A bankok helyzete sokat javult az elmúlt időszakban. A bankok tőkehelyzete miatti aggodalom elmúlt, köszönhetően a végrehajtott tőkeemeléseknek és eszközleírásoknak. Jövedelmezőségi szempontból pedig már látszik a fény az alagút végén. A Deutsche Bank...
A bankok helyzete sokat javult az elmúlt időszakban. A bankok tőkehelyzete miatti aggodalom elmúlt, köszönhetően a végrehajtott tőkeemeléseknek és eszközleírásoknak.
Jövedelmezőségi szempontból pedig már látszik a fény az alagút végén. A Deutsche Bank lezárta peres ügyeinek nagy részét, az UniCredit pedig jelentős mérlegtisztítást hajtott végre. Ezzel párhuzamosan mindkét cég jelentős költségcsökkentő lépéseket hozott meg. Ezek eredményeként az előrejelzések szerint a 2017-es évet már mindkét bank nyereséggel zárhatja.
Az EKB ultra laza monetáris politikája is a végéhez közelít már, a továbbra is alacsony infláció ellenére jövőre Európában is megkezdődhet a monetáris szigorítás. Ez az UniCredit esetében a magasabb kamatmarzsokban, a Deutsche Bank esetében pedig a magasabb kötvényhozamok és nagyobb volatilitás miatt megnövekedett kereskedési volumenben hozhat pozitív változást, melyek az eredményeket is növelhetik.
Mindkét bank még mindig könyvszerinti érték alatt forog, miközben a nyugat-európai bankok már jellemzően könyvszerinti éték közelében forognak.
Az európai bankok regressziós elemzése alapján a Deutsche Bank és az UniCredit is alulértékeltnek tűnik a 2017-re várt saját tőke arányos jövedelem és a jelenlegi P/BV alapján. Számításaink szerint az UniCredit 13%-kal, a DeutscheBank pedig 28%-kal alulértékelt az egy éves előretekintő ROE várakozások alapján.
Forrás: Bloomberg, Erste
Deutsche Bank technikai kép:
- 14,0 és 14,12 euró közötti rés és a rövidtávú mozgóátlagok támasztják az árfolyamot
- ellenállás 15,1 eurónál látható, ezt áttörve visszakerülhetne a széles oldalazó tartományba, amiben 2017 nagy részében mozgott az árfolyam.
Forrás: Bloomberg, Erste
UniCredit technikai kép:
- emelkedő trendcsatornában mozog az árfolyam
- a 20-30 napos mozgóátlagon átesett az árfolyam, azonban ezek eddig is legfeljebb 1-2 napnyi mozgásban számítottak meghatározónak
- erős ellenállást a lokális csúcs jelent 18,39 eurónál
Forrás: Bloomberg, Erste
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.
