A héten kedden ül össze ismét az MNB Monetáris Tanácsa, és dönt a kamatokról. A széles körű várakozás szerint a jegybanki alapkamat mértéke várhatóan további 25 bázisponttal csökken majd, a jelenlegi 5,75 százalékról 5,50 százalékra.
A nemzetközi környezet továbbra is bizonytalan, s az iráni helyzet megoldatlansága miatt a befektetők az infláció újbóli gyorsulásától tartanak, ami a globális hozamok mostani emelkedésében tükröződik leginkább. Ugyanakkor a rendkívül alacsony hazai infláció – az éves index mindössze 1,2 százalékon állt júliusban - vélhetően teret nyújt arra a jegybanknak, hogy folytassa a júniusban megkezdett „mini” kamatvágási ciklusát. A jegybanki kommunikáció továbbra is érdekes lesz, kérdés, hogy utal-e arra a jegybank, hogy a nyári kamatcsökkentő lépések az őszi hónapokban folytatódnak-e.
Alapelőrejelzésünkben arra számítunk, hogy a holnapra várt lépésen kívül további két 25 bázispontos kamatvágás férhet még bele az idén. Ez azt jelentené, hogy az év végén 5 százalékon állna a jegybanki alapkamat. A közel-keleti konfliktus rosszabbodása, az energiaárak esetleges további emelkedése azonban kockázatot jelent erre a forgatókönyvre.
A szeptemberi jegybanki Inflációs Jelentésben publikálásra kerülő jövő évi inflációs előrejelzések kulcsfontosságúak lehetnek a várható kamatpálya előrejelzésében.
A jegybanki alapkamat alakulása Magyarországon
Forrás: Bloomberg, MNB, Erste Research
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
