Hosszútávon (minimum 1 év) az S&P 500-ban még mindig van tér felfelé. Elsősorban két ok miatt.
1. Értékeltség
Az S&P 500 index enyhén a historikus értékeltség fölött van, de bőven az egységnyi szórásnyi tartományon belül, ami önmagában sem utal túlértékeltségre. Ehhez társul az, hogy az amerikai hozamkörnyezet még mindig rendkívül alacsony, ami az átlagosnál magasabb értékeltséget indokolna.
2. Háztartások alulsúlyozottsága
Az amerikai háztartások a Gallup felmérése alapján alulsúlyozottak részvényekben. 1999 óta most tartják a legalacsonyabb arányt részvényekben. A megtakarítások mindössze 52%-át, szemben a válságot megelőző 65%-os csúccsal és 62% körüli átlagos értékkel.
Egyébként alapvetően a fiatalabb és a középosztály csökkentette részvény megtakarításait és helyette az ingatlan befektetéseket kezdték el preferálni. A megkérdezettek 35%-a szerint ez a legjobb befektetés és arányuk évek óta növekszik. Ezek alapján az ingatlanban limitált lehet a felértékelődési potenciál, hiszen alacsony az addicionális kereslet mértéke. Ezért szerintem érdemes óvatosnak lenni az elmúlt évek amerikai sztár eszközeivel a REIT-ekkel, melyek ingatlanbefektetésekhez kapcsolódnak. A REIT-eket most tartja a lakosság jó befektetésnek, miután 2014-ben 28% volt a hozama, tavaly meg már csak 3%, bár még ezzel is megverte a többi eszközosztályt.
