09:20 | okt. 18.

Erste kommentár

Újabb bankot venne az OTP?

A szerb Vecernje Novosti szerint az OTP lehet a befutó a SocGen szerbiai egységének megvásárlására. Ez egy erős, 20 százalék körüli megtérüléssel működő bank, így ennek az ára valószínűleg könyv szerinti érték fölött lenne, annak ellenére, hogy a szerb bankok az alatt forognak és a legutóbbi vétel, a Vojvodjanska banka is a könyvszerinti érték 75 százalékán kelt el, 125 millió euróért. Szóval ha vételárként a könyvszerinti érték 120 és 150 százalék közötti értékét tekintjük, akkor a bank...Tovább olvasom

Legfrissebb tartalmak

15:32 | okt. 18.Erste Uzsonna

Nem mindenki emelne kamatot a Fed-nél

Ismét negatívabb hangulatban indíthatják a vezető tengerentúli indexek a mai kereskedést, fél százalék körüli mínuszt mutatnak a határidők. Ez könnyen lehet, hogy a hosszabb hozamok további emelkedésével van...

09:42 | okt. 18.Erste Tízórai

Egyhelyben toporgunk

A DAX és a CAC40 0,5%-ot csökkent, a FTSE100 pedig lényegében stagnált a tegnapi kereskedésben. Nem haladnak a Brexit tárgyalások és nem történt érdemi előrelépés a most zajló EU csúcson sem. Annyira nem látszanak pozitív...

09:27 | okt. 18.Erste Csemege

Hirtelen erőre kapott a dollár

Nem hozott érdemi meglepetést a tegnapi Fed jegyzőkönyv, gyakorlatilag annak nyomatékosítása volt, hogy továbbra is fokozatosan tervezi emelni az alapkamatot a jegybank, akár kicsivel az egyensúlyi kamatszint fölé is. Tegnap az EUR/USD kurzus már a jegyzőkönyv...

09:20 | okt. 18.Erste Reggeli

Újabb bankot venne az OTP?

A szerb Vecernje Novosti szerint az OTP lehet a befutó a SocGen szerbiai egységének megvásárlására. Ez egy erős, 20 százalék körüli megtérüléssel működő bank, így ennek az ára valószínűleg könyv szerinti...

15:55 | okt. 17.Ötletgyár Chart

EUR/USD: Lecsillapodtak a kedélyek

Továbbra is erős támaszként funkcionál az 1,15-ös technikai szint az EUR/USD kurzusban, nemrégiben ismét innen pattant fel az árfolyam. Az emelkedés azonban hamar akadályba ütközött az 1,163-nál található 100 napos mozgóátlag...

15:55 | okt. 17.Ötletgyár Chart

EUR/HUF: Erőre kapott a forint

Az október eleji sikertelen kísérletet követően sikerült letörnie a 100 napos mozgóátlagot az EUR/HUF kurzusnak, ezzel megnyílt az út 320-ig. A kedvezőbbre forduló világpiaci hangulat, illetve a feltörekvő piacokon tapasztalható általános...

15:55 | okt. 17.Ötletgyár Chart

USD/HUF: Van még tér lefelé

Ismét célba vette a 274,4-es támaszszintet a kurzus, ezelőtt egyelőre a 100 napos mozgóátlag képez akadályt. Amennyiben a nemzetközi piaci hangulat támogató lesz, megtörténhet a letörés. Támasz és ellenállás szintek1....

15:55 | okt. 17.Ötletgyár Chart

USD/JPY: Kivárás

Folytatódott a korrekció a kurzusban az elmúlt héten, ezzel majdhogynem elérte a 100 napos mozgóátlagot és a 111 jen környéki technikai szintet. Az innen való felpattanást a 30 napos mozgóátlag egyelőre gátolja, így a kurzus még...

15:55 | okt. 17.Ötletgyár Chart

Arany: Szintet lépett

A rekord méreteket öltő short állomány meghozta gyümölcsét az arany kedvelőinek, az elmúlt héten valószínűleg sokan zárhatták ilyen jellegű pozícióikat. Ezzel kitört az árfolyam a szeptember óta tartó oldalazó...

15:32 | okt. 17.Erste Uzsonna

Érkezik a Fed jegyzőkönyve

Egyelőre a tegnapi nagyobb emelkedés korrekciója jellemezheti a mai kereskedés elejét az USA-ban, a határidős indexek 0,5% körüli esést indukálnak piacnyitás előtt. Ez pedig arra enged következtetni, hogy továbbra sem nyugodott meg a piac, így továbbra...

