DAX: Kezd túladottá válni

A DAX index végül kiesett az emelkedő sávból, átesett a 200 napos mozgóátlagon s ezzel megérkezett a medvepiaci kategóriába. A zuhanás kicsivel a 11 935 pontnál levő támasz szint előtt akadt meg, s indult egy emelkedés a mai napon. Az index úgy esett, mintegy 10 százalékot, hogy nem tesztelte vissza a 20 napos mozgóátlagot. Azt gondoljuk, hogy ennek előbb vagy utóbb meg kellene történnie. Nézzük a tényeket: (i) az index támasz szintről látszik fordulni; (ii) az MACD és az RSI is túladottságot mutat, de vételi jelzés még az MACD részéről nem érkezett; (iii) ha a P/E értékeltséget nézzük, akkor most 12,85 pontos előremutató P/E rátán forog az index, míg a csúcson ez az érték 15,03 volt, s ezzel az elmúlt 12 év átlagos értékeltség szintjére csúszott vissza a DAX; (iv) a hozamok emelkedése miatt van az esés, s a modellünk szerint 1% pontos hozam emelkedés 2,4 pontos P/E ráta csökkenést indokol a legegyszerűbb (1 per tőkeköltség) modell szerint. Vagyis DAX index már azt árazza, mintha a 10 éves hozam 1,3-1,6 százalék közé emelkedett volna. Mindezért azt gondoljuk, hogy a DAX a mai esést követően megpróbálkozhat a 12 690 pont környéki szint visszatesztelésével.