Donald Trump elnöki pályafutása eddig a választási ígéretek betartásáról szól, ami az olajiparban is számos izgalmat tartogat. A legfontosabb fejlemény lehet, hogy Trump elnök 20%-os vámot (border tax) vetne ki az import olaj és gáztermelésre. A végleges döntés még nem született meg, de az eseményeket figyelve azt kell gondolnunk, hogy ez gyorsabban bekövetkezhet, mint az sokan várják.
Az intézkedésnek lenne vesztese és győztese – az előbbi csapatba kerülne mindenképpen az amerikai fogyasztók találhatóak, akik legalább 30 dollárcenttel többet fizetnének gallononként az üzemanyagért. Ide kerülhetnek az amerikai finomítók is, főleg azok, akik az ország belsejében működnek, mivel nekik jóval kisebb alternatív beszállítási lehetőségük van, mint például a Mexikói-öbölben lévő üzemeknek. A győztesek között lennének az amerikai palaolaj termelők és a WTI-re spekuláló fedezeti alapok, akik az utóbbi időszakban rekord méretű long pozíciókat halmoztak fel az olajban. A becslések szerint egyébként a WTI legalább 10 dollárral válna drágábbá a nyugati-európai Brent árakhoz képest.
A fedezeti alapok nettó long pozícióinak alakulása
Forrás: John Kemp Reuters
Brent-WTI árkülönbség
Forrás: John Kemp Reuters
A vám az USA gázpiacán is emelkedő árakat hozhat, bár kisebb mértékű emelkedést, mint az olajpiacon. Az USA nettó 0,93 trillió köbláb nettó földgáz importtal rendelkezik szemben a 27,37 trillió (ezer milliárd) köbláb fogyasztással, az import túlnyomó része, 2,6 trillió köbláb Kanadából jön (2015-ös adat). A nyersolaj esetében ezek a számok lényegesen rosszabbak, mivel az ország csak közel 9 millió hordó olajat termel naponta, míg az USA fogyasztása 19,4 millió hordót tesz ki naponta.
A piac egyébként kis esélyt ad a bevezetésre: a Goldman Sachs becslése alapján 20% esély van arra, hogy az adót kivetik. Azonban mint láttuk a piacon, az esélyek és a racionalitás sokszor nem számítanak, ha az elnököt Donald Trumpnak hívják.
Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.
