A héten kedden ismét összeül az MNB Monetáris Tanácsa és dönt a kamatokról. Várakozásunk szerint továbbra sem változtatnak a jegybanki alapkamaton, az továbbra is maradhat 5,50 százalékon.
Bár a legutóbbi (szeptember) inflációs adat a várt alatt maradt, illetve a közölt 1,6 százalékos éves inflációs továbbra is a jegybanki célsáv alatt van, a geopolitikai és a globális kötvénypiaci feszültségek, valamint a magas energiaárak a kiváró álláspont folytatódását sugallják.
Emellett most már érdemes lehet megvárni a kormányzat a 2027-es költségvetés törvényjavaslatát és a középtávú költségvetési pályát, amelyeket várhatóan ma tesznek közzé. Tartalmuk nagyban meghatározhatja a magyar eszközök kockázati megítélését, és ezen keresztül a monetáris politikai döntéseket is.
A helyzet összetett, hiszen a magas energiaárak és az élelmiszerár-ciklus fordulata nálunk is az infláció emelkedését hozhatja, miközben a múlt hónapban meghirdetett alacsonyabb középtávú inflációs cél eléréséhez továbbra is fontos az erős forint.
Az elkövetkező hónapokban így eldőlhet, hogy a tervezett költségvetési hiánypálya hoz-e olyan mértékű javulást a magyar kockázati megítélésben, ami a mostani problémásabb külső környezetben is lehetővé teszi a további kamatcsökkentéseket.
A jegybanki alapkamat alakulása Magyarországon (százalék)
Forrás: MNB, Erste Research
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
