Az ALTEO közleményben reagált a Telex cikkére az ALTEO Circular Kft. akvizíciójával kapcsolatban
A társaság hangsúlyozza, hogy a felvásárlás során külső szakértők bevonásával, alapos átvilágítás és értékelés alapján határozták meg a vételárat. Továbbra is jelentős növekedési potenciált...
A társaság hangsúlyozza, hogy a felvásárlás során külső szakértők bevonásával, alapos átvilágítás és értékelés alapján határozták meg a vételárat. Továbbra is jelentős növekedési potenciált látnak a körforgásos gazdaság szegmensben, amelyet az ALTEO Circular erős piaci pozíciója támogat.
A cikkben említett értékhelyesbítések a korábbi tulajdonos által készített 2024-es beszámolókat érintik, és a menedzsment szerint nem befolyásolják érdemben az akvizíció üzleti értékét. Az adásvételi szerződés tartalmaz vételár-korrekciós és kártalanítási mechanizmusokat; egyes igényeket már érvényesítettek és meg is térítettek. A tranzakció még nem zárult le teljesen, további fejleményekről később adnak tájékoztatást.
Véleményünk: Ha a vételár meghatározása alapvetően a jövőbeli pénzáramokon alapult, akkor a fenti érvelés teljesen reális és elfogadható. Ugyanakkor az új szerzemény eddigi teljesítménye, termelt pénzárama nem hozza az elvárásokat. Ez persze nem zárja ki azt, hogy a megfelelő szerkezetátalakítást követően jelentősebb kézpénztermelés indul be az üzletág eme szegmensében. Ahhoz, hogy ezt lássuk, sokkal több részletet kellene erről tudnunk, amivel jelenleg nem rendelkezünk. Igaz, a múltban is láttunk már hasonlót a 2010-es évek második felében lezajlott tőkeemelés során. Akkor is gyengébb eredményeket láthattunk eleinte, amelyek végül busás jövedelmezőségbe fordultak. Mindenesetre mi és a piac is fokozott kíváncsisággal várja a további fejleményeket.
Külön hír:
A Scope Ratings leminősítette az ALTEO Circular-t (ÉLTEX, 1,5 milliárd forint MNB programban kibocsátott kötvény) az eddigi BB+ szintről B-re stabil kilátással. Ez viszont az MNB programban megkövetelt B+ szint alatt van. Ezért most egy kétéves türelmi időszak kezdődött. Ha ennek során a cég hitelminősítése nem emelkedik vissza B+-ra, akkor vissza kell fizetni az MNB kötvényeket, amelyre jelen pillanatban 0,7 milliárd forint készpénze van a leányvállalatnak, plusz ehhez jön 200 millió Free Operating Cash Flow. Igaz, ez nem fedezi a teljes 1,5 milliárd forintot, de 600 millió forint különbség nem egy jelentős tétel az anyavállalat, az ALTEO számára. Ugyanakkor ha további hitelminősítési romlás jönne, s a minősítés B- alá esne, akkor 30 napon belül kellene visszafizetnie a kötvényeket a cégnek, amiben biztosan az ALTEO segítségére szorulna. Ez pedig tovább szűkítené az ALTEO mozgásterét a tavaly elfogadott stratégia megvalósításában.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek:Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.
