| Gloster | technológia | ||
| Célár: | 1183 | Ajánlás: | Vétel |
A Gloster publikálta előzetes első féléves eredményvárakozását. A társaság a Systermfarmerrel együtt és anélkül is közzétette az első hat hónap számait. Elemzésünkben mi a Systemfarmer nélküli számokra összpontosítunk, aminek több...
A Gloster publikálta előzetes első féléves eredményvárakozását. A társaság a Systermfarmerrel együtt és anélkül is közzétette az első hat hónap számait. Elemzésünkben mi a Systemfarmer nélküli számokra összpontosítunk, aminek több oka van: egyrészt az előrejelzésünkkel való összevethetőség érdekében, másrészt, hogy az organikus folyamatokra figyelhessünk, harmadrészt pedig azért, mert az apport útján megvalósuló közös vállalat létrehozása pozitívan hat ugyan a konszolidáció miatt az árbevételre és az EBITDA-ra is, de az anyavállalat részvényeseire jutó adózott eredmény szempontjából csak a szinergiahatásokon keresztül jelenthet többletet, vagyis valós pénzügyi hatása nem számottevő.
Az előzetes eredményvárakozások alapján (a Systemfarmer nélkül) az árbevétel 5.040-5.810 millió forint között alakulhatott, ami 13,7-31,0% közti növekedést jelent a tavalyi év azonos időszakához képest. Az EBITDA pedig 430-522 millió forint körül lehetett, ami 1 és 22,5% közti év/év növekedést jelent. A végleges első féléves eredményt szeptember folyamán teszi közzé a társaság.
Vélemény: Az árbevétel dinamikusan bővült, az Erste által az év egészére várt 11,2 milliárd forint 48%-át teheti ki, így továbbra is reálisnak tartjuk az általunk várt érték elérését.
A vállalat profitabilitása ugyanakkor továbbra is nyomás alatt van. Az EBITDA marzs a tavalyi első féléves 9,6%-ról az előzetes számok alapján mostanra 9% környékére süllyedhetett, vagyis a profitabilitás megőrzése továbbra is kihívást jelent. Hüvelykujjszabály szerint az éves EBITDA harmadát tudja a társaság az első félévben, kétharmadát pedig a második félévben realizálni a szezonalitás miatt. Ez alapján most nagyságrendileg 1,5-1,6 milliárd forintos EBITDA tűnik reálisnak (Systemfarmer nélkül) az év egészére, szemben az 1,7 milliárdos előrejelzésünkkel.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen összefoglalót (a továbbiakban: Dokumentum) az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) készítette. A Társaság felügyeleti szerve a Magyar Nemzeti Bank (1054 Budapest, Szabadság tér 9., Tel.: +36 (1) 428 2600, E-mail: info@mnb.hu, Levélcím: Magyar Nemzeti Bank, 1850 Budapest, honlap: www.mnb.hu) A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. Jelen Dokumentum alapjául szolgáló befektetési elemzés elkészítéséért a Társaság a kibocsátó Vállalattól díjazásban részesült. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.
