A nem-mezőgazdasági foglalkoztatottak (NFP) számának havi változása és a munkanélküliségi ráta alakulása az USA-ban

A héten az amerikai munkapiac állapota kerül ismét a fókuszba, ezek közül is leginkább a pénteken esedékes átfogó munkapiaci statisztikák az augusztusi NFP adatokkal és a munkanélküliségi ráta augusztusi szintjével. A Bloomberg legfrissebb piaci konszenzusa az két adatra 75 ezer fő, illetve 4,3 százalék.

Egy hónappal ezelőtt a kedvezőtlen júliusi adatok, illetve a májusi és a júniusi statisztikák számottevő lefelé korrekciója okozott nagy vihart, ami az adatközlő szervezet vezetőjének az állásba is került. Ez még Trump elnöktől is meglepő volt, hiszen az NFP statisztikák - pont abból adódóan, hogy gyorsan publikálásra kerülnek - gyakran tárgyai az utólag bekövetkező jelentősebb korrekcióknak.

Mindenesetre a lefelé módosított kora nyári adatok azt mutatták, hogy a munkapiac koránt sincs annyira jó állapotban, mint korábban gondolták a döntéshozók. A vámháború okozta bizonytalanságok ugyanis szinte azonnal megjelentek az alacsony foglalkoztatottság-bővülésben.

A gyenge NFP adatok ellenére kicsit meglepőnek tűnhet a munkanélküliségi ráta viszonylagos stabilitása. Látni kell azonban, hogy a munkakínálat csökkenése, azaz az alacsonyabb aktivitási ráta is hozzájárult ehhez, azaz a munkanélküliségi ráta értéke önmagában kicsit csalóka képet mutat.

Az augusztusi  Jackson Hole-i konferencia után a piacok számára is nyilvánvalóvá vált, hogy a Fed döntéshozók fókusza is eltolódott a munkapiaci kockázatok irányába. A szeptember 17-i Fed kamatvágást így gyakorlatilag biztosra veszik a befektetők, miközben a trumpi politikai nyomás is egyre erősebb a monetáris döntéshozókon.