Forró ősz várható az olajpiacon: annyi tényezővel kell kalkulálni, mint még soha
Az olajpiac teljesen bizonytalan az árak alakulásával kapcsolatban. A befektetők legalább tucatnyi kedvező és kedvezőtlen hatást látnak maguk előtt, ember legyen a talpán, aki ebből eltalálja, hogy mely faktorok lesznek dominánsak. A magas változékonyság viszont szinte biztosan visszatérhet.
A nettó vételi pozíciók száma látványosan csökkent az olajpiacon: a Reuters elemzője, John Kemp szerint a portfolió menedzserek által tartott nettó vételi pozíciók száma a hat legfontosabb olajhatáridős és opciós piacokon 1,484 milliárd hordóról 952 millió hordóra esett 2018. januárjától mostanáig. Ez azt mutatja, hogy a piac bizonytalanná vált az olaj rövidtávú áralakulásával kapcsolatban, bár még alapvetően továbbra is a többség az árak emelkedését várja.
A pénzbefektetők nettó vételi és eladási pozíciói a Brent, a WTI, az USA benzin, az USA fűtőolaj és az európai gázolaj esetében (millió hordó)
Forrás: John Kemp, Reuters
Számos tényező indokolja az árak esését és emelkedését is. Az előbbi oldalon a török válság miatt fejlődő piaci keresletcsökkenést és a kínai-USA vámháború miatt GDP lassulást találjuk. Ehhez járul hozzá a legutóbbi OPEC találkozó eredménye, ami szabad kezet adott Oroszországnak és Szaúd-Arábiának a kihozatal növelésében. Az utóbbi oldalon viszont ott találjuk az Irán elleni szankciókat, a venezuelai és líbiai termelés bizonytalanságát vagy az USA palaolaj termelésben lévő infrastrukturális korlátokat. Igaz, hogy az USA legutóbb megígérte, hogy akár 11 millió hordó nyersolajat is piacra dob az utolsó negyedévben, ha az iráni szankciók miatt hiány alakul ki. Ráadásul Szaúd-Arábia is biztosítja a többletkínálatot, ha szükséges, bár pont most júliusban csökkentették a termelést.
A tényezőket összevetve elmondható, hogy teljesen bizonytalan az árak alakulása az utolsó negyedévben. Mekkora hatása lesz például az iráni szankcióknak? Egyesek szerint csak napi 0,5 millió hordó, amit kipótolnak a szaúdiak. Mások szerint csak Kína fog venni iráni kőolajat a szankciók bevezetése után, ami majdnem napi 2 millió hordó termeléskiesést jelent. És persze vannak becslések a kettő közti állapotra, például, hogy India és Törökország a felére csökkenti az iráni importját, Kína nem korlátozza magát, a többiek meg mind megfelelnek az USA akaratának. Ez hozzávetőlegesen 1,3 millió hordó napi exportszűkülést okoz.
Fontos szerepe lesz még az amerikai dollárnak is, amely rendületlenül erősödött az elmúlt hónapokban. Ez jelentősen megemelte az árakat a fejlődő piacok körében. A további dollárerősödés inkább az olajárak esését indukálja, míg ha a FED lazábbá válik, akkor a dollár gyengülésével az olajárak is erős támaszt kapnak.
Az viszont biztosnak látszik, hogy egy kisebb likviditású piacon a volatilitás jelentősen megnőhet. Az olajárak változékonysága emelkedhet a várható hírek hatására is, főleg ami a globális keresletre és az iráni exportra vonatkozik. Ezek a bejelentések mozgathatják meg leginkább a globális olajpiacot.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
