Egyszerűsített, csak a benchmark hozamokra alapozott egyéves forward hozambecslések alapján a következő göbéket kapjuk az USA-ra, az EMU-ra és Magyarországra. 1 éves forward görbe (USA)
Egyszerűsített, csak a benchmark hozamokra alapozott egyéves forward hozambecslések alapján a következő göbéket kapjuk az USA-ra, az EMU-ra és Magyarországra.
1 éves forward görbe (USA)
Forrás: Bloomberg, Erste
1 éves forward görbe (EMU)
Forrás: Bloomberg, Erste
1 éves forward görbe (Magyarország)
Forrás: Bloomberg, Erste
Mind a három görbén tetten érhető, hogy az elkövetkező néhány év tekintetében az infláció csökkenésével az egyéves hozamok kisebb-nagyobb mértékben csökkenni fognak, azaz ezeken a szakaszokon inverz görbét láthatunk. Aztán pedig egy ún. normális világ jön, normális egyéves forward görbékkel, kicsit emelkedő hozamokkal.
A piac a jelenlegi árazások alapján nem számít már arra, hogy hosszú távon visszatérünk a 2009 és 2022 közötti világba, hanem a normál világra kell felkészülnünk. Az enyhén csökkenő kamatkörnyezet stimulálhatja a gazdaságot, de nem olyan mértékben, mint amihez az elmúlt években hozzászoktunk. A részvénypiacok esetében újra a vállalatok profittermelő képessége lesz inkább az értékmutató és árazást meghatározó tényező. S az esetlegesen bekövetkező válságtényezőktől eltekintve a részvényárfolyamok mozgását is egyre inkább az egyedi vállalati hírek fogják meghatározni. Vagyis az egyes részvényár mozgások sokkal inkább szétválhatnak, mint amihez szoktunk az elmúlt 10-15 évben.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
