Az arany árára hat a geopolitikai feszültség. Természetesen a most folyó orosz-ukrán háború lezárására irányuló erőfeszítések is befolyásolják az arany árát. Egy tűzszünet vagy szélesebb körű politikai megegyezés a felek...
Az arany árára hat a geopolitikai feszültség. Természetesen a most folyó orosz-ukrán háború lezárására irányuló erőfeszítések is befolyásolják az arany árát. Egy tűzszünet vagy szélesebb körű politikai megegyezés a felek között csökkentheti az arany iránti keresletet, de korántsem biztos, hogy megtöri a 2022 óta tartó áremelkedést. Van ugyanis egy tényező, amely a geopolitika mellett még fontosabb hajtóerő a nemesfém piacán: ez pedig a belső érték nélküli pénzek további jövőbeli leértékelődése.
Ha megnézzük a világban zajló folyamatokat, látható, hogy a mostani deglobalizáció okozta lassulást ugyanazzal az eszközzel próbálják orvosolni a kormányok, mint az elmúlt 25 évben. Ez a pénzkínálat növelését, a költségvetési hiány emelésén keresztül pedig az állami adósságállomány emelését jelenti. Donald Trump vámbejelentései is lényegében adók, amivel ezt a folyamatot lassítani szeretné, de szinte biztos, hogy változik a politika, ha az amerikai gazdasági aktivitás negatív irányba vált. A japán gazdaság eladósodottsága rekord magas, a GDP 235%-a, míg Kínában az önkormányzatok és a magánszemélyek úsznak nyakig a hitelekben. Európa pedig a mostani fegyverkezési és az infrastruktúra fejlesztési politikájával lendít az adósságplafonon.
Ezek az óriási adósságok – különösen, ha az implicit adósságot, vagyis a szociális és egyéb programokon keresztüli ígéretekkel növelt tartozást nézzük – lényegében visszafizethetetlenek. Egyet tud tenni egy állam – mesterségesen alacsony, vagy akár negatív reálkamatokat tart fenn, így lényegében elinflálja az adósságot. Mivel megtakarítóból mindig kevesebb van, mint fogyasztóból, ennek a politikának mindig lesz támogatottsága.
Természetesen a megtakarítók sem ostobák – látva ezt a politikát, igyekeznek csökkenteni részesedésüket az államadósság piacon, vagy magasabb kamatot követelnek. Az egyik menekülési útvonal a nemesfémek vagy más reáleszközök vásárlása, mivel ezek ára hosszútávon a tényleges inflációt követi. Emiatt hiszem, hogy a geopolitikai események ellenére folytatódik az arany ralli. Arról nem is beszélve, hogy meggyőződésem szerint a befektetők túlértékelik az orosz-ukrán háború lezárásának lehetőségeit. Ez a háború valószínűleg inkább egy befagyott konfliktus lesz, még akkor is, ha rövidtávon létrejöhet a tűzszünet. És sajnos sokáig fogja mérgezni az európai gazdasági légkört.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
