Az OTP ma tette közzé az első háromnegyedéves eredményét, amiről, ha szűkszavúan akarunk nyilatkozni, akkor azt mondhatjuk, hogy gyakorlatilag a várakozásoknak megfelelően alakult. Ez azt is jelenti, hogy az eredmény a tavalyi értekéhez közeli lehet idén, azaz valahol 1.150 milliárd forint környékén alakulhat, s a tőkemegtérülés mintegy 20 százalékos lehet. Nem csak az elemzők látják így, hanem a menedzsment (nem módosított) előrejelzése is ezt sugallja.
Az elmúlt hónapokban nagyot emelkedett az európai bankszektor, majd aztán esett is egy jelentőset. Kérdés, hogy ehhez képest az OTP most milyen árazáson forog.
Elvégeztük a szokásos összehasonlító értékelést a régiós versenytársakhoz viszonyítva az idénre várható eredmények alapján. Ha Oroszországot is teljes mértékben figyelembe vesszük, akkor a 20 százalék körüli tőkemegtérüléssel számolhatunk, s 55 ezer forint környéki fair értéket kapunk, ami azt jelenti, hogy az alábbi grafikonon ábrázolt regressziós egyenesen helyezkedne el az OTP-t jelölő piros pont ebben az esetben.
Forrás: Bloomberg
Ha Oroszországot kivesszük a képletből, és a saját tőkét és az eredményt is csökkentjük az OTP Oroszország mutatószámaival, akkor 18-19 százalék körüli ROE-t, 800 forinttal kevesebb EPS-t és cirka 1.700 forinttal kisebb egy részvényre jutó könyv szerinti tőkét kapunk. Ekkor a fair értékünk 48 ezer forint környékére csökken a fentieknek megfelelő összehasonlításban. Ehhez képest is még több, mint 10 százalékos diszkonton forognak a bank részvényei. Ez talán annak tudható be, hogy az új magyar kormány sem túl barátságos a bankokkal szemben. Nevezetesen a kamatstop egyelőre nem szűnt meg, és sem a régi bankadó, sem az „új”, covid szülte extraprofit-adó megszüntetéséről, csökkentéséről egyelőre szó sincs.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
