Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

PIACI HÍREK

A varázsgömb

KOMMENTÁR
KOMMENTÁRMiró JózsefVezető elemző2024. szeptember 11.   12:00

Damodaran „varázsgömbje” szeptember elsején — amikor utoljára a részvénypiaci kockázati prémiumot számolta — 4,05 százalékot mutatott, ami további enyhe csökkenés az előző havi 4,06 százalékhoz képest. Ezek az értékek – mint...

Damodaran „varázsgömbje” szeptember elsején — amikor utoljára a részvénypiaci kockázati prémiumot számolta — 4,05 százalékot mutatott, ami további enyhe csökkenés az előző havi 4,06 százalékhoz képest. Ezek az értékek – mint korábban itt és itt is írtuk – erős piaci optimizmust tükröznek. Kevesebb, mint két héttel ezelőtt a piaci optimizmus gyakorlatilag az elmúlt 8 év mélypontjának környékén járt még. Ugyanis a kockázati prémium, amelyet az elmúlt 12 hónap adatai alapján számít a vállalatértékelési guru, azt mutatja meg hogy a vállalati „kifizetések alapján” mekkora a befektetők plusz hozamelvárása a részvényekre a kockázatmentes hozam fölött. Minél alacsonyabb ez az érték, annál optimistább, s minél magasabb, annál pesszimistább a piac.

Azóta újra nagyot romlott a hangulat, annak ellenére is, hogy a 10 éves hozam szeptember eleje óta 3,9 százalékról 3,6-ra esett, amely támogató lenne a részvénypiac számára, az S&P500 mintegy 3 százalékkal értékelődött le. E mögött két tényező állhat: (i) a kockázati étvágy csökkenése, azaz a részvénykockázati prémium emelkedése és/vagy (ii) az eredménykilátások romlása.

S&P500 hipotetikus EPS várakozások

Forrás: Bloomberg

Mint a fenti ábrán is jól látszik, egyelőre nem mutatkozik romlás az eredményvárakozásokban. Sőt, egy kis emelkedés látható, legfőképpen a 2026-os adatokban (normalizálódó világ). Vagyis az elemzői előrejelzések az elmúlt hetekben látott néha kiábrándító makrogazdasági adatok ellenére is optimizmust, puha landolást tükröznek. Ez pedig azt jelenti, hogy a félelmek a kockázati étvágyat csökkentették, s azt is elsősorban a növekedési részvényekben.

S igen, tegnap nem ezt láthattuk. A Dow Jones pl. esett, míg a Nasdaq emelkedett. Ez pedig annak tudható be, ami szintén nem látszik még az előrejelzésekben, hogy több nagy bank is óvatosságra intette a befektetőket. Például a JP Morgan elnöke arról beszélt, hogy a befektetők túlbecsülik a kamatbevételeiket és alul- a kamatköltségeiket. Erre esett is jó nagyot a részvény.

Szóval előbb jött a félelem növekedése, a kockázati étvágy csökkenése. Most pedig jönnek a rossz hírek? Csökkenni fognak a vállalati eredményvárakozások? Ezt nem tudom, de azt igen, hogy van bizonyos túlfeszítettség az árazásokban. Na meg az elnökválasztás előtti 1-2 hónapban a piac már inkább óvatossá szokott válni, növekszik a bizonytalanság. Szóval nem árt az óvatosság.

Erste NetBroker
Kereskedjen közvetlenül
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
Részletek
Erste Netbroker Kereskedjen közvetlenül a magyar, az osztrák, a német és az amerikai piacon Részletek

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

PODCAST

Újra megtorpant a hazai gazdaság, maradt az alapkamat – záporoznak az amerikai gyorsjelentések

Már 236 amerikai cég jelentett az idei első negyedévéről, az 500 legértékesebb vállalat közül, és elég jól alakulnak a számaik. Igaz, ez a...

Brazil hullámlovasok
AGRÁR SAROK

Brazil hullámlovasok

A nemzetközi versenyképességre építő stratégia minden időben kifizetődő. Ezt példázza Brazília sertéshús exportjának 6-7 éve tartó szakadatlan,...

2025. április 28.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben