Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Hamar elmúlt az optimizmus

Pénteken a vártnál jóval gyengébb szeptemberi amerikai munkaerőpiaci jelentés kezdetben erős...

2026. október 5.

EURUSD: rendkívül erős a dollár ma reggel

A nemzetközi devizapiacon pénteken...

2026. október 5.

EURHUF: az erős dollár ellenére egyelőre tartja magát a forint

2026. október 5.
NIS: Miért olyan lassúak a MOL Gazprom tárgyalások?

NIS: Miért olyan lassúak a MOL Gazprom tárgyalások?

ELEMZÉS

A Forbes Srbija szerb kormányközeli források alapján azt írja, hogy a MOL és a Gazprom...

2026. október 2.
Az infláció és a maginfláció alakulása Magyarországon

Az infláció és a maginfláció alakulása Magyarországon

SZTORI

A héten kedden teszi közzé a KSH a hazai fogyasztói...

2026. október 5.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
Infláció és a termelői árak viszonya: elkezdődött a felfelé kapaszkodás?

Infláció és a termelői árak viszonya: elkezdődött a felfelé kapaszkodás?

ELEMZÉS

Szeptember utolsó napján publikálta a KSH az ipari termelői árakat az augusztusi hónapra...

2026. október 2.
Az amerikai állam a világ államadósságának 40 százalékát adja – idehaza ismét elindulhat felfelé az infláció

Az amerikai állam a világ államadósságának 40 százalékát adja – idehaza ismét elindulhat felfelé az infláció

PODCAST

Bőven 5 százalék feletti a 10 éves államkötvények hozama az Egyesült Államokban. A befektetők...

2026. szeptember 30.
Jég alatt rekedve

Jég alatt rekedve

AGRÁR SAROK

A Metallica dala szinte tökéletesen írja le a mezőgazdaság jelenlegi helyzetét. Az ágazat szereplői érzik, hogy változtatni kellene, mégis gyakran...

2026. október 1.
A Skanska értékesíti a budapesti H₂Offices második fázisát az ERSTE Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alapnak

A Skanska értékesíti a budapesti H₂Offices második fázisát az ERSTE Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alapnak

Megállapodást írt alá a Skanska a budapesti H₂Offices komplexum második fázisának...

2026. szeptember 28.
Trendfordulók az élelmiszerpiacon - A soft commodityk sajátosságai

Trendfordulók az élelmiszerpiacon - A soft commodityk sajátosságai

VIDEÓ

Mi mozgatja a kávé, a kakaó, a cukor vagy éppen a búza árát – és mit érdemes tudni ezekről a...

2026. szeptember 25.

Szaúd-Arábia árháborús jelzést küldött, de a jemeni konfliktus 100 dollár közelében tartja az olajat

PIACI HÍREK

Az olaj hétfő reggel gyengült. A legfontosabb új fejlemény a váratlan szaúdi árengedmény: a...

2026. október 5.

Gyenge munkaerőpiaci adat támasztja az aranyat, de a magas hozamok fékezik az emelkedést

PIACI HÍREK

Az arany hétfő reggel enyhén emelkedik. A fő támaszt a pénteki amerikai munkaerőpiaci adat adja: szeptemberben...

2026. október 5.

A szuperintelligencia akár szuper veszélyessé is válhat a SoftBank vezére szerint

PIACI HÍREK

A SoftBank Group vezérigazgatója, Masayoshi Son, aki a mesterséges intelligencia egyik leglelkesebb híve elmondta,...

2026. október 5.

Emelkedő francia felárak

PIACI HÍREK

A 10 éves francia állampapírok felára pénteken 152 bázisponton is járt a 10 éves...

2026. október 5.

Megugró energiaárak

PIACI HÍREK

Szeptemberben az eurózónás infláció még a vártnál is nagyobbat ugrott, az előző havi...

2026. október 5.

Előrehozott választás jöhet Spanyolországban

PIACI HÍREK

A spanyol kormányon belül egyre komolyabban készülnek egy esetleges előrehozott parlamenti választásra,...

2026. október 5.

Kevesebb új munkahely létesült, nőtt a munkanélküliség

PIACI HÍREK

Szeptemberben mindössze 29 ezer új nem-mezőgazdasági munkahely létesült az Egyesült Államokban. Ez...

2026. október 2.

A vártnál több autót szállított le a Tesla

PIACI HÍREK

A harmadik negyedévben 486 532 járművet szállított le a Tesla, ami meghaladta a piaci várakozásokat. A...

2026. október 2.

Kiderült, meddig tarthat a kockázatkerülés

PIACI HÍREK

Michael Hartnett, a Bank of America vezető stratégája szerint a befektetők várhatóan továbbra is kerülik a...

2026. október 2.

S&P 500: Támaszról pattant fel

CHART

A múlt héten még a történelmi csúcs megdöntésére készült az S&P 500,...

2026. október 2.

Nasdaq: Kitörne az oldalazásból

CHART

Az elmúlt két hét során a 26.701 pontos támaszról próbált elrugaszkodni a Nasdaq, de...

2026. október 2.

DAX: Segített a 200 napos mozgóátlag

CHART

A 20 napos mozgóátlag lefelé nyomta a DAX-ot, elesett a 25.357 és a 25.153 pontos szint is. A 200 napos...

2026. október 2.

Elpattant egy húr! (Európai hozamok, bankok és OTP)

PIACI HÍREK

Tegnap jelentősebb mínuszokban zártak az európai indexek, amely elsősorban a bankszektor zuhanásának volt...

2026. október 2.

Nem tört a támasz: TESLA - 2026/75 - napi

Az elmúlt napokban a várakozásoknak megfelelően elérte a támaszt az árfolyam.

2026. október 2.

Arany: csökkentek a hozamok, a mai amerikai munkaerőpiaci adat van a fókuszban

PIACI HÍREK

Az arany enyhén emelkedik. Az amerikai 10 éves hozam ugyanakkor a korábbi 5,34%-os csúcsról 5,24%...

2026. október 2.

EURHUF: jelentős ellenszélben

PIACI HÍREK

A hazai piacon a forint mintegy 0,7%-kal gyengült az euróval szemben, miközben a kurzus 365,94 és 369,69 között...

2026. október 2.

Újra 100 dollár felett a Brent

PIACI HÍREK

Az olaj emelkedett.  A fordulat fő oka, hogy az Egyesült Államok egy további repülőgép-hordozót,...

2026. október 2.

EURUSD: fontos adatok maradtak mára

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon dollár közel 0,7%-kal erősödött az euróval szemben. A dollárt elsősorban a...

2026. október 2.

Rendkívüli dízelkészlet felszabadítás jöhet Európában

PIACI HÍREK

Az Európai Unió sürgősségi egyeztetéseket folytat arról, hogyan reagáljon az Egyesült...

2026. október 2.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben