09:18 | ápr. 26.

Erste kommentár

Gyengén startol az európai jelentési szezon

Begyorsult az európai gyorsjelentési folyamat. Az elmúlt napokban még csak szállingóztak az eredmények, ma viszont már számos vállalat fogja közzétenni számait. Az első negyedévre vonatkozóan a várakozások már alapból nem túl erősek, de úgy tűnik, hogy egyelőre még ezeket is sikerült alulmúlniuk. Az európai piacok már eddig is gyengélkedtek, ebből a rossz formából pedig aligha tudják kimozdítani ezek a gyorsjelentések, így ma a csökkenés folytatódására számítunk az európai piacokon.Tovább olvasom

Legfrissebb tartalmak

10:37 | ápr. 26.Erste Tízórai

Leszerepelt a Deutsche Bank és a Lufthansa is

Gyengén teljesítettek tegnap az európai piacok. A FTSE100 és a CAC40 0,6%-ot, a DAX index 1%-ot csökkent tegnap. Ma tartja kamatdöntő ülését az EKB. A piaci várakozások szerint nem változtathatnak sem a monetáris kondíciókon, sem pedig az...

09:40 | ápr. 26.Erste Csemege

EUR/USD: Újabb letörési kísérlet

Lefelé tört ki tegnap az EUR/USD kurzus az 1,22 és 1,25 közötti kereskedési sávból, amit követően meg is közelítette az 1,215-ös kisebb technikai szintet. Ez azonban nem jelenthet komoly akadályt a további csökkenés előtt, aminek inkább az...

09:18 | ápr. 26.Erste Reggeli

Gyengén startol az európai jelentési szezon

Begyorsult az európai gyorsjelentési folyamat. Az elmúlt napokban még csak szállingóztak az eredmények, ma viszont már számos vállalat fogja közzétenni számait. Az első negyedévre vonatkozóan a várakozások már...

15:31 | ápr. 25.Ötletgyár Chart

EUR/USD: Kezd magára találni a dollár

Az emelkedő olajár hatására megindult újabb hozamemelkedési hullám az elmúlt egy hétben a dollár kedvezett, mivel az amerikai hozamok nagyobb mértékben emelkedtek, mint például európai társaik. Ebbe persze az is...

15:31 | ápr. 25.Ötletgyár Chart

EUR/HUF: Megütötték a forintot

Egy hét leforgása alatt 313 forintig gyengült a magyar fizetőeszköz az euróval szemben a 310 körüli szintekről. Emögött a feltörekvő piaci devizák egységes alulteljesítése húzódott meg az emelkedő hozamok és a dollár...

15:31 | ápr. 25.Ötletgyár Chart

USD/HUF: Megtört a csökkenő trend

Visszatért az USD/HUF kurzus az emelkedő trendcsatornába, ráadásul ezzel együtt áttörte a hosszú idő óta érvényben lévő csökkenő trendvonalat. Ez technikailag további emelkedést vetít előre. Így azonban hamarosan a 200 napos...

15:31 | ápr. 25.Ötletgyár Chart

USD/JPY: Véget ért a merülés

Egy hosszabb kitérőt követően visszatért az 108,3-as technikai szint fölé az USD/JPY kurzus, ezzel megnyílt a tér a további emelkedés előtt. Első körben ez a 200 napos mozgóátlagig, 110,3 jenig tarthat. Támasz és ellenállás szintek1....

15:31 | ápr. 25.Ötletgyár Chart

Arany: Térdre kényszerítette az erős dollár

Az 1.306 dolláros technikai szintnél beszélt meg az arany árfolyama és a 200 napos mozgóátlag egy találkozót. A nemesfém árfolyamát a dollár erősödése ösztönzi az 1.306-os technikai szintig való visszaesésre,...

Research blog

10:52 | ápr. 19.Research Blog

Miért tetszik nekünk az Energy Select Szektor SPDR ETF?

2017 eleje óta az Energy Select Szektor SPDR ETF (Bloomberg: XLE US) lemaradó volt a kőolajárak emelkedéséhez képest. A XLE árváltozása közel...

