A béketárgyalásokról érkező pozitív hírek hatására eső kőolajárnak köszönhetően nagyot mentek tegnap a piacok. Sőt, már előtte volt, aki új csúcsot ütött. Így elmondhatjuk – a teljesség igénye nélkül – hogy a számunkra oly kedves BUX mellett a DAX, az S&P500, a Dow Jones vagy éppen a WIG is új csúcson van. Sőt, az „egy részvényes” portfóliót felmutató és hagyományos iparágakban inkább túlsúlyosnak mondható, ár-súlyozású Dow Jones index réssel hagyta el a bázist, ami nagyon erős indikáció a további pozitív folytatásra nézve.
Korábban már írtunk arról, hogy az S&P500 esetében az index valójában olcsóbb lett, miközben az index nem ment sehova. Akkor arról is írtunk, hogy a gyorsjelentési szezon fontos lesz a folytatás szempontjából. Most pedig azt az érdekes jelenséget láthatjuk, hogy a gyorsjelentési szezon brutálisan jó lett. Szerintem a harminc éves tőzsdei pályafutásom alatt nem láttam még ilyen mértékű profitbővülést fejlett piacokon, nem start-up, hanem érettnek mondható cégek esetében. A Dow Jones esetében mintegy profit duplázást, az S&P500 esetében pedig több mint 50 százalékos növekedést jegyezhettünk fel eddig úgy, hogy a jelentési szezon kb. 80 százalékánál járunk. Ezekre a – szerintem – soha nem látott eredménybővülésekre az árfolyamreakciók azért eléggé visszafogottak voltak, sok eseteben esés volt a reakció, mert éppen egy hajszálra elmaradt a várttól pl. az árbevétel (de az eredmény jó lett), vagy éppen a megemelt capex terv vágta ki a biztosítékot. Azért a profit mégiscsak profit. Persze nem árt vigyázni. Ugyanis a szektorok kirobbanó teljesítménye mögött sok esetben egy monstrum részvény áll. Pl. ilyen a kommunikációs szektorból az Alphabet, vagy a diszkrecionális fogyasztási javak szektorában az Amazon. Na de nézzük meg az előremutató PE alapú értékeltségeket.
Forrás: Bloomberg
A fenti ábrán jól látszik, hogy az indexek többsége továbbra is azt árazza, hogy a sokéves átlagnál nagyobb lesz a növekedés, azaz az átlagos PE fölött forognak. A középkelet-európai régió már feljött az átlagra. Budapest is. Ezzel azt árazva, hogy a szokásos növekedés várható tőlük. S ez pl. a BUX esetében talán így is van. Viszont Dél-Korea esetében az index úgy árazódik, mintha a ciklus tetején lenne a piac. Pedig úgy tűnik, hogy a chip őrületnek, a memória hiánynak még évekig nem lesz vége. Sőt, a profit csúcs valószínűleg csak jövőre vagy az után jön el. Mindenesetre annak ellenére, hogy új csúcsokat láthatunk, az értékeltségek maradtak az utóbbi időben megszokott magasságokban, vagy bizonyos esetekben (pl. S&P500 index) még csökkentek is a néhány hónappal ezelőtti várakozások alapján számítottakhoz képest.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
