08:58 | jún. 18.

Erste Kommentár

Nagy forgalmat láttunk pénteken

A hét utolsó napja hatalmas, 27 Mrd forintos forgalmat hozott itthon. Igaz CECE index átsúlyozás volt, de abban nagy változások nem történtek. Így a nagyobb rész valószínűleg a a határidők kifutásának köszönhető. Például a DAX index esetében is majdnem duplázódott a forgalom az előző napihoz képest. Ez a kifutás megnehezíti a feladatunkat, hiszen volt egy technikai ok, amely megnövelte a forgalmat, miközben amúgy csökkentek az indexek. Normál körülmények között ez komoly medve jelzésnek tekinthető. Viszont az a gyanúnk, hogy így is. Hiszen pl. a BUX a 30 napos...Tovább olvasom

Legfrissebb tartalmak

09:10 | jún. 18.Erste Tízórai

Hamarosan megismerhetjük az EU-s reformcsomagot?

Csökkenés jellemezte pénteken az európai tőzsdeindexeket. A CAC40 0,5%-ot, a DAX 0,7%-ot, a FTSE MIB pedig 1,3%-ot csökkent. A hétvégén tovább egyeztetett egymással Németország és Franciaország a szorosabb európai...

09:03 | jún. 18.Erste Csemege

Kulcsfontosságú szint közelében az EUR/USD

Kicsivel az 1,15-ös támaszszint felett megállt az euró gyengülése pénteken a dollárral szemben, így egyelőre konszolidáció következhet az EUR/USD kurzusban. Amennyiben ez a szint elesne, akkor további esésre érdemes felkészülni a...

08:58 | jún. 18.Erste Reggeli

Nagy forgalmat láttunk pénteken

A hét utolsó napja hatalmas, 27 Mrd forintos forgalmat hozott itthon. Igaz CECE index átsúlyozás volt, de abban nagy változások nem történtek. Így a nagyobb rész valószínűleg a a határidők kifutásának köszönhető....

16:26 | jún. 15.Erste Uzsonna

Szabad az út a Qualcomm előtt

Alábbhagyott a tegnapi optimizmus, mely főleg az európai piacon érezteti hatását, de ennek következményeként az amerikai indexek is a negatív tartományban találhatók. A Nasdaq 0,3%-ot, az S&P 0,4%-ot, a Dow index 0,7%-ot csökken. A befektetőknek...

14:53 | jún. 15.Ötletgyár Chart

Nikkei: Ellenállás közelében fordult

A 23.100 környéki ellenállás közelében fordult az index árfolyama és csökkenni kezdett. Ez a lefelé irányuló mozgás átmenetileg megmaradhat, de a következő fordulóban akár át is törheti a maga állította...

14:52 | jún. 15.Ötletgyár Chart

RTSI: Gyengélkedik

Gyengélkedik az orosz index, amely a hét során az 1.130 pontnál levő támaszszintre esett. Ugyanakkor az index a 10 éves átlagos előremutató 6,7-es P/E ráta alatt, 5,8-as értéken forog. Így a jelenlegi szintről rövid oldalazás,...

14:50 | jún. 15.Ötletgyár Chart

Nasdaq: Újabb csúcsok

Habár a Nasdaq újabb és újabb csúcsokat dönt, ennek ellenére érik egy korrekció az árfolyamban. Ugyanis az MACD egyre inkább túlvettség jeleit mutatja. Így nem lepődnénk meg, ha a közéjövőben elindulna egy korrekció....

14:49 | jún. 15.Ötletgyár Chart

S&P500: Közelít a rés

Közeledik a 2.782 pontnál található rés, amely megállíthatja az emelkedést, akár viszonylag hosszabb időre is. Mindezt annak ellenére, hogy az MACD indikátor esetében nem látunk túlvettségre utaló jeleket. Továbbra is azt...

Research blog

12:57 | jún. 12.Research Blog

Az olajpiaci ralli valódi oka a globális jólét iránti vágy és az elégtelen beruházási aktivitás

Két fontos tényező, ami szerintem meghatározza a következő évek olajáralakulását, a globális jólét iránti vágy, ami fokozza az olaj iránti...

11:55 | máj. 25.Research Blog

Az OPEC és Oroszország csökkentheti a növekvő olajárak miatt feszültséget a bécsi találkozón

A világon egyre több hír jelenik meg, hogy a gyorsan emelkedő üzemanyagárak milyen felháborodást okoznak. A brazil fuvarozók sztrájkja, a...

12:29 | máj. 18.Research Blog

Üzemanyag áremelkedés határok nélkül

A magyar üzemanyagárak ismét a 400 forintos lélektani határt támadják, amire 2014 októbere óta nem volt példa. A benzin és dízel üzemanyag árak az...

10:54 | máj. 16.Research Blog

Rekordméretűre nőtt a WTI-Brent spread – mi áll mögötte?

A Brent-WTI árkülönbség ismét 7 dollár közelében van, amire tavaly december óta nem került sor. Az USA nyersolaj termelése továbbra is emelkedik,...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőjún. 18.
01:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: 7,8%, várt: 7,5%
01:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: 5,9%, várt: 8%
16:00
NAHB házár index (US)
Időszak: jún., előző: 70, várt: 70
Keddjún. 19.
10:00
Euróövezet folyó fizetési mérleg (milliárd euró) (EMU)
Időszak: ápr., előző: 40,555
14:00
MNB kamatdöntés (HU)
Időszak: jún., előző: 0,9%, várt: 0,9%
14:30
Kiadott építési engedélyek (ezer/hó) (US)
Időszak: máj., előző: 1364, várt: 1350
14:30
Kiadott építési engedélyek (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -0,9%, várt: -1%
14:30
Megkezdett lakásépítések (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -3,7%, várt: 1,9%
22:15
FedEx (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 4.19, várt: 5.69
z.u.
Oracle (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.78, várt: 0.94
Szerdajún. 20.
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: máj., előző: 2%, várt: 2,5%
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: jún., előző: -1,5%
14:30
Folyó fizetési mérleg (milliárd dollár) (US)
Időszak: Q1, előző: -128,16, várt: -129
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: máj., előző: -2,5%, várt: 1,28%
Csütörtökjún. 21.
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: 14,9%
08:30
Folyó fizetési mérleg (millió euró) (HU)
Időszak: Q1, előző: 197,3, várt: 900
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: ápr., előző: 11,3%, várt: 10,5%
13:00
BoE eszközvásárlási cél (milliárd font) (UK)
Időszak: jún., előző: 435, várt: 435
13:00
BoE kamatdöntés (UK)
Időszak: jún., előző: 0,5%, várt: 0,5%
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: jún., előző: 34,4, várt: 29
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 218, várt: 220
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: jún., előző: 1697, várt: 1710
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: jún., előző: 55,8
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: jún., előző: 54,5
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: máj., előző: 0,4%, várt: 0,4%
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: 0,2, várt: 0
Péntekjún. 22.
01:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: máj., előző: 0,6%, várt: 0,6%
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: jún., előző: 52,8
08:45
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q1, előző: 2,1%, várt: 2,2%
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jún., előző: 52,1, várt: 52,2
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: jún., előző: 56,9, várt: 56,2
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: 53,8, várt: 53,8
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: jún., előző: 55,5, várt: 55
13:00
BlackBerry (US)
Időszak: 2019 Q1, várt: 0.00
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 56,8, várt: 56,5
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 56,6
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: jún., előző: 56,4, várt: 56,3
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX35 968.40-70.56-0.2035 914.0836 127.26916.16MHUF
DAX12 918.56-91.99-0.7112 906.7112 982.92703.01MEUR
ATX3 324.94-24.31-0.733 311.793 349.1316.71MEUR
DJIA25 071.34-103.97-0.4124 894.3825 130.82-USD
S&P 5002 778.00-4.49-0.162 761.732 782.81-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF322.67+0.26+0.08322.54323.04
CHFHUF279.28-0.01-279.02279.70
USDHUF278.30+0.47+0.17277.99279.15
EURUSD1.1595-0.0014-0.121.15661.1599
EURCHF1.1554-0.0025-0.221.15411.1572
EURGBP0.8754+0.0016+0.180.87300.8757
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
WABERERS3 520+100+2.923 4403 5200.91MHUF
GSPARK3 350+40+1.213 3503 35084eHUF
FHB599.0+7.0+1.18582.0599.00.19MHUF
RABA1 395-25-1.761 3901 4001.64MHUF
Appeninn613.0-6.0-0.97611.0626.07.26MHUF
OTP9 870-75-0.759 8559 970584.01MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBDAXTS582 602+431+19.9497.77MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele