A réz ára mutatja, hogy közeledik a recesszió?
A globális olajpiac fő mozgatórugója a kereslet. A szenzációhajhászó hírek elsősorban a kínálati oldal problémáit emelik ki, de az igazi sztori a keresleti oldalon volt az elmúlt években. A következő ábrán jól látszik, hogy a kőolaj keresletnövekedés sebességet váltott 2015-ben és azóta a tízéves átlag 1,2 millió hordó/nap szint felett nő a világ olajéhsége.
A globális olajkereslet növekedése 2007 óta
Forrás: Statista.com
A kereslet mellett nyilván a kínálati oldal alakulása is nagyon fontos, mégis azt kell mondanom, hogy a piac szempontjából fontos fejlemény az előbbi oldalon van. Ebből a szempontból kulcskérdés, hogy ez a régóta tartó globális konjunktúra kitart-e. Ez különösen igaz a fejlődő piacokra, főleg Kínára és Indiára, melyek a keresletnövekedés derekát adták. 2017-ben ez a két ország adta a kőolaj felhasználás növekedésének 69%-át.
Az elmúlt pár hétben a világsajtó tele van spekulációval, hogy a ciklus végén vagyunk. A Kína és USA közti kereskedelmi háború elindíthatja ezt a lassulási folyamatot, ami lefékezheti ezt a gyors olaj keresletnövekedést.
Ebből a szempontból lehet lényeges a réz ára, mely nyersanyagoldalról az egyik legfontosabb indikátor. A rezet széles körben elsősorban az építőiparban és az infrastruktúrában használják fel, valamint a gépipar használja. Minden olyan dologhoz szükséges, konjunktúra idején növekvő kereslettel bír. Persze a réz piaca sem kizárólag csak a kereslettől függ, a kínálati oldal is lényeges, de nagyvonalakban elmondható, hogy erős globális konjunktúra idején ugrik meg a vörös fém ára. A kínálat ugyanis lassan alkalmazkodik, még az olajiparnál is hosszabbak a ciklusok (egy bánya megnyitása és a termelés elkezdése nulláról akár 5-10 évet is igénybe vehet)
Az elmúlt négy héten drámai áresést láttunk a réz piacán, a réz 7350 dolláros tonnánkénti szintről egészen 6000 dollárig esett rövid idő alatt. A világ kezdi árazni a kínai-USA kereskedelmi háború hatásait. Ehhez hozzájárul a kínai gazdaság átláthatatlansága, a felhalmozott hatalmas adósságállomány és az, hogy 20 év óta nem volt ebben a gazdaságban nemhogy recesszió, de még lassulás sem. A réz, mint indikátor ezért rossz ómen lehet az olajbullok számára is, mivel mutathatja, hogy a globális kereslet komoly lassulást szenvedhet.
A réz árfolyamalakulása az elmúlt 5 évben (USD/tonna) a londoni LME tőzsdén (3 hónapos futures ár)
Forrás: Bloomberg
Hasonló tartalmak
Milyen tényezők lesznek 2019-ben meghatározóak az olajpiacon?
A bizonytalanság nem csökken a globális olajpiacon. Mind a keresleti oldalon, mind a kínálati oldalon számos olyan tényező van, amely elmozdíthatja az egyensúlyt, így nem véletlen, hogy 40 és 80 dollár közötti, vagyis nagyon széles sávon belül érkeznek jóslatok a jövő évi olajárra. A piac főleg a kínálati oldalra figyelt 2018-ban, de a keresleti oldal szerepe kezd egyre fontosabb lenni. Mi 60...
Mi okozza Szaúd Arábia nehéz helyzetét?
A Financial Timesben találtam egy elgondolkodtató ábrát, ami pontosan mutatja, hogy mi okozza Szaúd-Arábia igencsak kétségbeejtő helyzetét. Az USA nyersolaj importja 2 millió hordóra zuhant, vagyis alig függ most már az USA gazdasága a Közel-Kelettől. Ez kétségbeejtő hír Szaúd-Arábiának, mivel ha egyszer végleg elengedi az Egyesült Államok a világ harmadik legnagyobb olajtermelőjének kezét, az...
Szaúd-Arábia politikai csapdában – meglepetést hozhat a bécsi OPEC találkozó?
Az olajpiac kulcskérdése, hogy a soron következő OPEC találkozón sikerül-e ismét megállapodni az olajtermelés csökkentéséről. Hiába egyértelmű ugyanis a helyzet gazdasági értelemben, a világpolitika megváltoztathatja a kimenetelt. Szaúd-Arábia és fiatal uralkodója, Mohammed bin Szalmán (MbS) a Khashoggi gyilkossággal zsákutcába terelte magát és az OPEC-et. Így könnyen lehet, hogy a december...
Az USA földgázárai az egekben
A szokatlanul hideg idő és az 5-éves átlaghoz képest alacsony betárolt készletek az USA földgáz áraiban is meglátszanak. A korábbi 3 dollár/MMBTu szintről közel 5 dolláros szintig emelkedett a napokban az árfolyam. Az árakat rövidtávon a tél mozgatja, de a tavaszi hónapokban jó eséllyel visszatérünk a korábbi szintekhez.
