Az amerikai piacok elmúlt havi, nagyobb mértékű csökkenését követően érdemes ránézni a piaci értékeltségekre. Előremutató PE ráták a főbb piacokon
Az amerikai piacok elmúlt havi, nagyobb mértékű csökkenését követően érdemes ránézni a piaci értékeltségekre.
Előremutató PE ráták a főbb piacokon
Forrás: Bloomberg
S persze az eredményvárakozások alakulására is.
Az S&P500 eredményvárakozásának (EPS) alakulása
Forrás: Bloomberg
Mint látható, az értékeltségek nagyot csökkentek mostanra. Ennek az egyik oka az árfolyamcsökkenés (~10%), a másik, hogy az előremutató EPS változott, hiszen a korábbi 2024-essel szemben már a 2025-ös eredmények szerepelnek benne (~10%). A negatív tényező pedig, hogy szeptember óta az idei eredményvárakozás mintegy 3 százalékkal csökkent. Tehát ez az S&P500 értékeltségében valamivel kisebb mint 20 százalékos javulással járt, de a Nasdaq esetében még ennél is nagyobb lett a változás (pl. nagyobb, mintegy 15 százalék volt az árfolyamcsökkenés).
Szóval mostanra egészen közel kerültek az indexek az átlagos értékeltséghez. Ugyanakkor a gazdasági bizonytalanság növekedett, s még mindig nem tekinthetők olcsónak, legalábbis a 20 éves átlagos értékeltséghez viszonyítva. Máskülönben korábban megmutattuk, hogy a piaci félelem egyelőre még nem növekedett olyan mértékben, mint a gazdasági bizonytalanság. Ezek között pedig jól kimutatható korreláció szokott lenni. Sőt, a gazdasági bizonytalanság indexet (amelyeket a közbeszéd, azaz a piaci szereplők véleménye alapján határoznak meg) többek között a VIX indexhez kalibrálták annak idején. Szóval nagy valószínűséggel még meg kell érkeznie az igazi félelemnek a piacokra ahhoz, hogy stabilizálódjanak az árfolyamok.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
