Ahogy emelkednek a hozamok, na meg ahogy növekszik az USA központi költségvetésének hitelállománya, úgy növekszik az amerikai kormány kamatkiadása. S ez már ott tart, hogy a tavalyi évben a kamatkiadások elérték a 970 milliárd dollárt, amely a GDP 3,2 százalékát jelenti.
Az USA kamatkiadásai és várható alakulása
Forrás: CBO, US Treasury
Az USA kongresszusi költségvetési bizottságának februári becslése szerint is növekvő kamat és kiadás pályával lehetett számolni még az év elején februárban, amikor a becslés készült. Ez azóta annyiban romlott, hogy mostanra a bruttó kamatkiadás 1.270 milliárd dollárra növekedett, s az átlag kamata 3,49%. Ugyanez a teljes tavalyi évben 1.220 milliárd dollár volt 3,36 százalékos kamattal. Azaz már most látszik, hogy a pálya az előbb ábrázoltnál nagy valószínűséggel rosszabban alakul. Egyrészt a nettó kamatkiadások valószínűleg nem csak 70 milliárd dollárral fognak emelkedni idén, a gyorsan növekvő államadósság és az emelkedő kamatoknak betudhatóan.
Szóval az amúgy sem rózsás pálya még inkább tövisekkel kirakottá vált. S tudjuk, hogy ez egy pozitív visszacsatolás tud lenni. Nevezetesen, ha nő a kamatkiadás és nő a deficit, akkor növekszik az államadósság. Emiatt növekszik a kamatszint, s az tovább növeli a deficitet, amely tovább emeli a kamatot. A kör bezárul, hacsak meg nem fékezik. A fék két oldalról jöhet. Gyors gazdasági növekedéssel, amely növeli a bevételeket, vagy pedig a költségvetési hiány csökkentésével, amely adók emelésével és / vagy kiadások csökkenésével érhető el. Úgy tűnik, hogy a Trump adminisztráció alapvetően a gyorsabb gazdasági növekedésben hisz, aminek amúgy vannak jelei. Máskülönben meg a választások előtt – de borítékolom – valószínűleg utána sem akar majd meghozni népszerűtlen intézkedéseket. Na, hát ezért válhat nagyon kellemetlenné a kamatemelési ciklus, na meg a hosszú hozamok további emelkedése.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
