Az alábbi jelentős orosz olajipari érdekeltségek vannak Dél-Kelet Európában: Lukoil Petrotel finomító Románia, Ploiesti – az ország harmadik legnagyobb finomítója, napi 48,6 ezer hordó. 320 romániai benzinkút. 85%-os...
Az alábbi jelentős orosz olajipari érdekeltségek vannak Dél-Kelet Európában:
Lukoil
- Petrotel finomító Románia, Ploiesti – az ország harmadik legnagyobb finomítója, napi 48,6 ezer hordó.
- 320 romániai benzinkút.
- 85%-os részesedés a fekete-tengeri, Romániához tartozó Trident blokkban. A partner a román Romgaz (15%).
- A Neftochim Burgas finomító (195 ezer hordó/nap), Bulgária egyetlen és legfontosabb finomítói cége.
- Lukoil Bulgária, 200 darab benzinkút Bulgáriában. A Lukoilnak ezen felül repülőgép üzemanyag és fenntartható energia cége is van Bulgáriában
Gazpromneft
- 44,85%-os részesedés a szerbiai NIS vállalatban, amely a pancsevói finomítót (96 ezer hordó/nap) üzemelteti. (A NIS 11,3%-át egy szentpétervári pénzügyi csoport, a JSC Intelligence birtokolja).
- 400 benzinkút Szerbiában, Romániában, Bosznia-Hercegovinában és Bulgáriában.
- Olaj és gázkitermelés Szerbiában, Boszniában és Romániában (kb. évi 1,1 millió tonna olajegyenértékes).
Az Erste véleménye szerint a MOL számára a szerbiai olajvállalat, a NIS lenne a legérdekesebb a szinergikus hatások és a Janaffal szembeni nagyobb érdekérvényesítő képesség miatt. Az alábbi rövid becslés a NIS-ben lévő 56,15%-os részesedés értékelését mutatja.
A NIS rövid értékelése
(RSD=szerb dínár, 1 USD = 101,3 RSD, 1 EUR = 117,4 RSD)
Forrás: NIS, Erste
Ezek alapján kb. 1,41 milliárd dollár lehet a Gazpromneft 56,1%-os NIS részesedésének az értéke.
A MOL 2025. harmadik negyedéves gyorsjelentése szerint 0,45 nettó adósság/EBITDA hányadossal rendelkezik. Ha cég ekkora becsült értéket (1,41 milliárd dollárt) hitelből finanszíroz, akkor a MOL nettó adósság/EBITDA mutatója 0,89-re ugrik. Ha ezek után az egész céget felvásárolja a MOL (nyilvános ajánlattételi kötelezettsége van ugyan, de nem biztos, hogy Szerbia eladná a maga 29,9%-os részesedését), a nettó eladósodottsági mutató még mindig csak 1,23x, ami bőven alatta van a kritikus 2,5x értéknek. Tehát a MOL-nak van pénze és hitele megvenni a szerb vállalatot.
A bolgár Neftochim ennél többe kerülne és kevesebb szinergiával járna, a romániai finomító pedig politikai okokból kevésbé lenne érdekes. A román és a bolgár kiskereskedelmi hálózat lehet még érdekes a MOL számára, de ezek integráltak a finomítókba, emiatt ezek főleg a finomítót megvásárló fél számára hozhatnának többletértéket. Az Erste véleménye szerint a NIS lehet a legfontosabb célpont a MOL számára.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