09:41 | okt. 17.Erste Tízórai

Szeptemberben bezuhantak az európai autóeladások

Jó hangulat uralkodott az európai piacokon. A FTSE100 0,4%-ot, a DAX 1,4%-ot, a CAC40 pedig 1,5%-ot emelkedett. Szeptemberben 23,5%-kal zuhantak a tavalyi évhez képest az európai új autó eladások, míg augusztusban még 31,2%-os növekedés volt...

09:28 | okt. 17.Erste Csemege

A Fed jegyzőkönyvre vár a piac

Az EUR/USD kurzus továbbra sem bír a 30 és 100 napos mozgóátlagok találkozásával, ezzel ma reggelre 1,156-ig süllyedt vissza a kurzus. Magyar idő szerint a mai napon este nyolc órakor teszi közzé a Fed legutóbbi kamatdöntő ülésének...

09:13 | okt. 17.Erste Reggeli

Eddig azt gondoltuk…

Eddig azt gondoltuk, hogy a közelgő emelkedés csak átmenti lesz, s a korábban indult korrekció folytatódni fog még az elkövetkező hetekben. Ezt az az elképzelés is támogatta, hogy az alapkezelők az év ezen időszakában inkább kiváró...

14:59 | okt. 16.Erste Uzsonna

Robognak a befektetési bankok

Jó a hangulat az amerikai tőzsdéken piacnyitáskor, egy tollvonással ledolgozhatják tegnapi mínuszaikat a vezető indexek. Az S&P500 és a Dow 0,6-0,7%-kal, a Nasdaq 1%-kal emelkedik. Jó harmadik negyedévet zártak az USA legnagyobb befektetései bankjai,...

10:11 | okt. 16.Erste Tízórai

Egyre jobban szorít a határidő

Alapvetően emelkedés jellemezte az európai indexeket. A CAC40 stagnált, a FTSE100 0,5%-ot, a DAX 0,8%-ot emelkedett. Nem haladnak jól a Brexit tárgyalások, több illetékes is pesszimizmusának adott hangot. Esélytelennek tűnik, hogy a szerdai EU csúcsig megszülessen...

09:59 | okt. 16.Erste Csemege

Elfogyott a dollár ereje

Nem nagyon törődtek a befektetők a tegnapi gyenge amerikai kiskereskedelmi adattal, mivel a szeptemberi Florence hurrikán komolyabb mértékben kihathatott azokra. Ennek ellenére ez (a geopolitikai feszültségek mellett) mégis nyomást fejthet ki az amerikai hosszú hozamokra, ami...

Research blog

12:03 | okt. 15.Research Blog

Miként alakul az üzemanyagár a dollár/forint és az olajár függvényében?

A 100 dolláros üzemanyagár a mostani forint/dollár kurzus mellett 440 forintos benzinárat és 466 forintos dízel üzemanyagárat jelent minden más...

13:49 | okt. 3.Research Blog

A közép-kelet-európai finomítói árrések zuhannak a magasabb nyersolajárak miatt

A legfrissebb számok azt mutatták, hogy a kedvező nyári európai finomítói környezetet jóval gyengébb szeptember követte. A rövid távú nyersolaj...

15:01 | szept. 27.Research Blog

Antero Resources: vételi szinteken az árfolyam

A három legnagyobb független USA palagáztermeléssel foglalkozó cég, az Antero Resources (AR US), a Cabot Oil&Gas (COG US) és az EQT (EQT US)...

12:08 | szept. 25.Research Blog

Az energiaszektor ismét bekerülhet a befektetői rivaldafénybe

Az energiaszektor az elmúlt években nem tartozott a befektetők kedvencei közé. A FAANG és technológia elvitte az érdeklődést. Az emelkedő olaj és...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Csütörtökokt. 18.
01:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: 15.3%, várt: 13.7%
01:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: 6.6%, várt: 2.1%
10:30
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (UK)
Időszak: szept., előző: 3.4%, várt: 3.6%
12:30
Bank of New York (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.95, várt: 1.04
12:59
Philip Morris International (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.27, várt: 1.28
14:30
Philadelphiai Fed index (US)
Időszak: okt., előző: 22.9, várt: 20
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: okt., előző: 1640, várt: 1662.5
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: okt., előző: 210, várt: 211
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: okt., előző: 59.5
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: okt., előző: 57.5
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: szept., előző: 0.4%, várt: 0.5%
22:15
PayPal (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.33, várt: 0.54
z.u.
American Express (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.61, várt: 1.77
Péntekokt. 19.
01:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: 1.3%, várt: 1.3%
04:00
GDP (év/év) (CHN)
Időszak: Q3, előző: 6.7%, várt: 6.6%
04:00
GDP (negyedév/negyedév) (CHN)
Időszak: Q3, előző: 1.8%, várt: 1.6%
04:00
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (CHN)
Időszak: szept., előző: 9%, várt: 9%
04:00
Ipari termelés (év/év) (CHN)
Időszak: szept., előző: 6.1%, várt: 6%
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: aug., előző: 12.8%, várt: 12.3%
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 0%, várt: -0.94%
Hétfőokt. 22.
00:00
Fogyasztói bizalmi index (HU)
Időszak: okt., előző: -8.3
ny.e.
Hasbro (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 2.09, várt: 2.24
12:45
Halliburton (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.42, várt: 0.49
14:30
Chicagói Fed index (US)
Időszak: szept., előző: 0.18, várt: 0.25
ism.
Ryanair (IR)
Időszak: 2019 Q2, előző: 0.76, várt: 0.71
Keddokt. 23.
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: szept., előző: 3.1%, várt: 2.9%
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: szept., előző: 2.8%
ny.e.
Biogen (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 5.92, várt: 6.78
ny.e.
McDonald's (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.76, várt: 2.00
13:30
Lockheed Martin (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 3.24, várt: 4.32
13:30
Verizon Communications (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.98, várt: 1.19
13:30
Caterpillar (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.87, várt: 2.85
16:00
Richmondi Fed feldolgozóipari index (US)
Időszak: okt., előző: 29, várt: 25
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: -2.9, várt: -3.2
22:01
Texas Instruments (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.31, várt: 1.53
z.u.
Juniper Networks (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.43, várt: 0.45
Szerdaokt. 24.
01:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: okt., előző: 52.5
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: okt., előző: 55.9, várt: 55.5
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: okt., előző: 53.7, várt: 53.3
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: 53.2, várt: 52.9
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: okt., előző: 54.7, várt: 54.5
ny.e.
Boeing (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 3.09, várt: 3.51
13:00
AT&T (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.60, várt: 0.94
13:00
UPS (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 1.45, várt: 1.82
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: okt., előző: -7.1%
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 53.9
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 53.5, várt: 54
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: okt., előző: 55.6, várt: 55.5
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 629, várt: 630
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 3.5%, várt: 0.2%
ism.
Deutsche Bank (GE)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.35, várt: 0.24
22:09
Microsoft (US)
Időszak: 2019 Q1, előző: 0.79, várt: 0.96
22:15
Ford Motors (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.45, várt: 0.28
z.u.
Advanced Micro Devices (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.07, várt: 0.12
z.u.
Visa (US)
Időszak: 2018 Q4, előző: 0.90, várt: 1.20
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX37 485.01+85.90+0.2337 189.6437 540.0212 795.12MHUF
DAX11 599.19-115.84-0.9911 586.3211 791.223 683.82MEUR
ATX3 261.78-24.26-0.743 260.213 301.86105.12MEUR
DJIA25 314.90-391.78-1.5225 236.0125 691.46-USD
S&P 5002 763.04-46.17-1.642 755.182 806.04-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF323.61+1.50+0.47321.84323.67
CHFHUF283.49+2.04+0.72281.05283.88
USDHUF282.27+2.03+0.72279.25282.52
EURUSD1.1464-0.0037-0.321.14531.1527
EURCHF1.1416-0.0029-0.251.14011.1465
EURGBP0.8804+0.0033+0.380.87720.8804
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
TAKARÉK640.0+50.0+8.47580.0640.035.43MHUF
PANNERGY684.0+10.0+1.48668.0688.020.17MHUF
RABA1 280+15+1.191 2701 2901.41MHUF
ALTEO680.0-15.0-2.16670.0680.05.51MHUF
KONZUM278-3-0.89272307574.29MHUF
OPUS502.0-3.0-0.59490.0540.0871.27MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBDAXTS582 602+431+19.9497.77MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele