Keresés elemzéseinkben és híreinkben
Óvatos céltartalékolás húzhatja le az OTP eredményét
Az OTP március 5-én, péntek hajnalban teszi közzé negyedik negyedéves...
Legfrissebb tartalmak
DAX: Európa tartja magát
A ciklikus papírok nagyobb súlyának köszönhetően az európai részvényindexek, köztük a DAX is jobban viselik a rotációs folyamatot. A DAX index a hét közepén új történelmi csúcson is járt, de...
Nasdaq: Betett a hozamemelkedés
A hozamok emelkedése főleg a technológiai szektor esetében okozott erőteljesebb eladói hullámot. A Nasdaq a február közepi csúcs óta már több mint 10%-ot korrigált. A csökkenés a jövő héten is folytatódhat, támasz a tegnapi...
S&P500: Hátrány a technológiai túlsúly
A korábbi előny, nevezetesen a technológiai szektor jelentős, jelenleg 27%-os súlya most hátrányára vált az S&P 500 indexnek. A technológiai részvények korrekciója lehúzza az S&P 500 indexet is. A korábbi emelkedő trendcsatorna letört....
Research blog
Új lufi indul: szárnyalnak a hidrogéngazdaság részvényei
A hidrogén lehet az új olaj, legalább is ha hihetünk a befektetői fantáziának. A hidrogéngazdaság, ami már most is egy 120 milliárd dolláros...
Mekkora növekedést áraz a Tesla részvénye?
Gyakran kérdezik tőlünk, hogy vajon mekkora növekedés van beárazva a Tesla részvényeibe, és ez vajon mennyire reális. Egy kis diszkontált cash...
Az olajipari részvények a 2021-es év sztárjai lehetnek
A legismertebb hazai befektetési guru, Zsiday Viktor az olajipari részvényeket említette meg, mint a 2021-es év lehetséges sztárbefektetéseit. A...
Változik a stratégia a világ olajiparában – lehetőségek és kihívások
Az integrált olajipari cégek jelentős mértékben változtatták stratégiájukat a klímaváltozás okozta negatív megítélés és a jövőbeli csökkenő...
Gazdasági naptár
teljes naptárMegnevezés | Utolsó ár | Vált. | Vált.% | Napi min. | Napi max. | Forgalom | Deviza | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
EBUSDHUFTL34 | 243 | +57 | +30.65 | 220 | 246 | 7.82M | ||
EBEURUSDTS29 | 163 | +34 | +26.36 | 161 | 171 | 4.21M | ||
EBUSDHUFTL35 | 337 | +56 | +19.93 | 320 | 337 | 1.1M | ||
EBUSDHUFTS40 | 44 | -51 | -53.68 | 44 | 55 | 70e | ||
EBVWTS09 | 287 | -193 | -40.21 | 286 | 551 | 4M | ||
EBUSDHUFTS41 | 141 | -49 | -25.79 | 139 | 165 | 0.6M |
Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.
Elemzési hirdetmény
Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.
A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:
Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.
Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf
A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:
Fundamentális elemzés
Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.
Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.
Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.
Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.
Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.
Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.
Ajánlás | éves felértékelődési potenciál |
---|---|
Vétel | a célárhoz képest több mint +20% |
Felhalmozás | a célárhoz képest +10% és +20% között |
Tartás | a célárhoz képest 0% és +10% között |
Csökkentés | a célárhoz képest 0% és -10% között |
Eladás | a célárhoz képest kevesebb mint -10% |
Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.
Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007
Technikai elemzés
A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.
A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:
- Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
- RSI: Relatív Erő Indikátor
- 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
- Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele
Erste kommentár
Rossz nekünk!
Mondhatnánk, hogy rossz nekünk, mert jön a „teljes” lezárás, vagy rossz nekünk, mert növekszik a megbetegedés szám, de nem ezért, vagy nem csak ezért rossz nekünk. Hanem a legújabb OPEC+ lépés miatt is rossz. Igen, drágább lesz a benzin és a gázolaj, miattuk. Ugyanis ők pl. az USA-ra szegezik a tekintetüket, ahol most nagy az optimizmus a kilábalás tekintetében, de az OPEC+ fél attól, hogy esetleg mégsem mennek olyan jól a dolgok, ezért egyelőre hagyja a piaci folyamatokat érvényesülni. Ez pedig számos országnak, köztük a cseheknek vagy éppen a magyaroknak nagyon rossz, mert egy olyan...Tovább olvasom