Erste kommentár Ma reggeli elemzésünkben jelentősen, 12.200 forintra megemeltük az OTP-re vonatkozó célárunkat, amely jelentős felértékelődési potenciált jelent. Az ok, hogy a bank tisztított eredménye...
Ma reggeli elemzésünkben jelentősen, 12.200 forintra megemeltük az OTP-re vonatkozó célárunkat, amely jelentős felértékelődési potenciált jelent. Az ok, hogy a bank tisztított eredménye több mint 30 százalékkal magasabb lehet, mint korábban becsültük, 270-280 milliárd forint körül alakulhat az elkövetkező években. Ez az akvizícióknak (Splitska banka, Banca Romaneasca, Vojvodanska banka) és az erős organikus növekedésnek köszönhető (a hitelállomány 15-20 százalékkal növekedhet az elkövetkező években). Így a tőkearányos nyereség kiemelkedő maradhat, míg a cég értékeltsége, pl. 10-es előremutató P/E ráta, az egyik legalacsonyabb a régióban. Ráadásul a tőkeköltség is csökkent, a kockázatok és a hozamok csökkenésének köszönhetően.
A Magyar Telekom célárunkat 450 forintra csökkentettük, mivel Magyarország 2019-ben az elsők között lehet, amely elindítja, kiírja a koncessziót az 5G hálózatra a 700/2.100 MHz-es frekvenciákon. Ha a korábbi koncessziós árakat vesszük alapul, akkor ez jelentős addicionális költséggel járhat. Ugyanakkor 2021-ben viszont a 900/1.800 MHz-es koncessziókat kell megújítani. Itt kisebb költséggel számoltunk, de itt is előfordulhat a magas díj. Ha a kisebb költség marad, akkor a jelenlegi 25 forintos osztalék fenntartható, egyébként veszélybe kerülhet, ha a cég a 40 százalékos eladósodottság alatt akar maradni.
A DAX index ugyan új csúcsra szaladt, de ez inkább csak annak a kombinációnak köszönhető, hogy nem túlvett az index (+), miközben a korábbi csúcsot támadja, ahonnan az esetek magas százalékában korrekció szokott jönni. S szerintünk fog is jönni, de addig még hintázgathat az árfolyam a korábbi csúcs körül. Hangsúlyozzuk, hogy csak korrekcióra számítunk 12.680 vagy 12.480 körüli szintekig, s onnan további emelkedést várunk, hiszen a fundamentumok továbbra is jók. A BUX index küzd a 20-30 napos mozgóátlaggal. Remélhetőleg ma leküzdi, azaz enyhe emelkedést mutat a nap végére.
Tovább araszoltak felfelé a történelmi csúcsokról a vezető amerikai indexek. Az S&P500 és a Dow 0,1%-kal került feljebb, míg a Nasdaq stagnálást mutatott.
Az ISM feldolgozóipari beszerzési menedzser indexét követően a szolgáltatóipari index is több mint 10 éves, egészen pontosan 12 éves csúcsára ugrott szeptemberben. Az augusztusi 55,3 pontról 59,8 pontra emelkedett az index értéke a várt 55,5 ponttal szemben. A feldolgozóipari indexhez hasonlóan a beszállítók átlagos szállítási idejének növekedése okozta a nagymértékű megugrást az indexben, mely alindex 58 pontra ugrott az előző havi 50,5 pontot követően. Normális körülmények között a beszállítók szállítási idejének növekedése erős keresletre utal ezért pozitívan járul hozzá a főindex értékéhez. Ezúttal azonban a hurrikánok pusztítása okozott késlekedést a szállítási időkben, így az index sokéves csúcsa kicsit csalóka. Mindezek ellenére a többi alindex értékéből arra lehet következtetni, hogy továbbra is stabil a növekedés az amerikai szolgáltató szektorban.
15%-ot esett a Teva árfolyama a tegnapi kereskedés során azt követően, hogy az Amerikai Gyógyszerfelügyelet (FDA) jóváhagyta a vállalat Copaxone nevű slágertermékének első generikus változatát. Ennek pedig a nagy versenytárs Mylan örülhetett, amelynek részvényei 17%-ot emelkedtek a tegnapi kereskedésben. A Teva esetében már számítani lehetett arra, hogy hamarosan megjelennek a szklerózis multiplex kezelésére szolgáló slágertermék generikus változatai a piacon, így az árfolyamreakció kicsit túlzottnak tűnik. 2018-ra az elemzők már csak 2,6 milliárd dolláros árbevételt vártak a készítményből, a 2016-os 4,2 milliárd dollárt követően.
Ma a shanghai tőzsde mellett a hongkongi is zárva tartott nemzeti ünnep miatt. Ez pedig rányomta a bélyegét a teljes ázsiai kereskedésre. A japán Nikkei index ugyan nyitva tartott, azonban iránymutatás hiányában csak oldalozott és zárásra sem mutatott érdemi elmozdulást.
A közvélemény-kutatások szerint az október 22-i előrehozott japán választásokon többséget szerezhet Shinzo Abe pártja.
Mind az amerikai, mind az európai határidős piacokon negatív hangulat uralkodott ma reggel.
A Magyar Telekom közel 350 anyavállalati munkavállaló elbocsátásáról állapodott meg az érdekképviseletekkel. További kb. 160 fő a társasági projekt erőforrás igények csökkenésével távozik a cégtől. A végkielégítéssel kapcsolatos költségek megközelítőleg 2,8 milliárd forintot tesznek ki, melynek jelentős része 2017 IV. negyedévében kerül lekönyvelésre. 2018. január 1-től átlagosan 5%-os bérfejlesztésben részesülnek a társaság munkavállalói. A fenti intézkedések következtében 2017-hez képest 2018-ban várhatóan nem változnak a munkaerő költségek, ami mindenképpen pozitív.
A Magyar Telekom 2017. október 3-án 65.000 darab saját részvényt vásárolt 482 forintos átlagáron. A társaság a tranzakciót követően 1.582.199 darab saját részvénnyel rendelkezik.
