09:35 | jún. 25.

Erste kommentár

Negatív jövő

Kivárnak a piacok, miközben a jövőbeli kilátások nem túl fényesek. Az IFO index jelenlegi szituációra vonatkozó indexe pozitív meglepetést hozott tegnap, hiszen miközben csökkenést vártak, emelkedett az index. Ugyanakkor a jövőbeli komponens nagyobbat esett a várakozásoknál. Mindez nyilván összefüggésben van azzal, hogy a kereskedelmi háború továbbra is Damoklesz kardjaként ott lebeg a piac fölött. Erre megoldást hozhatnak az újrainduló kínai-amerikai tárgylások, illetve Xi és Trump találkozója, várhatóan szombaton, a G20-ak...Tovább olvasom

Legfrissebb tartalmak

15:34 | jún. 25.Erste Uzsonna

Újabb megadeal az amerikai gyógyszerszektorban

Minimális elmozdulással kezdték a vezető amerikai részvények a csúcsok közelében a mai kereskedést. Azt követően, hogy az év elején a Bristol-Myers Squibb bejelentette, hogy 74 milliárd dollárért felvásárolja a Celgene-t, a mai...

09:49 | jún. 25.Erste Tízórai

Az IFO index is a kilátások romlását mutatja

Kisebb csökkenés jellemezte tegnap az európai részvénypiacokat. A DAX 0,5%-ot, a CAC40 0,1%-ot csökkent, üdítő kivétel volt a FTSE100, ami 0,1%-ot emelkedett. Tovább csökkent a tegnap publikált német IFO index. Az üzleti környezetet mérő index...

09:41 | jún. 25.Erste Csemege

Megpihent a forint

Lecsillapodtak a kedélyek az EUR/HUF kurzusban a mai MNB kamatdöntő ülés előtt, még akkor is, ha sok vizet valószínűleg nem fog zavarni az ülés eredménye. Az árfolyamnak továbbra is soknak bizonyul a 325 forintnál található...

09:35 | jún. 25.Erste Reggeli

Negatív jövő

Kivárnak a piacok, miközben a jövőbeli kilátások nem túl fényesek. Az IFO index jelenlegi szituációra vonatkozó indexe pozitív meglepetést hozott tegnap, hiszen miközben csökkenést vártak, emelkedett az index. Ugyanakkor a jövőbeli...

15:36 | jún. 24.Erste Uzsonna

Enyhe optimizmussal kezdődik a hét

0,2-0,3% közeli pluszokkal kezdték a mai kereskedést a vezető amerikai részvényindexek, ezzel a Dow és az S&P500 újabb csúcsokat döngethet. A héten a tengerentúlról szerdán a tartós cikkek rendelésállományának...

13:35 | jún. 24.Ötletgyár Chart

BUX: Nyomás alatt

Az elmúlt napokban nyomás alá került a BUX index, sőt hamarosan akár eladási jelzést is adhat az MACD indikátor. A következő támaszt a 200 napos mozgóátlag jelenti 39.800 pontnál, melynek tesztelésére akár még a héten sor...

13:30 | jún. 24.Ötletgyár Chart

Magyar Telekom: Kitart a támasz

Hiába a menedékeszközök felülteljesítése, a Magyar Telekom nem tudott kimozdulni az oldalazó mozgásból, továbbra is a 404 forintos támasz fölött oldalazik az árfolyam. A csökkenő 30 napos mozgóátlag nyomást helyezhet a...

13:26 | jún. 24.Ötletgyár Chart

Richter: Nehéz pályán mozog

Nem tud egyértelmű irány kialakulni a Richternél, bár egy minimálisan emelkedő mozgás azért megfigyelhető. A közeljövőben is az oldalazó mozgásé lehet a főszerep az 5.000 és 5.260 forint közötti meglehetősen széles sávban....

13:24 | jún. 24.Ötletgyár Chart

OTP: Erős támaszt közelít

Az elmúlt napokban a 12.000 pontos támasz letörése óta erőteljes esés bontakozott ki az OTP árfolyamában. A következő támasz, melyet már megközelített a kurzus, a 200 napos mozgóátlag, ami 11.562 forintnál található jelenleg....

13:11 | jún. 24.Ötletgyár Chart

MOL: veszélyben a 200 napos mozgóátlag

A 200 napos mozgóátlagot teszteli a MOL árfolyama a mai kereskedésben. Ennek eleste esetén újabb lökést kaphatna az árfolyam csökkenése. A letöréssel jelentős tér nyílna meg az árfolyam csökkenése előtt, hiszen a következő...

09:30 | jún. 24.Erste Csemege

EUR/USD: Megtört a trend?

Pénteken több mint egy évet követően ismét a 200 napos mozgóátlag fölé kerekedett az EUR/USD kurzus, ami egy hosszabb ideje tartó csökkenő trend végét jelentheti. Ehhez egyrészt az kellett, hogy már a Fed is előkészítse egy...

09:23 | jún. 24.Erste Reggeli

Ellenállásról fordult le a DAX

Csütörtökön és pénteken a 12.450 pont környékén levő ellenállási szintről fordult le a DAX index. Harmadszorra szaladt neki ennek a szintnek, s abszolút nem látszik túlvettség. Sőt a rövid, perces-órás MACD-k alapján lassan...

16:11 | jún. 21.Erste Uzsonna

Újabb ok a kamatcsökkentésre

A történelmi csúcsok közelében, stagnálással kezdték a mai kereskedést a vezető amerikai részvényindexek. Tovább estek az amerikai beszerzési menedzser indexek június hónapban, a kompozit mutató ezzel 40 havi mélypontjára,...

14:07 | jún. 21.Ötletgyár Chart

Nasdaq: Szalad az S&P500 után

Habár a Nasdaq a héten is nagyobbat emelkedett, mint az S&P500, ennek ellenére még mindig szalad utána. Itt is kialakulhat a fülescsésze alakzat, amely akár a jövő héten is meg lehet. Ebben az esetben kevesebb, mint egy éven belül 10.000 pont fölötti...

14:03 | jún. 21.Ötletgyár Chart

S&P500: Új csúcson

A Fed várható kamatcsökkentésébe és az amerikai-kínai kereskedelemi háború lezárásába vetett hit új csúcsra emelte az S&P500 indexet. Így kialakult egy új alakzat, amely egy fülescsésze. Ebből az alakzatból cirka...

13:59 | jún. 21.Ötletgyár Chart

DAX: Ellenállás közelében

Kisebb vacillálás után a hét elején meglódult a DAX index, ami a Draghi beszéd hathatós segítségével következett be. A lefelé mutató kockázatok végképp kikerültek a forgatókönyvből, legalábbis ami a...

Research blog

12:56 | máj. 16.Research Blog

A MOL jövője, a benzin alkonya, olajipari kilátások

Bence Balázs (portfolio.hu) videójában Pletser Tamással, az Erste olaj és gázipari elemzőjével tekinti át az olajipari folyamatokat.

15:56 | máj. 13.Research Blog

A sarokba szorított Irán nagyot lökhet az olaj árán

A közel-keleti feszültség láthatóan fokozódott a hétvégén, miután az USA növelte katonai jelenlétét a térségben. A hírek szerint két szaúdi...

11:39 | máj. 9.Research Blog

Trump diszkont az olajárban – avagy miért az amerikai elnök most a kulcsszereplő?

Az elmúlt hetek olajár spekulációjában kulcsszerepet játszott az amerikai elnök. A legutóbbi meglepő húzása az Irán elleni szankciók újbóli, teljes kiterjesztése volt, ami ugyanúgy meglepte a piacot, mint a tavaly novemberi lépése, amikor nyolc országot felmentett a szankciók alól. Donald Trump egy elszabadult rombológolyó – ráadásul a mostani...

13:23 | máj. 3.Research Blog

Magyar üzemanyag fogyasztás: az egyetlen út felfelé?

Gyakran elhangzik a mondat a magyar emberektől, hogy az üzemanyag drága. Nos, ennek némileg ellentmond az elmúlt 20 év statisztikája.

Gazdasági naptár

teljes naptár
Szerdajún. 26.
ny.e.
BlackBerry (US)
Időszak: 2020 Q1, előző: -0.05, várt: 0.00
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: jún., előző: -3.4%
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -2.1%, várt: -0.3%
Csütörtökjún. 27.
01:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: 0.4%, várt: 1.2%
03:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: máj., előző: -3.7%
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: máj., előző: 3.5%, várt: 3.5%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: jún., előző: -7.2, várt: -7.2
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: jún., előző: 1.4%, várt: 1.4%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 216, várt: 220
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 1662, várt: 1665
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - végleges (US)
Időszak: Q1, előző: 3.1%, várt: 3.2%
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: jún., előző: 61.8
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: máj., előző: 0.4%, várt: 0.4%
22:15
Nike (US)
Időszak: 2019 Q4, előző: 0.69, várt: 0.66
Péntekjún. 28.
01:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: máj., előző: 2.4%, várt: 2.4%
01:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: -1.1%, várt: -2.9%
01:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: máj., előző: 0.6%, várt: 0.7%
09:00
Termelői árindex (év/év) (HU)
Időszak: máj., előző: 4.1%
09:00
GDP (év/év, igazított) (SP)
Időszak: Q1, előző: 2.4%, várt: 2.4%
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: ápr., előző: 10.2%, várt: 10.6%
10:30
Folyó fizetési mérleg (milliárd font) (UK)
Időszak: Q1, előző: -23.707, várt: -32
10:30
GDP (év/év) - végleges (UK)
Időszak: Q1, előző: 1.8%, várt: 1.8%
11:00
Fogyasztói árindex (év/év) (EMU)
Időszak: jún., előző: 1.2%, várt: 1.2%
14:30
PCE infláció (év/év) (US)
Időszak: máj., előző: 1.5%, várt: 1.5%
14:30
PCE maginfláció (év/év) (US)
Időszak: máj., előző: 1.56635%, várt: 1.5415%
14:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: 0.5%, várt: 0.3%
14:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: 0.3%, várt: 0.5%
15:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 54.2, várt: 53.5
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: jún., előző: 97.9, várt: 98
03:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: jún., előző: 49.4, várt: 49.5
03:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: jún., előző: 54.3, várt: 54.1
Hétfőjúl. 1.
01:50
Tankan üzleti hangulat index (JP)
Időszak: Q2, előző: 12, várt: 9
01:50
Tankan üzleti hangulat index előremutató (JP)
Időszak: Q2, előző: 8, várt: 7
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: jún., előző: 49.5
03:45
Caixin feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: jún., előző: 50.2, várt: 50
09:00
Beszerzési menedzser index (HU)
Időszak: jún., előző: 57.9
09:55
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (GE)
Időszak: jún., előző: 45.4
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: jún., előző: 5%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: jún., előző: 60
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (EMU)
Időszak: jún., előző: 47.8
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (UK)
Időszak: jún., előző: 49.4
11:00
Munkanélküliségi ráta (EMU)
Időszak: máj., előző: 7.6%
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 50.1
16:00
ISM feldolgozóipari index (US)
Időszak: jún., előző: 52.1, várt: 51.4
Keddjúl. 2.
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - végleges (HU)
Időszak: ápr., előző: 228
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX40 087.78-387.31-0.9640 046.3040 524.548 975.17MHUF
DAX12 240.56-34.01-0.2812 213.4112 284.571 809.91MEUR
ATX2 928.74-16.67-0.572 918.642 945.1176.25MEUR
DJIA26 548.71-178.83-0.6726 527.6626 752.31-USD
S&P 5002 917.49-27.86-0.952 916.012 946.52-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF323.45+0.24+0.07323.38323.50
CHFHUF291.84-0.67-0.23291.84291.84
USDHUF284.74+0.24+0.08284.30284.85
EURUSD1.1355-0.0011-0.101.13541.1371
EURCHF1.1086--1.10791.1092
EURGBP0.8953-0.0003-0.030.89530.8960
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
WABERERS1 280+60+4.921 2301 2805.49MHUF
OPUS450.6+20.6+4.79431.0456.8194.26MHUF
CIGPANNONIA378.0+8.0+2.16367.0378.53.71MHUF
OTP11 500-210-1.7911 50011 7206 491.46MHUF
RICHTER5 140-70-1.345 1255 2401 227.46MHUF
Appeninn460.0-5.0-1.08460.0465.02.87MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBDAXTS582 602+431+19.9497.77MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele