Keresés elemzéseinkben és híreinkben
A kutatás-termelés hozhatta a legnagyobb nyereséget a MOL-nál a tavalyi IV. negyedévben
A MOL február 22-én hajnalban teszi közzé 2018. IV. negyedéves jelentését. Mi 175 milliárd...
Legfrissebb tartalmak
Már forralja bosszúját az EU
Pozitív felütéssel kezdődhet a mai amerikai kereskedés, 0,3-0,4% körüli pluszt mutatnak a határidős indexek piacnyitás előtt. Szenior EU-hivatalnokok szerint a Caterpillar, a Xerox és a Samsonite termékeit is importvámmal sújthatja az Európai Unió,...
Nasdaq: Kis csökkenést emelkedés követhet
A Nasdaq kis csökkenésen ment keresztül az elmúlt hét folyamán. A 200 napos mozgóállag átütése után tegnap felülről tesztelte a mozgóátlagot. A rövidtávú indikátorok alapján most emelkedés jöhet, amit a...
S&P500: Oldalazás után emelkedés
A rövidített héten az S&P500 index oldalazás keretében korrigálta ki a rövidtávú enyhe túlvettséget, így jöhet egy emelkedési hullám. Ugyanakkor egyre közelebb kerülünk egy hosszabb korrekciós periódushoz, amely...
DAX: Gazdasági indikátorok le, index fel
Nagyon furcsa divergencia zajlik az európai piacokon. Nevezetesen a gazdasági indikátorok gyengélkednek, de a DAX index mégis inkább emelkedik. Például az IFO index jövőbeli komponense szépen szánkázik lefelé, ami igazán félelmetes....
Research blog
Jobban függnek gázügyben az oroszok Európától, mint fordítva
Pletser Tamás, olaj-, és gázipari szakértőnk friss blogbejegyzése a G7.hu-ról.
Miért nem hajlandó az emberiség megfékezni a klímaváltozást?
Pletser Tamás, olaj-, és gázipari szakértőnk friss blogbejegyzése a Pénz Beszél blogról.
A finomítói marzsok gyengülése a régióban
Pénteken a MOL az elmúlt 6 év leggyengébb januári finomítói marzsáról adott számot. Van okuk a befektetőknek a pánikra vagy a helyzet csak...
A venezuelai végjáték és az olajárak
Venezulában felpörögtek az események az elmúlt hetekben. Az Egyesült Államok nyíltan Juan Guaido mögé állt. Trump elnök szankciókkal fenyegette...
Gazdasági naptár
teljes naptárMegnevezés | Utolsó ár | Vált. | Vált.% | Napi min. | Napi max. | Forgalom | Deviza | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
BUX | 40 799.97 | +78.49 | +0.19 | 40 526.87 | 40 877.03 | 7 611.47M | HUF | |
DAX | 11 468.79 | +45.51 | +0.40 | 11 420.74 | 11 504.71 | 2 019.36M | EUR | |
ATX | 3 028.76 | +0.54 | +0.02 | 3 020.06 | 3 052.90 | 80.51M | EUR | |
DJIA | 26 030.83 | +180.20 | +0.70 | 25 906.27 | 26 052.90 | - | USD | |
S&P 500 | 2 792.46 | +17.58 | +0.63 | 2 779.11 | 2 794.20 | - | USD |
Megnevezés | Utolsó ár | Vált. | Vált.% | Napi min. | Napi max. | Forgalom | Deviza | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
RICHTER | 5 590 | +90 | +1.64 | 5 485 | 5 600 | 1 707.23M | HUF | |
OTP | 11 780 | +70 | +0.60 | 11 620 | 11 780 | 3 567.47M | HUF | |
Appeninn | 540.0 | +3.0 | +0.56 | 534.0 | 542.0 | 19.44M | HUF | |
KONZUM | 224 | -6 | -2.61 | 223 | 229 | 51.05M | HUF | |
MASTERPLAST | 665.0 | -15.0 | -2.21 | 665.0 | 670.0 | 0.2M | HUF | |
MTELEKOM | 463.0 | -5.5 | -1.17 | 460.5 | 467.5 | 173.01M | HUF |
Megnevezés | Utolsó ár | Vált. | Vált.% | Napi min. | Napi max. | Forgalom | Deviza | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
EBGBPHUFTL06 | 28 | +28 | +80.00 | 0.15M | HUF | |||
EBCBKTL05 | 56 | +10 | +20.41 | 37e | HUF | |||
EBRCHTL15 | 600 | +100 | +20.00 | 492 | 600 | 1.44M | HUF | |
EBEURTRYTL01 | 35 | -44 | -104.76 | 40e | HUF | |||
EBHENHUBTS30 | 45 | -22 | -31.88 | 7.59M | HUF | |||
EBVWTS06 | 586 | -195 | -30.05 | 577 | 753 | 76e | HUF |
Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.
Elemzési hirdetmény
Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.
A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:
Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.
Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf
A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:
Fundamentális elemzés
Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.
Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.
Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.
Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.
Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.
Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.
Ajánlás | éves felértékelődési potenciál |
---|---|
Vétel | a célárhoz képest több mint +20% |
Felhalmozás | a célárhoz képest +10% és +20% között |
Tartás | a célárhoz képest 0% és +10% között |
Csökkentés | a célárhoz képest 0% és -10% között |
Eladás | a célárhoz képest kevesebb mint -10% |
Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.
Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007
Technikai elemzés
A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.
A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:
- Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
- RSI: Relatív Erő Indikátor
- 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
- Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele
Erste kommentár
Jó eredmény a MOL-tól, befektetői nap a Magyar Telekomnál
Ma reggel a várakozásokat meghaladó eredményről adott számot a MOL. A nettó profit 78 milliárd forint lett, miközben az elemzők 47 milliárd forint körüli értéket vártak. Az tréfálta meg őket, hogy jelentős, 28 milliárd forintnyi adó visszaírásra került sor a halasztott adóknak köszönhetően. Ugyanakkor a tisztított üzemi eredmény kissé elmaradt a várttól a magasabb amortizáció miatt, ami viszont a vártnál és a tavalyinál magasabb tisztított EBITDA-t hozott. Egy szó, mint száz, erős eredményt láthattunk, amely tavalyra 2,7 milliárd dolláros EBITDA-t...Tovább olvasom