Csökkenhetnek a finanszírozási költségek a felminősítés után

Megvan! A Fitch felminősített bennünket befektetői kategóriába péntek este. Varga Mihály szerint, ha még egy felminősítés jön (Moody’s július 8-án?), akkor 40-60 Mrd milliárd forinttal csökkenhet az éves finanszírozási költségünk az elkövetkező egy – másfél évben. Ez különben az államháztartás szintjén „nem olyan jelentős tétel” hiszen a GDP 0,1-0,15 százalékára rúg. Ugyanakkor, minden fillér számít, s a GDP arányos hiány vagy ennyivel kevesebb lehet, vagy ennyivel lehet nagyobb a mozgástere a költségvetésnek. A hír hatására, nagyot fordult a forint, s ma reggel is tovább veszik a rég nem látott „mélységekből”.

Annak ellenére emelkedés néz ki a DAX indexben, hogy kiderült a Bayer 62 Mrd dollárt (cirka 55 Mrd milliárd eurót) fizetne a Monsanto-ért. Ez azért aggályos, mert a 45-48 Mrd eurós becsült felvásárlási árat is messze meghaladja a vételár. Eddig szerintünk a 45 Mrd-os vételár árazódott be, míg a 10 Mrd-dal magasabb érték, „cetersi paribus”, 12 euróval alacsonyabb fair értéket jelentene a Bayer részvények esetében. Ennek ellenére csak cirka 2 euróval csökken a hírre az ára, legalábbis a nyitás előtti kereskedésben. Persze, ha jelentős szinergiákat tud a Bayer feltárni, akkor ez az ár akár attraktív is lehet, de egyelőre nehéz ebben hinni. Így a Bayer ma várhatóan tovább esik. Továbbra is azt gondoljuk, hogy 82,5 euró környékén (támasz és emelkedő trendvonal) valószínűleg érdemes lehet megvenni (ez mindegy 3,5-4 Mrd euró hasznosítható szinergiát jelentene).

Egy szó, mint száz a mai DAX emelkedésbe valószínűleg jelentősen beleszól a Bayer (visszahúzza), míg Budapesten a Fitch felminősítés segítségével tovább emelkedhet az index.

- 215 dolláron vehetünk Tesla részvényt a kibocsátásban
- Megszavazta a görög parlament az újabb körös intézkedéscsomagot
- Visszaesett az olaj ára, stabil maradt az arany
- A felminősítés hírére nagyot erősödött a forint
- Csalódást keltettek a japán külkereskedelmi adatok
- Felminősítette Magyarországot a Fitch
- Emelkedésre számítunk a mai kereskedésben

- Emelkedéssel indították a pénteki kereskedési napot a vezető tengerentúli indexek, majd zárásig lefelé csorogtak a piacok, de így is sikerült pluszban zárniuk a kereskedést (Dow 0,38%, S&P500 0,6%, Nasdaq 1,21%).
- Eric Rosengren a Bostoni Fed elnöke a Financial Times újságnak adott interjújában arról beszélt, hogy felkészültek a szigorúbb monetáris politikára. Rosengren idén szavazó tag a Monetáris Tanácsban.
- A Tesla Motors 6,5 millió darabos részvény kibocsátása 215 dolláron valósulhat meg a Goldman Sachs, a Morgan Stanley, a Bank of America, a Citigroup és a Deutsche Bank közreműködésével. A pénteki záróár 220,28 dollár volt.
- Áprilisi függőben lévő lakásértékesítési adat érkezett pénteken, havi alapon 1,7%-os bővülést publikáltak, amely némileg kedvezőbb az 1,3%-os piaci várakozásnál.
- Markit publikálja délután a májusi feldolgozóipari beszerzési menedzser indexet.

- Az európai tőzsdék közül a DAX index 1,2%-ot, a CAC40 és a FTSE 100 index 1,7%-ot emelkedett.
- Görögország vasárnap este újabb adóemeléseket és átalakításokat tartalmazó intézkedéscsomagot fogadott el, két nappal a május 24-i eurózóna pénzügyminiszterek brüsszeli tanácskozása előtt. A Szíriza és a koalíciós partnere a Független Görögök szavazatainak hála a 300 fős parlamentből 153 támogató szavazat érkezett. Ezzel elhárulni látszik a júliusban lejáró kötvények kifizetésével kapcsolatos likviditás hiány, hiszen amennyiben kedden az előbbi csomagot elfogadja az EU, akkor a mentőcsomag következő része folyósításra kerülhet.
- A mai napon eurózónás beszerzési menedzser-indexek érkeznek.

- A WTI 47,9 dollárig esett vissza pénteken és ma reggel. A kanadai erdőtüzek egyre kevésbé okoznak problémát, mivel az erőfeszítéseknek és az esőnek köszönhetően egyre kisebb területen maradt fenn a tűz. A piac aggódik viszont az iráni export felfutása miatt: ennek a mértéke már eléri a napi 2,2 millió hordót, ami a szankciókat megelőző 1 millió hordó/naphoz képest jelentős emelkedés. A nigériai helyzet is némileg javult, mivel a hétvégén folytatódott a tűzszünet.
- Az arany 1.250 dollár körül stagnált pénteken. Az arany már a harmadik egymást követő héten esik, mivel a befektetők átértékelik a pozíciójukat, miután a FED kamatemelése egyre valószínűbb júniusban. Ennek ellenére az aranyba fektető ETF-ek arany tulajdona 21 tonnával nőtt a múlt héten. A dollár erősödésének megállása fékezte az arany további esését.

- A forint gyengüléssel kezdte a pénteki kereskedést az euróval szemben, napközben 317 felett is járt az árfolyam. A felminősítés hírére azonban megérkeztek a vevők a forint piacára, és az utolsó kereskedési órában 314,8-ig esett az árfolyam. A reggeli kereskedésben további kismértékű forinterősödés látható, az árfolyam 314,5-ig esett a kora reggeli órákban.
- A pénteki kereskedésben a dollár 1,12 felett stagnált, a reggeli kereskedésben pedig fordulatot láthatunk, az EUR/USD árfolyama 1,123-ig kapaszkodott vissza. Egy erősebb korrekció akár az 1,135 környékén található 20 és 30 napos mozgóátlagokig is eltarthat.

- A Nikkei 0,5%-os csökkenéssel kezdte a hetet, de a többi ázsiai piac a pozitív tartományban tartózkodik. A Hang Seng 0,1%-ot, a Shanghai index 0,5%-ot emelkedett.
- A japán export és import is hatalmasat zuhant. Az export 10,1%-kal, az import 23,3%-kal csökkent. Mindkettő a vártnál nagyobb mértékű visszaesést jelent. A rendkívül gyenge adatok elsődleges oka az erősödő japán jen, de ezen kívül a földrengések miatti ideiglenes gyárbezárások is további negatív hatást okoztak.
- Az erős jen a hétvégi G7 csúcstalálkozónak is fontos témája volt.

- Pluszban tartózkodnak az európai és a tengerentúli határidős piacok.

- A Magyar Telekom vezérigazgatója és igazgatósági tagja, Christopher Mattheisen a társaság kiegészített részvényvásárlási programjának keretében 2016. május 20-án 41.095 darab Magyar Telekom részvényt kapott. A tranzakciót követően Christopher Mattheisen tulajdonában összesen 178.566 darab Magyar Telekom részvény van.

- Várakozásunknak megfelelően a Fitch a hosszú távú magyar államadóság korábbi „BB+” hitelminősítését „BBB-„ kategóriára javította, stabil kilátások megfogalmazása mellett. Ezzel Magyarország több, mint 4 év után tért vissza a befektetésre ajánlott kategóriába. A pozitív hír kapcsán pozitív részvénypiaci reakcióra számítunk, az állampapírok hozama pedig mérsékelten és átmenetileg csökkenhet, elsősorban a hozamgörbe hosszú végén.