A globális kőolajpiacon az elmúlt két hétben látványosan csökkent az aggodalom, hogy elfogynak az olajtárolói kapacitások. Még április végén mindenki arról beszélt, hogy néhány héten belül a termelők kénytelenek lesznek erőszakosan lefojtani a termelésüket, mivel nem lesz hol tárolni a kibányászott fekete aranyat. Mára drasztikusan megváltozott a helyzet. Ennek az oka a kereslet látványos emelkedése mellett az is, hogy a kínálati oldal, főleg az OPEC-en kívüli szereplők termelése meglepetésszerűen mélyrepülésbe kezdett. Úgy tűnik, az április 19-i negatív WTI ár minden olajvállalatot már korábban lépéskényszerbe hozott, még azelőtt, hogy megteltek volna a tárolók.
Az USA Energiaügyi Minisztériuma (Department of Energy) által közölt adat jól mutatja, hogy az Egyesült Államok kőolaj készletei közel heti 20 millió hordóval nőttek április közepén. Május elejére a heti 5 millió hordó alá esett. A hírek szerint pedig mára közel egyensúlyi helyzet alakult ki a kínálat és a kereslet között, legalább is az Egyesült Államok olajpiacán.
Az Amerikai Egyesült Államok területén betárolt kőolaj mennyiségének alakulása (millió hordó)
Forrás: Az USA Energiaügyi Minisztériuma (Department of Energy)
Mi az, ami ilyen hirtelen megváltozott a piacon? Több tényező esetében is meglepő fordulatot láthattunk. Vegyük ezeket sorra:
- Keresleti oldalon a nagy gazdaságok (USA, Európa, Kína) újranyitása gyorsabban zajlik, mint ahogy a piac várta. A benzinkereslet is erőteljesen emelkedik mindenhol. Ez azt mutatja, hogy gyorsan nő a személyforgalom. A legfrissebb adatok biztatóak, nem véletlen, hogy a Goldman Sachs 1,4 millió hordó/nappal növelte a májusi globális olajkeresleti előrejelzését a héten, elsősorban a nagyobb benzinkereslet miatt. A bank szerint egyébként az olajfogyasztás így is 16 millió hordóval alatta van naponta a járványt megelőző időszakhoz képest, ami persze jobb, mint áprilisban, amikor 23-29 millió hordó/nap keresletzuhanást láttunk a járványt megelőző bázisadatokhoz viszonyítva.
- A kínálati oldal meglepetése elsősorban az OPEC-en kívüli termelési volumen szabadesése. Az amerikai palaolaj bányászat a decemberi, közel 13 millió hordó/naphoz képest közel 1,2 millió hordó/nap mértékben zuhant május elejére, míg az év végéig a csökkenés elérheti a napi 2,8 millió hordót a Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) becslése szerint. Hasonló nagyságrendű esés látható Kanadában és más OPEC-en kívüli termelők esetében is. Az IEA azt jósolja, hogy az év végéig 6,7 millió hordó/nappal zuhanhat az OPEC-en kívüli kőolaj kihozatal. Ehhez járul még hozzá az OPEC+ 9,7 millió hordós napi termeléscsökkentése, amit önkéntesen Szaúd-Arábia további 1 millió hordó/nappal növelt. Ha az OPEC+ fenntartja a mostani nyomott termelési szintet június után is – amire elég jó esély van – akkor év végéig akár végéig 17-18 millió hordóval is eshet a kőolaj globális kínálata naponta.
Nem véletlen, hogy ezek alapján akár már a harmadik negyedévben meghaladhatja a kereslet a kínálatot, 2021-re pedig, főleg, ha a fogyasztás döntő része visszaépül, akár napi 5-7 milliós keresleti többlet is lehet a világpiacon. Ezek alapján az IEA 2021-re már növekvő árakra és a készletek apadására számít. A bizonytalanság persze óriási, senki nem tudja előre megmondani, hogy milyen keresleti görbe várható, és hogy lesz-e a járványnak újabb hulláma. Rövid távon látszik, hogy elfogyott a türelem: az emberek termelni, fogyasztani és újra szabadon mozogni szeretnének. De lehet, hogy ez a nyitás elhamarkodott, és ősszel újra be kell zárkózni, hogy lassuljon a koronavírus terjedése. Rövid távon mindenesetre optimistább lett a kép, a készletek emelkedésének megállása legalábbis ezt sugallja.
A világ kőolaj termelésének és fogyasztásának egyensúlya (millió hordó/nap)
Forrás: Amerikai Energiaügynökség (EIA), 2020. májusi jelentése (STEO, 2020. május 12.)
