Itt jelentkezhet be korábban regisztrált Erste Market hozzáférésével.
Amennyiben korábban csak hírleveleinket kapta, és nem regisztrált, akkor hozzáférését ezen az oldalon tudja aktiválni.

ELEMZÉS

Készülünk Trump elnökségére

ÖTLETGYÁR MINI
ÖTLETGYÁR MININagy AndrásRészvényelemző2024. július 17.   13:27

Június elejéig nagyjából fej-fej mellett haladt Donald Trump és Joe Biden a november 5-én esedékes elnökválasztás esélyeseként. Azóta viszont Trump egyre jobban elhúzott a jelenlegi elnöktől, miután az elnökjelölti vitán Biden siralmasan gyengén szerepelt,...

Június elejéig nagyjából fej-fej mellett haladt Donald Trump és Joe Biden a november 5-én esedékes elnökválasztás esélyeseként. Azóta viszont Trump egyre jobban elhúzott a jelenlegi elnöktől, miután az elnökjelölti vitán Biden siralmasan gyengén szerepelt, és a hétvégi merényletkísérlet még tovább növelte Trump szimpátiáját és esélyeit. Jelenleg 70 százalék annak a valószínűsége, hogy Trump visszatérhet a Fehér Házba, míg 30 százaléknál kisebb az esélye, hogy Biden marad az elnök.

Az amerikai elnökjelöltek esélye

Forrás: Bloomberg

Az esélyek jelentős megváltozását követően a befektetők elkezdték felkészíteni portfoliójukat Trump elnökségére, megszaporodtak az úgynevezett Trump trade-ek.

Mire számíthatunk Trumptól?

Első elnökségéhez hasonlóan most is az America First szlogen határozhatja meg Donald Trump gazdaságpolitikáját, melyet jelentős deglobalizációs törekvések jellemezhetnek. Ez elsősorban Kína ellen irányulhat, ennek példája a 60%-os általános minimum vám kivetésének ígérete is.

Trump politikája sokkal megengedőbb, így lazább szabályozás várható tőle a versenyképesség növelése érdekében. A környezetvédelem kevésbé lehet hangsúlyos, és nagyobb mértékben támaszkodna az olajra, háttérbe szorítva a megújuló energiát.

Fiskális politikáját pedig expanzív megközelítés jellemezheti, ami egyszerre jelentené az adók csökkentését és a kiadások növelését, ami még inkább növekvő költségvetési hiányt hozna magával.

A várható gazdasági intézkedések hatására magasabb lehetne az amerikai GDP növekedés üteme, de várhatóan az infláció is magasabb alakulna, hiszen utóbbit a deglobalizációs lépések, a vámok növelése és az expanzív fiskális politika is növeli.

Részvények

Az IT és a bankszektor is jócskán profitálhatna a lazább szabályozásból. Ez különösen igaz lehet a legnagyobb mega cégekre, például a Magnificent7-re. Előző elnöksége alatt Trump például kimondottan alacsony adókulccsal támogatta, hogy az IT cégek vigyék haza a külföldön tartott megtakarításaikat. Ezt az eszközt ismét alkalmazná, ami pozitívan hathatna az osztalékfizetésekre.

A gyorsabb növekedés, az amerikai termékek előtérbe helyezése, a termelés hazavitele a kisebb small cap cégekre hatna pozitívan, melyek jobban függenek az amerikai belső kereslet alakulásától, illetve azokra, melyek erős belső kereslettel rendelkeznek. Ilyen például a T-Mobile US, vagy a Target, melyek bevételének 100%-a az USA-ból származhat.

A környezetbarát technológiai cégek, az ESG-ben érintett befektetések számára negatív irányú változásokat hozhat a Trump adminisztráció, így ők inkább vesztesei lehetnek a változásoknak. Ezzel szemben az olajszektor számára kedvező időszak következhet.

Az elektromosautó-gyártók is inkább kárvallottjai lehetnek Trumpnak. Viszont Elon Musk az egyik, ha nem a legnagyobb támogatója Trump elnöki kampányának, így könnyen lehet, hogy az amerikai gyártó felé lejthet majd a pálya.

A kínai részvények egyértelműen vesztesek lehetnek, hiszen a vámok emelése rontaná versenyképességüket, és az új elnök más, változatos eszközökkel is az amerikai termékeket preferálhatja majd inkább.

Előző elnöki ciklusában Trumpot a gyors, váratlan lépések, adott esetben egymásnak ellentmondó nyilatkozatok jellemezték, így a részvénypiacon nem árt felkészülni a növekvő volatilitásra is.

Érdekességképpen említsük meg a Trump Media & Technology Group részvényeit is, melynek névadója és 60%-os tulajdonosa Donald Trump. A közösségimédia-cégnek ugyanakkor elenyésző árbevétele van, így a részvény roppant spekulatív, amit tovább fokoz, hogy egyetlen elemző sem követi a céget.

Kötvénypiacok

Nagyobb infláció és a lazább fiskális politika miatt növekvő finanszírozási igény jellemezheti az amerikai gazdaságot. Ezek mindegyike felfelé hajtja a hozamszinteket, különösen a hosszabb futamidejű kötvények esetében. Így a lejárati prémium (term premium) emelkedhet, ami miatt a befektetők a kötvényportfolió rövidítése mellett dönthetnek.

A nagyobb növekedés, a kisebb amerikai cégek várhatóan gyorsabb növekedése ugyanakkor a kockázati felárak (high yield spread) csökkenését hozhatják, így ez az eszközosztály, főleg a rövidebb futamidő esetében relatív felülteljesítő lehet.

FX

Trump kapcsán több érv is a dollár erősödése mellett szól. A nagyobb növekedés és a várhatóan csökkenő külkereskedelmi hiány is ebbe az irányba mutat. A magasabb infláció hosszabb távon magasabb kamatokat is eredményezhet majd, bár a mostani környezetben talán még korai erről beszélni.

A dollár erősödésével párhuzamosan a feltörekvő piaci devizák szenvedhetnek. Különösen azok, melyek jelentős export kitettséggel rendelkeznek az USA irányába.

A kripto eszközök szempontjából pozitív lehet Trump liberális hozzáállása. Ezt mutatja, hogy a kampány során már a főbb kripto eszközök mindegyikében fogadnak el támogatásokat.

Erste NetBroker
Kereskedjen közvetlenül
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
Részletek
Erste Netbroker Kereskedjen közvetlenül a magyar, az osztrák, a német és az amerikai piacon Részletek

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.

PODCAST

Újra megtorpant a hazai gazdaság, maradt az alapkamat – záporoznak az amerikai gyorsjelentések

Már 236 amerikai cég jelentett az idei első negyedévéről, az 500 legértékesebb vállalat közül, és elég jól alakulnak a számaik. Igaz, ez a...

Brazil hullámlovasok
AGRÁR SAROK

Brazil hullámlovasok

A nemzetközi versenyképességre építő stratégia minden időben kifizetődő. Ezt példázza Brazília sertéshús exportjának 6-7 éve tartó szakadatlan,...

2025. április 28.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben