Felhalmozásra minősítettük fel a MOL-t, az új célár 18.950 forint

Elárulom magam. Tegnap hazafelé menet bizony még a legyek sem zümmögtek az úton. Mintha ciánoztak volna, olyan kihalt volt a város. Mindenki a meccset nézte. A 42 százalékos valószínűségű esemény, az első helyen való továbbjutás lett a végeredmény, azaz ilyen értelemben meglepetés született. Persze minden magyar a „szívében tudta”, hogy ez fog történni. Ma pedig megnyíltak az urnák az Egyesült Királyságban, és megkezdődött a Brexit szavazás. Ma reggelre egy kicsit növekedett a bennmaradás valószínűsége 76,9 százalékra, a tegnapi 76 százalékról. A mi időnk szerint este 11-kor zárnak az urnák és nem lesz exit poll eredmény. Reggel 6-kor 80 százalékos feldolgozottságot, míg reggel 8-ra, még piacnyitás előtt, végeredményt láthatunk majd. Így az eredmény tudatában lehet majd kereskedni, legalábbis ami a részvénypiacokat illeti.

Mindeközben az IMF szerint a korában várt 2,4 százalék helyett csak 2,2 százalékkal fog növekedni az USA gazdasága idén. Az IMF vezetője, Lagarde szerint ettől függetlenül az USA gazdasága „jó formában van”. Szerinte a probléma a termelékenységgel van, ami 2008 előtt évente 1,7 százalékkal növekedett, míg azóta inkább csak 0,4 és 1 százalék közötti a javulás, évente. Yellen is aggódik a növekedés miatt. Az elmaradás okai egyelőre nem tisztázottak, ami miatt szerintem érdemes aggódni, mert ha nem tudjuk az okot, akkor kezelni sem tudjuk a problémát, legalábbis általában.

Ma 18.950 forintra megemeltük MOL célárunkat. Az ok a megemelt idei átlagos olajár várakozásunk, illetve az üzemanyagok iránti kereslet erőteljes növekedése (első negyedév 11 százalék). Az utóbbi erősebb downstream üzletág nyereséget sugall. Ráadásul a Romgaz után, EV/EBITDA alapon a MOL a legolcsóbb olajrészvény a régióban a maga 3,5x 2017-es szorzószámával. Az átlag 4,4x, vagyis 22 százalékkal magasabb érték. Ez alapján Felhalmozásra ajánljuk a részvényt.

Ugyan mára már valamiféle profit realizálást vártunk mind a DAX, mind a BUX index esetében, de úgy tűnik, hogy annyira alulpozícionáltak lettek a befektetők, hogy végül inkább egy oldalazás néz ki mindkét index esetében a mai napra.

- Az IMF csökkentette az Amerikára vonatkozó növekedési prognózisát
- Minden szem a brit népszavazásra szegeződik
- Gyengült az olajár, kismértékben javított az arany a Brexit szavazás előtt
- Nyugodtak a befektetők, gyengül a dollár
- Gyér forgalom Ázsiában
- Felhalmozásra minősítettük fel a MOL-t, az új célár 18.950 forint
- Oldalazásra számítunk ma a BÉT-en

- Az amerikai piacok minimális mínuszban zártak tegnap.
- Az IMF a korábbi 2,4%-os növekedési prognózisát 2,2%-ra vágta Amerika esetében. A munkanélküliségi ráta véleményük szerint 5% alatt maradhat.
- Janet Yellen kongresszusi meghallgatása során azt mondta, hogy az elmúlt hetekben a munkaerőpiac felől érkező adatok gyengélkedése átmenetinek tűnik. Reményei szerint a növekedésben fellendülést fognak látni.
- Makroadatok terén az új lakásértékesítési adatokra, a feldolgozóipari beszerzési menedzser index adatára és a friss, valamint a tartós segélykérelmek számára lesz érdemes figyelni.

- Az európai piacok kismértékű pluszban fejezték be a tegnapi kereskedést a brit népszavazás előtt.
- Az utolsó exit pollok szerint nem dőlt el még semmi. A ComRes felmérése szerint 48% a maradásra szavazna, 42% kilépne, a YouGov szerint 51% maradna, 49% kilépne, míg az Opinium adatai 45%- os kilépési, 44%-os bentmaradási arányt mutatnak. A menetrend a következő lesz a szavazatok számlálása terén: magyar idő szerint 23 órakor urnazárás, (menet közben nem érkeznek majd adatok), péntek reggel 6 órakor 80%-os lesz a feldolgozottság, péntek reggel 8 órakor pedig már végleges eredményt közölnek.
- Az EKB újfent megsegítette a görögöket. A tegnapi döntés alapján a görög államkötvényeket újra használhatják a bankok fedezetként, ami likviditási szempontból egy igen nagy ajándék számukra.
- A mai napon Európából feldolgozóipari és szolgáltatóipari menedzser indexek érkeznek.

- A WTI 49,2 dollárra gyengült a Brexit népszavazás előtt. A piac a mai esemény mellett a tegnapi EIA adatokra is figyelt. Ezek szerint mindössze 917 ezer hordóval csökkent az USA nyersolaj készlete, ami meglepetést okozott az API jóval nagyobb készletcsökkenése után. Az olajra is jelentős nyomás nehezedhet, ha a britek a kilépés mellett döntenek.
- Az arany 1.268 dollár volt ma reggel, ami némi emelkedést jelentett. A piac egyértelműen a mai népszavazás eredményére vár. A becslések szerint, ha Nagy-Britannia az EU része marad, akár 1.200 dollárig eshet az arany. Más végeredmény esetén az 1.350 dolláros aranyár sem kizárt. Az eredmények holnap hajnalban várhatóak.

- Ismét fordulatot hozott a 315-ös ellenállás az EURHUF piacán. Tegnap a sáv felső élét érintette az árfolyam, onnan azonban egyből erősödésnek indult és ma reggel már a 30 napos mozgóátlag 313,7- es értékének visszatesztelését láthattuk, ami támaszt jelenthet az árfolyam számára.
- 1,134-ig emelkedett az EURUSD árfolyama ma reggelre. Alapvetően dollár gyengülésről beszélhetünk, hiszen a legjelentősebb devizák esetében egyedül a japán jennel szemben tudott erősödni a dollár. A dollár és jen gyengülés abba az irányba mutat, hogy közvetlenül a Brexit népszavazást megelőzően nyugodtak a befektetők, és nem keresik a menedék devizákat. A dollár gyengüléséhez az is hozzájárult, hogy Janet Yellen tegnapi meghallgatásán arról beszélt, hogy nem elégedett a növekedési számokkal, de ő sem tudja pontosan az okát a növekedési ütem visszaesésének.

- Visszafogott forgalom mellett emelkedtek az ázsiai részvényindexek. A Brexit miatti bizonytalanság az indexek teljesítményében nem, legfeljebb a részvénypiacok forgalmában látszott meg. A Nikkei 0,8%- ot, a Hang Seng 0,3%-ot emelkedett, miközben a Shanghai index értéke 0,6%-ot csökkent. Alapvetően pozitívan teljesítettek a bankok, míg a termelő vállalatok inkább gyengélkedtek.
- A Nikkei termelői beszerzési menedzser index értéke 47,8 pontra emelkedett júniusban, ami nagyon enyhe növekedést jelent a múlt havi 47,7 pontos értékhez képest. Az index még így is elmarad a gazdasági bővülést jelző 50 pontos értéktől.

- Vegyes képet mutattak a határidős piacok ma reggel. A Dow, az S&P és a Nasdaq pluszban, míg a DAX mínuszban volt.

- Ma megjelent olajszektor elemzésünkben Tartásról Felhalmozásra minősítettük fel a MOL részvényeket, az új célár 18.950 forint szemben a korábbi 14.200 forinttal. A MOL esetében 2016-ban kedvező piaci körülményeket látunk, elsősorban a finomítás-marketing területén. Bár alacsonyabb finomítói és petrolkémiai marzsokat várunk, az erős kereslet ezt ellensúlyozni fogja, ami a magasabb marketing árréseken keresztül idén is a tavalyi évhez hasonló eredményt hozhat. Magasabb átlag olajárat is várunk, aminek hatására a cég kutatás-termelési eredménye is javulhat. A MOL kedvező 4,3x EV/EBITDA mutató mellett forog.