Most, hogy szinte napról napra új csúcsot dönt a BUX, felmerül a kérdés, hogy mennyire jogos ez, s meddig tarthat még az emelkedés. Vagy másképpen, mennyire tekinthető jól árazottnak az index. Ha a Bloomberg által összegyűjtött, az egyedi részvényekre...
Most, hogy szinte napról napra új csúcsot dönt a BUX, felmerül a kérdés, hogy mennyire jogos ez, s meddig tarthat még az emelkedés. Vagy másképpen, mennyire tekinthető jól árazottnak az index.
Ha a Bloomberg által összegyűjtött, az egyedi részvényekre vonatkozó célárakat vesszük alapul, azzal a felkiáltással, hogy ahol nincs konszenzus, ott az aktuális árat tekintjük célárnak, akkor a BUX indexre célértéknek a 163.700 pontot kapjuk, ami 9 százalékkal haladja meg a jelenlegi BUX „árat”. Csak a legnagyobbakra koncentrálva, az OTP, MOL, Richter és MTel esetében az alábbi piaci célárakat használtuk a számításhoz: 50.522 forint, 5.100 forint, 13.807 forint és 3.053 forint.
Viszont ezek tipikusan 12 hónapos célárak, miközben persze sok esetben hónapokkal ezelőtt születtek. Mindenesetre az Erste metodológia szerint (ami az iparági sztenderdeken alapul) az elkövetkező 12 hónapra vonatkozó célár a10 éves kockázatmentes hozamból és a részvénykockázati prémiumból áll össze. Az utóbbi esetében Damodaran számítási módszertanát alkalmazzuk az ország S&P minősítése alapján. Szóval a tőkeköltség 12,1 százalék jelenpillanatban (5,4%+6,7%). Ez pedig azt jelenti, hogy ennyit kellene emelkednie a BUX indexnek az elkövetkező 12 hónapban. Azaz most kb. 3 százalékkal magasabban forog, mint azt az elemzői részvény célárak indokolnák.
Most akkor adjuk el? Drága?
Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy drága. Inkább azt lehet erre mondani, hogy jól árazott. Ha pedig a célárakat meg az eredmény előrejelzéseket tovább emelik az elmezők, akkor a részvények és az index is emelkedni fog. Vagyis most árgus szemekkel azt kell figyelnünk, hogy a várakozások tovább emelkednek-e! Illetve a saját várakozásunk ebbe az irányba mutat-e továbbra is. A sok éves félreárazottság mostanra megszűnt az indexben. Így innentől nehezebb lesz a befektetői pálya a magyar piac esetében. De ez a történelmi PE értékeltségen is látszik, amiről itt írtunk.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
