Azt a rézfán fütyülőjét! Soha ne mondd, hogy soha. A tőzsdén sem, mert mindig érhet meglepetés. Na de akkor is, ez már mindennek a netovábbja! Eddig is alacsony volt a piac által implikált részvény kockázati prémium, de a nyár végén tovább...
Azt a rézfán fütyülőjét! Soha ne mondd, hogy soha. A tőzsdén sem, mert mindig érhet meglepetés. Na de akkor is, ez már mindennek a netovábbja!
Eddig is alacsony volt a piac által implikált részvény kockázati prémium, de a nyár végén tovább csökkent, s szeptemberre minden idők legalacsonyabb, soha nem látott értékére, 3,68 százalékra csökkent az ERP. Azt gondoltam, hogy soha nem fog ilyen alacsony értékre csökkenni. Már a korábban látott 4 százalék alatti értékek is hihetetlenül alacsonyak voltak. Mindez azt jelenti, hogy a piacon, illetve az S&P500 index-szel reprezentált részvénypiacon soha nem látott optimizmus dúl.
A Damodaran által becsült, az elmúlt 12 hónap alapján számított piaci kockázati prémium értékek
Forrás: Damodaran
Ha ez így megy tovább, akkor – lineáris megközelítést alkalmazva – 5-6 év távlatában eltűnhet a prémium, ami azt jelentené, hogy a részvénybefektetés ugyanazon megítélés alá esik, mint az államkötvény. Erre mondják azt a hagyományos elméletek, hogy soha.
Mindenesetre a nagy optimizmus óvatosságra int. Hiszen a mondás szerint „Borúra derű” jön, de ez fordítva is igaz.
Szóval ebben a „végtelen” optimizmusban — amely megtörni látszik — nem árt óvatosnak lenni. Európában már csak azért is, mert az emelkedő francia állampapír hozamok az egész európai kötvénypiacra kihatással vannak. Az pedig nem jó a részvénypiacoknak.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
