Donald Trump elnöki pályafutása eddig a választási ígéretek betartásáról szól, ami az olajiparban is számos izgalmat tartogat. A legfontosabb fejlemény lehet, hogy Trump elnök 20%-os vámot (border tax) vetne ki az import olaj és gáztermelésre. A végleges döntés még nem született meg, de az eseményeket figyelve azt kell gondolnunk, hogy ez gyorsabban bekövetkezhet, mint az sokan várják.
Az intézkedésnek lenne vesztese és győztese – az előbbi csapatba kerülne mindenképpen az amerikai fogyasztók találhatóak, akik legalább 30 dollárcenttel többet fizetnének gallononként az üzemanyagért. Ide kerülhetnek az amerikai finomítók is, főleg azok, akik az ország belsejében működnek, mivel nekik jóval kisebb alternatív beszállítási lehetőségük van, mint például a Mexikói-öbölben lévő üzemeknek. A győztesek között lennének az amerikai palaolaj termelők és a WTI-re spekuláló fedezeti alapok, akik az utóbbi időszakban rekord méretű long pozíciókat halmoztak fel az olajban. A becslések szerint egyébként a WTI legalább 10 dollárral válna drágábbá a nyugati-európai Brent árakhoz képest.
A fedezeti alapok nettó long pozícióinak alakulása
Forrás: John Kemp Reuters
Brent-WTI árkülönbség
Forrás: John Kemp Reuters
A vám az USA gázpiacán is emelkedő árakat hozhat, bár kisebb mértékű emelkedést, mint az olajpiacon. Az USA nettó 0,93 trillió köbláb nettó földgáz importtal rendelkezik szemben a 27,37 trillió (ezer milliárd) köbláb fogyasztással, az import túlnyomó része, 2,6 trillió köbláb Kanadából jön (2015-ös adat). A nyersolaj esetében ezek a számok lényegesen rosszabbak, mivel az ország csak közel 9 millió hordó olajat termel naponta, míg az USA fogyasztása 19,4 millió hordót tesz ki naponta.
A piac egyébként kis esélyt ad a bevezetésre: a Goldman Sachs becslése alapján 20% esély van arra, hogy az adót kivetik. Azonban mint láttuk a piacon, az esélyek és a racionalitás sokszor nem számítanak, ha az elnököt Donald Trumpnak hívják.
Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
