Két nap 1-1 százalék körüli csökkenés után kisebb pánik alakult ki a piacon. Legalábbis az újságírók fejében. Arról cikkezik mindenki, hogy itt az ideje a korrekciónak. Néhány nappal ezelőtt meg még arról cikkeztek, hogy miért tartott ilyen...
Két nap 1-1 százalék körüli csökkenés után kisebb pánik alakult ki a piacon. Legalábbis az újságírók fejében. Arról cikkezik mindenki, hogy itt az ideje a korrekciónak. Néhány nappal ezelőtt meg még arról cikkeztek, hogy miért tartott ilyen sokáig a Dow Jones indexnek elérni a 40.000 pontot, amit a valóságban nem is ért el. (sic) Az érzelmek hullámvasútját élik meg manapság az amerikai, s nagy valószínűséggel a német befektetők is. (Értem ez alatt az adott piacokon befektetőket.)
A korábbi korrekciókhoz képest most annyi a különbség, hogy a jó kilátások miatt pl. az USA-ban egyre inkább csökken a piac hite a kamatcsökkentésekben. Míg korábban többet vártak a Fed által beharangozott háromszor 25 bázispontnál, addig mostanra ez már inkább kettőhöz közelít a piaci árazások alapján. Mindeközben a Fed döntéshozók nyilatkozataiból továbbra is a háromra lehet következtetni. A nagyobb probléma, hogy a jobb növekedési kilátások miatt is, a 10 éves hozam újra emelkedő pályára állt. Így a december végi 3,8 százalékos mélypont óta mostanra szépen fokozatosan 4,38 százalékra emelkedett. Mint korábban sokszor írtuk, ez nem tesz jót a piacok értékelésének. Szerencse a „szerencsétlenségben”, hogy miközben a 10 éves hozam 58 bázispontot emelkedett, addig a kockázati prémium (Damodaran) az év eleji 4,6 százalékról 4,13 százalékra csökkent április elsejére. Vagyis az 58 bázispontos emelkedést majdnem kiütötte a 47 bázispontos részvénykockázati prémium (ERP) csökkenés. Viszont azért érezzük, hogy az ERP-nek már nincs nagyon hova csökkennie. Gyakorlatilag történelmi mélységekben jár. Ha pedig a 10 éves hozam innen tovább emelkedik, akkor az könnyen hozhat olyan „reccs” hatást, mint amit tavaly augusztus és november eleje között láthattunk. Egy rendes korrekciót.
Ugyanakkor még nem történt semmi vészes. Mármint olyan értelemben, hogy az indexek (S&P500, Dow Jones és Nasdaq) a 20 napos mozgóátlagra estek vissza. A DAX esetében még erről sem beszélhetünk. Akkor kellene elkezdnünk aggódni, ha az indexek becsúsznának a 20-30 napos mozgóátlagok alá. Egyelőre erről máig szó sincs, de azért érdemes nyitva tartani a szemünket. Az elkövetkező napokban eldőlhet ez is.
Viszont egy biztos. Túl vagyunk egy cirka 30 százalékos emelkedésen. Gyakorlatilag minden pozitív várakozás beárazódott a piacba. Innen azért nehéz lehet tovább emelkedni. Szóval továbbra is úgy tűnik, hogy közel lehetünk egy korrekció kezdetéhez, azaz nem árt óvatosnak lenni.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