12:12 | ápr. 10.Research Blog

Miért nő ismét a Brent-WTI spread?

A két fő irányadó olajféleség, a WTI és a Brent közti különbség időben folyamatosan változik. Az elmúlt napokban jelentősen nőtt a különbség,...

13:31 | ápr. 3.Research Blog

Jelentős átalakulás az európai gázpiacon, a román cégek nyertesek lehetnek

Az európai gázpiacon jelentős változások zajlanak, amelyek alapvetően átalakítják az elmúlt évtizedek során kialakult ellátási rendszereket. Az...

10:59 | márc. 26.Research Blog

A hedge fundok ismét vásárolják az olajat, az optimizmus újra a csúcson

A fedezeti alapok és egyéb pénzügyi befektetők ismét vásárolják a kőolaj és származékok határidős termékeit, ami jelentősen hozzájárult, hogy a...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Csütörtökápr. 26.
07:00
Nokia (FI)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.02, várt: 0.04
ny.e.
Volkswagen (GE)
Időszak: 2018 Q1, előző: 6.92, várt: 6.72
ny.e.
Deutsche Bank (GE)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.52, várt: 0.28
07:30
Telefonica (SP)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.17, várt: 0.14
07:30
Lufthansa (GE)
Időszak: 2018 Q1, előző: -0.18, várt: 0.07
08:00
Shell (NL)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.44, várt: 0.63
08:00
Total (FR)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.97, várt: 0.91
ny.e.
Valero Energy (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.68, várt: 0.94
ny.e.
Time Warner (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.66, várt: 1.75
ny.e.
Bristol-Myers Squibb (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.87, várt: 0.85
ny.e.
Newmont Mining (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.25, várt: 0.33
12:00
PepsiCo (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.94, várt: 0.93
13:00
UPS (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.32, várt: 1.54
13:00
ConocoPhillips (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: -0.18, várt: 0.73
13:45
Európai Központi Bank kamatdöntés (EMU)
Időszak: ápr., előző: 0%, várt: 0%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: ápr., előző: 232, várt: 230
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: ápr., előző: 1863, várt: 1850
14:30
Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó) (US)
Időszak: márc., előző: 3%, várt: 1.6%
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: ápr., előző: 58.1
ism.
Fiat Chrysler Automotives (IT)
Időszak: 2018 Q1, várt: 0.68
22:00
Intel (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.59, várt: 0.71
22:01
Amazon.com (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.48, várt: 1.26
22:09
Microsoft (US)
Időszak: 2018 Q3, előző: 0.70, várt: 0.85
22:24
Starbucks (US)
Időszak: 2018 Q2, előző: 0.46, várt: 0.53
ism.
Dow Chemical (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.04, várt: 1.08
Péntekápr. 27.
01:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: márc., előző: 2.5%, várt: 2.5%
01:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: márc., előző: 1.7%, várt: 1.5%
01:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: márc., előző: 2%, várt: 0.5%
01:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: márc., előző: 1.6%, várt: 2%
03:30
Ipari vállalatok profittömege (CHN)
Időszak: márc., előző: 10.8%
06:30
Airbus (FR)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.29, várt: -0.07
07:30
Daimler (GE)
Időszak: 2018 Q1, előző: 2.08, várt: 2.16
07:30
GDP (év/év, igazított) (FR)
Időszak: Q1, előző: 2.5%, várt: 2.3%
07:30
Sanofi-Aventis (FR)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.07, várt: 1.13
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: márc., előző: 3.8%, várt: 3.9%
09:00
GDP (év/év, igazított) (SP)
Időszak: Q1, előző: 3.1%, várt: 3%
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: ápr., előző: 5.3%, várt: 5.3%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: ápr., előző: -19, várt: -15
10:30
GDP (év/év) - előzetes (UK)
Időszak: Q1, előző: 1.4%, várt: 1.4%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: ápr., előző: 0.4, várt: -0.1
ny.e.
Chevron (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.04, várt: 1.45
ny.e.
Moody's (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.47, várt: 1.78
14:00
Exxon Mobil (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.95, várt: 1.10
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - előzetes (US)
Időszak: Q1, előző: 2.9%, várt: 2%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: ápr., előző: 97.8, várt: 98
ism.
Banco Bilbao (SP)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.18, várt: 0.18
Hétfőápr. 30.
03:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: ápr., előző: 54.6, várt: 54.4
03:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: ápr., előző: 51.5, várt: 51.2
ny.e.
McDonald's (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.47, várt: 1.67
ny.e.
Allergan (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: -1.81, várt: 3.35
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: ápr., előző: 1.6%
14:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: márc., előző: 0.4%, várt: 0.4%
14:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: márc., előző: 0.2%, várt: 0.4%
15:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: ápr., előző: 57.4, várt: 58
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: márc., előző: -4.4%
Keddmáj. 1.
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: ápr., előző: 53.3
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (UK)
Időszak: ápr., előző: 55.1
ny.e.
Fidelity (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.46, várt: 1.03
12:45
Pfizer (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.55, várt: 0.75
12:45
Merck (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.65, várt: 1.00
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: ápr., előző: 56.5
16:00
ISM feldolgozóipari index (US)
Időszak: ápr., előző: 59.3, várt: 58.5
22:05
Anadarko Petroleum (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: -0.60, várt: 0.38
22:30
Apple (US)
Időszak: 2018 Q2, előző: 2.10, várt: 2.65
z.u.
Juniper Networks (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.33, várt: 0.26
ism.
T-Mobile USA (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 0.46, várt: 0.71
Szerdamáj. 2.
03:45
Caixin feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: ápr., előző: 51, várt: 50.9
09:00
Beszerzési menedzser index (HU)
Időszak: ápr., előző: 57
09:55
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (GE)
Időszak: ápr., előző: 58.1
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (EMU)
Időszak: ápr., előző: 56
11:00
Munkanélküliségi ráta (EMU)
Időszak: márc., előző: 8.5%
11:00
GDP (év/év, igazított) (EMU)
Időszak: Q1, előző: 2.8%
11:00
GDP (év/év, igazított) (IT)
Időszak: Q1, előző: 1.614%
ny.e.
Mastercard (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.01, várt: 1.25
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: ápr., előző: -0.2%
14:15
ADP foglalkoztatottság változása (ezer/hó) (US)
Időszak: ápr., előző: 241.1, várt: 203.5
20:00
Fed kamatdöntés (US)
Időszak: máj., előző: 1.75%, várt: 1.75%
z.u.
Marathon Oil (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: -0.13, várt: 0.14
z.u.
Tesla (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: -1.80, várt: -3.46
z.u.
AIG (US)
Időszak: 2018 Q1, előző: 1.36, várt: 1.26
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX38 049.90-0.07-37 890.2538 146.691 619.26MHUF
DAX12 431.72+9.42+0.0812 383.9512 464.911 292.47MEUR
ATX3 453.17+9.75+0.283 445.113 465.8017.52MEUR
DJIA24 083.22+59.09+0.2523 823.0824 146.34-USD
S&P 5002 639.68+5.12+0.192 612.672 645.30-USD
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF313.20+0.04+0.01313.01313.36
CHFHUF261.49-0.37-0.14261.40261.93
USDHUF257.13-0.29-0.11256.84257.64
EURUSD1.2179+0.0019+0.161.21581.2188
EURCHF1.1978+0.0022+0.181.19591.1982
EURGBP0.8746+0.0017+0.190.87290.8750
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
CIGPANNONIA462.5+9.5+2.10462.0480.083.1MHUF
Appeninn683.0+6.0+0.89675.0684.02.2MHUF
PANNERGY754.0+6.0+0.80746.0756.01.59MHUF
RABA1 360-30-2.161 3601 3705.56MHUF
FHB630.0-10.0-1.56620.0630.01.5MHUF
MTELEKOM450.0-2.5-0.55449.0452.0130.42MHUF
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBDAXTS582 602+431+19.9497.77MHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele