Erste Market belépés

Online befektetés belépés

Ha elfelejtetted NetBroker jelszavadat, hívd
ügyfélszolgálatunkat a 06 1 235 5151 telefonszámon.

Még nincsen értékpapírszámlád?
Online számlanyitás
GYIK Panaszkezelés
PIACI HÍREK

Rossz vége lesz?

KOMMENTÁR
KOMMENTÁRMiró JózsefVezető elemző2023. október 4.   13:31

Tovább emelkedtek az amerikai hosszú hozamok. Az elmúlt két napban megint belehúzott a 10 éves állampapír, s 4,57 százalékról 4,8 százalék fölé emelkedett a hozam, amelyben szerepet játszhatott a tegnapi erős munkapiaci adat is. (9,6 millió betöltetlen...

Tovább emelkedtek az amerikai hosszú hozamok. Az elmúlt két napban megint belehúzott a 10 éves állampapír, s 4,57 százalékról 4,8 százalék fölé emelkedett a hozam, amelyben szerepet játszhatott a tegnapi erős munkapiaci adat is. (9,6 millió betöltetlen álláshely a várt 8,8 millióval szemben)

Forrás: Bloomberg, Erste

Így egyre közelebb kerül az 5,25 százalék környékén levő ellenállás szinthez. Az elmúlt napok mozgása, „ceteris paribus” már ((4,3+5,2)/(4,8+5,2)-1) 5 százalék leértékelődést hozott a részvényekben. Ezekről korábban az alábbi cikkekben írtunk: itt, itt és itt.

Különben a szeptember 19-i 4,3 százalékos szint áttörése óta, az S&P500 index 4,9 százalékot esett, azaz az elmúlt hetek árfolyamcsökkenése alapvetően és nagy valószínűséggel az alternatíva költség emelkedésének tudható be. Egyelőre nincs ebben semmi csoda.

A 10 éves hozam esetében a technikai szint 5,25 százalék, ott viszonylag nagyobb a valószínűsége a hozamemelkedés megállásának. Ez viszont már 9 százalékos leértékelődést hozna magával, azaz ez kb. a 4.050 pontos szintet jelöli ki az S&P500 esetében.

Forrás: Bloomberg, Erste

Viszont a technikai kép egy kicsit trükkösebb. Erős támaszt 4.200 pont környékén láthatunk, ahol a 200 napos mozgóátlag is húzódik. Ugyanakkor 4.050 pontnál is találunk egy támaszt, ami viszont gyengébb a 4.200 pontnál levőnél. Ebből úgy tűnik, hogy ha az első szint elesik, akkor a második szint már nagy valószínűséggel megállítja a csökkenést, hacsak nem hoz magával hasonló eseménysort az erős hozamemelkedés, mint amit idén márciusban láthattunk az SVB csődje kapcsán.

Az látszik, hogy a piac egyértelműen ettől fél. Ugyanis az S&P500 bankindex mintegy 7 százalékot esett, amíg az S&P500 „csak” 5 százalékot. (Lásd az alábbi ábrán az S&P500 bankindex, és annak alindexének, a regionális bankok indexének mozgását.)

Forrás: Bloomberg, Erste

Az S&P500 bankindex(ek) egyre közelebb kerülnek a márciusi mélyponthoz, ami egy természetes ellenállás mind a bankindex, mind a regionális bankindex kapcsán. Az előbbi 5, míg a második 10 százalékra van ettől a szinttől. Miközben van egy olyan félelem a piacon, amire számos nagy bankház is felhívta a figyelmet, hogy lehet olyan bank, amelynél a hosszú eszközök átértékelődése gondot okozhat. Ha viszont ez nem következik be, akkor valószínűleg a mostani teszthelyzetet megúszhatják a bankok, s az említett technikai okok miatt jöhet egy fordulat a piacokon.

A kérdés, hogy megússzák-e. Erre a választ a Fed márciusban indított, Bank Term Funding Program-jában kereshetjük. Ez az egy olyan pénzügyi segítségnyújtás, amelyért a bankok hetente folyamodhatnak, hogy az estelegesen csökkenő likviditásukat (pl. betétkivonás miatt) helyre tudják állítani. A Fed mérlegéből pedig azt látjuk, hogy szeptemberben a program keretében nyújtott hitelek állománya nem változott jelentősen. Picivel 108 milliárd dollár alatt volt. Különben az állomány a májusban elért 90 milliárd dollár környékéről kúszott fel erre a szintre a nyár folyamán. Vagyis összességében a bankok likviditása nem romlott számottevően az elmúlt hónapokban, hetekben. Persze ez sem garancia semmire, de mivel a befektetők most már árgus szemekkel figyelik a banki mérlegeket, ha probléma lenne valahol, akkor az nagy valószínűséggel már látható lenne ebben az aggregátumban is. Viszont a heti 100 millió dollár körüli változás elhanyagolható. (Ezen persze változtathat a ma napvilágot látó adat.)

Összességében úgy tűnik, hogy ha a mostani hozamemelkedés nem reccsent meg egy bankot sem az USA-ban a hosszú eszközök átértékelésén elszenvedett veszteségek miatt, akkor a most látható csökkenő trend belátható időn belül megállhat. Ez eljöhet az S&P500 index 4.200-as erős szintjénél, vagy a 4.050 pontos gyengébb szintnél is, amelyet viszont a 10 éves hozam „ehhez tartozó” szintje erősít.

Erste NetBroker
Állampapírok
a biztonságos befektetések
kedvelőinek.
Részletek
Erste Netbroker Állampapírok a biztonságos befektetések kedvelőinek. Részletek

A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának

ELEMZÉS

Hamarosan érkeznek a repülő autók - vajon megéri beszállni?

A repülő autók régóta foglalkoztatják az emberiség fantáziáját. A sci-fikben már évtizedek...

AGRÁR SAROK

Aszályban muszáj

Nem lehet már érzelmi alapon döntéseket hozni – a mezőgazdaságban sem. Pedig sokan továbbra is hitre, érzelmekre és nem a valóságra alapítva...

2025. június 30.

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben