Erste kommentár Az elmúlt időszakban nem csak a magyar piacon, hanem úgy általánosságban is megnövekedett a kockázatvállalási hajlandóság. Ennek számos jele van. Az S&P500 tegnap a tavaly augusztusi lokális...
Az elmúlt időszakban nem csak a magyar piacon, hanem úgy általánosságban is megnövekedett a kockázatvállalási hajlandóság. Ennek számos jele van. Az S&P500 tegnap a tavaly augusztusi lokális csúcs fölé emelkedett. Az olasz 10 éves hozam – egyelőre átmenetileg – a lélektani 4 százalék alá csökkent, amire 2022 áprilisa óta nem volt példa. Itthon a 10 éves hozamprémium a német 10 éves hozamhoz képest 5 százalék alá, 4,67 százalékpontra csökkent, amire 2021 februárja óta nem volt példa. S akkor itt van a DAX index is, ami újra a történelmi csúcs közelében mozog.
Mindezt úgy, hogy közben a növekedési indikátorok még továbbra is lefelé araszolnak, azaz egyelőre nem mutatnak fordulós jeleket. A kamatemelési ciklusnak még nincs vége, de már a vége felé közeledik mind az USA-ban, mind az Eurózónában. Igaz, itthon már elindult a rekord méretű effektív betéti kamatráta csökkentése. Az S&P500, ha már nem is extrém drága, de azért nem is tűnik olcsónak, legalábbis a jövő évi eredményvárakozásokkal számított P/E ráta alapján. A DAX egy picit olcsóbb, mert a sokéves értékeltségen forog legalább. A BUX pedig – ezen értékeltség szerint - a legolcsóbb piacnak tűnik a régióhoz, vagy éppen a nagyobb piacokhoz hasonlítva. Ebből összességében azt lehet leszűrni, hogy elsősorban a hangulat változott, amit néhány pozitív jel okozhat.
Az egyik ilyen jel az infláció csökkenése, ami újabb lendületet látszik kapni a világban. Ebben talán benne van a kínai gazdaság nem várt szenvedése is. Ezzel kapcsolatban a májusi adat formájában ma újabb jelet kaphatunk az USA-ból. Itthon pedig az elmúlt hónapokban megkezdődött a dinamikus CPI csökkenés, s ez még gyorsulhat is a nyár folyamán. Itthon még az is fontos tényező, hogy a külkereskedelmi egyenleg újra pozitívba fordult, s úgy tűnik, hogy megtartja ezt a szokását. Vagyis legalább ezen a fronton van javulás. Így a rekord olcsóság és a fent említett javulás egyelőre felülírja az egyéb problémákat. Például azt, hogy úgy tűnik, a befagyasztott pénzek még egy jó darabig nem érkeznek meg az országba. Vagy éppen azt, hogy komoly küzdelem zajlik a költségvetési hiány kordában tartására, s akkor az idei növekedési kilátások romlásáról még nem is beszéltünk.
Mindenesetre ez a növekvő étvágy, ami itthon elsősorban a makrogazdaság egy szegmensének javulásának és a nagy olcsóságnak tudható be, elsősorban az OTP-t találta meg. Az árfolyam előszőr nagy forgalommal a 11.580 forinton található ellenállás szintig emelkedett, majd nagyon rövid hezitálást követően tegnap — továbbra is a szokásosánál nagyobb forgalommal — át is törte azt. Most pedig jönnie kell a megerősítésnek. Ennek során a részvény feladata annyi, hogy a kitörési szint felett maradjon az árfolyam. Ebben a megállóban talán egy-két nap alatt megszűnik a napon belüli indikátorok túlvettsége, s remélhetőleg folytatódik az emelkedés. A következő komolyabb ellenállási szintet pedig 13.550 forintnál láthatjuk.
a biztonságos befektetések
kedvelőinek.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek:Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében.
