Az IEA szokásos havi olajipari jelentését átnézve a legszembetűnőbb változás, hogy a párizsi székhelyű szervezet 1,5 millió hordó/nap nem-OPEC termelésnövekedést becsül 2018-ra, amiből 780 ezer hordó/nap jön az Egyesült Államokból. Ez meglepően nagy szám és meghaladja a várt 1,4 millió hordó/nap keresletbővülést, ami az OPEC számára további piacszűkülést jelent a jövő évben. Nekem nem tűnik reálisnak ez a kínálatnövekedés a mostani 50 dollár alatti WTI árak mellett.
Az IEA jelentése a jövőre várt 1,5 millió hordó/nap kínálatbővülés több mint felét az Egyesült Államoktól várja. A 780 ezer hordó/nap meghaladja egyébként az EIA által várt 680 ezer hordó/nap emelkedést, de elmarad a JBC Energy által várt 878 ezer hordó/nap emelkedéstől. A kérdés persze az, hogy a gyorsan alkalmazkodó és az utóbbi egy évben gyorsan növő USA palaolaj termelők képesek lesznek-e ekkora bővülésre?
Én több lefelé mutató kockázatot látok. A lenti linken található cikk például arról ír, hogy csökkenő olajár mellett egyre több mező válik veszteségessé, 40 dolláros WTI ár alatt gyakorlatilag az összes mező. Ehhez hozzájárul a szerviz cégek áremelése, illetve, hogy 2018-ra csak a termelés 15% lett lefedezve a határidős piacon. Ezért kötve hiszem, hogy ez a termelésbővülés sikeres lesz a mostani vagy ennél alacsonyabb olajárak mellett.
Érdekes kérdés még, hogy a 720 ezer hordó/nap nem OPEC termelés honnan származik? Ez főleg Latin-Amerikából és a volt SZU tagköztársaságokból jön. Mivel ez nem palaolaj termelés, ezért ennek az új termelésnek a belépése jóval esélyesebb.
A globális kőolaj termelés és fogyasztás egyensúlya (millió hordó/nap)
Forrás: EIA 2017 június
Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.
