| ALTEO | utilities | ||
| Célár: | 5.450 | Ajánlás: | Vétel |
Az ALTEO tegnap közzétette az új, 2030-ig szóló, stratégiáját, melynek főbb pontjai a következők: A szabályozói piacon és a menetrendezésben a piacvezető szerep megőrzése. Elektromos tárolói kapacitás fejlesztése. Regionális...
Az ALTEO tegnap közzétette az új, 2030-ig szóló, stratégiáját, melynek főbb pontjai a következők:
- A szabályozói piacon és a menetrendezésben a piacvezető szerep megőrzése. Elektromos tárolói kapacitás fejlesztése. Regionális terjeszkedés.
- Megújuló energiaportfólió jelentős növelése, igazodva a többségi tulajdonosok (pl. MOL, ~2.500 GWh 2030-ig) fejlesztési igényeihez.
- Energetikai szolgáltatások üzletággal részvétel a tulajdonosi kör beruházásaiban.
- Energiakereskedelemben jelentős volumen növelés.
- Körforgásos gazdaságban mind vertikális, mind horizontális, jelentős (méretugrás) növekedés.
Régiós terjeszkedés a célkeresztben, amely a magyar piacon kívül elsődlegesen Szlovákiát, Horvátországot és Szerbiát célozza (másodlagosan Románia, Csehország, Lengyelország, stb…) 1.500-2.000 MW kapacitású zöldplatform kialakítása.
Összességében 2-2,5 milliárd euró beruházást tervez a cég 2030-ig, melynek köszönhetően 300 millió euró EBITDA elérése a cél úgy, hogy a befektetett saját tőkén és hitelen együttesen 9-10 százalék körüli megtérülést érjen el (forintban számítva). Ehhez a nagymértékű beruházási aktivitáshoz nemzetközi méretű tőkeemelést hajtana végre.
Az osztalékfizetés a növekedéshez szükséges beruházások méretének függvénye.
Ezek a tervek messze túlmutatnak a hétfőn publikált elemzésünkben figyelembe vett beruházásokon, s mintegy EBITDA hatszorozást vetítenek előre az elkövetkező hat évben, ami éves szinten 35 százalék körüli növekedést jelent átlagosan. Valószínűnek tartjuk, hogy a tőkeemelés egyes, nagyobb projektekhez vagy akvizíciókhoz kötődhet, így akár több lépésben is megvalósulhat. Ha a 2004 év végére várható 37 milliárd saját tőkével és 12 milliárd nettó adóssággal és a modellben számított 27 milliárd forint szabad pénzárammal számolunk, a 41 milliárd nettó (49 milliárd bruttó a 8 milliárd állami támogatás miatt a 70 MW-os akkumulátor tároló esetében) már eldöntött beruházás / akvizíció mellett, s feltesszük, hogy 2 milliárd euró beruházás valósul meg 70 százalékos eladósodottsággal, akkor mintegy 206 milliárd forint (500 millió euró) tőkeemelésre lenne most szükség számításaink szerint. Ez valamivel több mint kétszerese a jelenlegi (91 milliárd forint) saját tőkének, azaz a jelenlegi részvényárfolyam mellett nagyjából háromszorozódna a kibocsátott részvényállomány. Ez is azt sugallja, hogy a tőkebevonás nagy valószínűséggel több lépésben valósul meg, s nagy valószínűséggel kisebb hígulással kell majd a végén számolnunk. Ez persze azt is jelenti, hogy a jelenlegi részvényekre vetített EBITDA valamivel több lehet mint 100 millió euró az évtized végére, míg a modellben kicsivel több, mint 50 millió eurót becsültünk (24,8 milliárd forint) 2029-re. Ennek alapján a tegnap közzétett stratégia egyértelműen pozitív.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen összefoglalót (a továbbiakban: Dokumentum) az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) készítette. A Társaság felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank (1054 Budapest, Szabadság tér 9., Tel.: +36 (1) 428 2600, E-mail: info@mnb.hu, Levélcím: Magyar Nemzeti Bank, 1850 Budapest, honlap: www.mnb.hu) A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. Jelen Dokumentum alapjául szolgáló befektetési elemzés elkészítéséért a Társaság a kibocsátó Vállalattól díjazásban részesült. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.
