Akár már jövő áprilisban sor kerülhet a kamatemelésre az USA-ban

Jött egy kis aggodalom annak kapcsán, hogy a Janet Yellen, a Fed elnöke azt sugallta, hogy néhány hónappal előbb jöhet a kamatemelés az USA-ban. Az USA részvénypiacai amúgy is korrekciós fázisba kerültek az MACD indikátor alapján. Így ez a „heves” reakció nem olyan meglepő. Ennél sokkal inkább figyelemre méltó az ázsiai piacok reakciója, amelyek azonnal ágynak estek, kétszer akkorát csökkentek az indexek, mint az USA-ban. Ez pedig nem jelent jót. Pláne az, hogy a Nikkei index a 200 napos mozgóátlagról lefelé indult el, a Hang Seng pedig a február eleji mélypontra esett. Ehhez képest a feltörekvő ázsiai piacok kissé jobban teljesítenek. A Kospi ugyan a 200 napos mozgóátalag alatt van, de legalább magasabban, mint a februári mélypont, míg az indiai index a lokális csúcs közelében van messze a 20, a 30 és a 200 napos mozgóátlagok fölött. Vagyis a piac szétvált jó és rossz piacokra. Kezd a világ átalakulni a szokásos üzemmódra: a jó részvények és piacok emelkednek, míg a gyenge piacok és részvények esnek.

Mostanában jó piacként inkább az USA-t emlegetnénk, miközben a DAX-on valahogy a fáradtság jelei mutatkoznak. Ebben nyilván jelentős szerepet játszik az orosz-ukrán válság is. Az amerikai gyengeség kapcsán, a még gyengébb piacokon, így pl. itthon és a DAX-ban is csökkenést várunk.

- A Fed szavaira estek a piacok
- Nekilódult az olaj, lejjebb került az arany
- Nagyot erősödött a dollár
- Rossz hangulatban telt az ázsiai kereskedés
- 4.355 forintra csökkentettük Richter célárunkat
- Csökkenésre számítunk ma a tőzsdén

- A tegnap esti Fed döntést követően mínuszba fordultak a tengerentúli indexek, és a mérsékelt esés zárásig kitartott (Dow -0,7%, Nasdaq -0,58%, S&P500 -0,6%).
- A Fed a kamatdöntő ülésén a vártnak megfelelően az eszközvásárlási program további 10 milliárd dolláros csökkentését jelentette be, így a havi keret 55 milliárd dollárra csökkent. A QE befejezését őszre várja Janet Yellen Fed elnök. Így 30 milliárd dollárt fordítanak államkötvény vásárlásra, 25 milliárd dollárt pedig jelzálog fedezetű értékpapírok vásárlására. Az egyik fontos változás, hogy a 6,5%-os munkanélküliségi rátára vonatkozó célját feladja a jegybank, és a jövőben nem ehhez kötik a kamatemelést. Ez logikus lépés, mert a vártnál jobban csökkent a munkanélküliség, viszont a gazdaság állapota alapján egyelőre még nem indokolt a kamatemelés.
- A Fed döntéshozók várakozása szerint a kamat 2015 végén 1%-ra emelkedhet, 2016 végén pedig 2,25% lehet.
- A piacok arra a hírre reagáltak negatívan, hogy Janet Yellen azt mondta: akár már jövő áprilisban (a QE befejezése után 6 hónappal) is sor kerülhet a kamatemelésre. A korábbi várakozások ezt a lépést 2015 végére tették.
- A szokásos friss segélykérelmeket, valamint a használt lakásértékesítések februári értékeit, illetve Philadelphiai Fed indexet is publikálnak délután a tengerentúlon.

- A nyugati-európai börzék vegyesen teljesítettek a tegnapi kereskedésben (FTSE100 -0,49%, DAX 0,37%, CAC40 -0,12%).

- A WTI ma reggel 100,6 dollárig tudott emelkedni, miután kiderült, hogy a készletek Cushingban csak 989 ezer hordóval csökkentek. Az egyik legnagyobb amerikai befektetési bank, a Goldman Sachs napi 1,38 millió hordó keresletnövekedésre számít az idei évben, ami egészséges emelkedést jelent.
- Az arany ezzel szemben 1.330 dollárig süllyedt, miután tegnap a Fed arról beszélt, hogy hamarabb emelné a kamatait, mint amire a piac vár. Janet Yellen szerint már 2015-ben sor kerülhet a kamatok emelésére és nem változtat a 10 milliárd dolláros lépésekben történő eszközvásárlási program kivezetésén.

- Jenet Yellen szavai és a QE3 vártnak megfelelő újabb 10 milliárd dolláros csökkentésének hatására az EUR/USD 1,3934-ről 1,3833-ra mérséklődött, és ezzel a 20 napos mozgóátlagra érkezett meg az árfolyam. A befektetőknek elsősorban az okozott meglepetést, hogy akár már 2015-ben kamatemelés jöhet.
- A negatív hangulat hatása a forint árfolyamán is meglátszik, ami a 30 napos mozgóátlagról kezdett el emelkedni. Ma reggel 8 órakor 312-es árfolyam környékén kereskednek az EUR/HUF devizapárral.

- A Nikkei 1,7%-ot, a Hang Seng 1,8%-ot, a Shanghai index pedig 1,1%-ot esett a mai kereskedésben. A Hang Seng index medve piacba lépett, miután 20%-ot esett a decemberi csúcs óta.
- Kiemelt érdeklődésre számot tartó makroadat nem jelent meg Ázsiában, így az esés mögött elsősorban a globális negatív hangulat áll, melyet Janet Yellen beszéde váltott ki.

- A főbb határidős indexek (Dow, S&P500, Nasdaq, DAX) a negatív tartományban vannak ma reggel.

- Angol nyelvű gyógyszeripari szektorelemzésünkben a korábbi 5.300 forintról 4.355 forintra csökkentettük Richter célárunkat, de továbbra is Felhalmozásra javasoljuk a papírt. Úgy véljük, hogy az orosz-ukrán konfliktus miatt már így is sokat esett az árfolyam, és messze nem tükrözi a cégben meglévő potenciált. Az értékeltséget továbbra is az Esmya és a cariprazine határozza meg.