09:59 | szept. 25.

Erste kommentár

Új remény

Újraéledt a remény az USA-ban, hogy mégiscsak készül valamiféle fiskális segélycsomag a gazdaság számára. A demokraták újra nekifutnak egy 2.400 milliárd dolláros csomag kidolgozásának, miközben a pénzügyminiszter azt mondta, hogy tárgyalásokat kezdenek a demokratákkal egy újabb pénzügyi segélycsomagról. Mivel nagyjából mostanra megszűnt a munkanélküliek heti 300 dolláros extra segélyezése, ezért a kérdés igencsak égető, ha a gazdaság állapotát fenn szeretnék tartani, s nem szeretnének egy újabb...Tovább olvasom

Legfrissebb tartalmak

16:39 | szept. 25.Erste Uzsonna

Hamar meggondolták magukat a befektetők

Vegyesen kezdték a kereskedést a vezető amerikai részvényindexek. A Nasdaq 0,5%-kal emelkedik, a Dow és az S&P500 stagnál. Azt követően, hogy a szeptember 16-ával zárult héten rég nem látott mennyiségű pénz áramlott amerikai...

14:39 | szept. 25.Heti Menü

Heti Menü

A következő táblázatban a jövő hét legfontosabb gazdasági eseményeit gyűjtöttük össze. Piros betűvel jeleztük azokat, melyekre a leginkább koncentrálhatnak a befektetők, amelyek a legnagyobb piaci elmozdulást okozhatják.

10:19 | szept. 25.Erste Tízórai

Továbbra is az alacsony infláció a fő kihívás

A DAX 0,3%-ot, a CAC40 0,8%-ot, a FTSE100 1,3%-ot csökkent a tegnapi kereskedésben. Az EKB vezető közgazdásza, Philip Lane szerint jelenleg a legnagyobb kockázat az EKB számára, hogy az infláció tartósan a jegybanki cél alatt marad. Emiatt továbbra is...

10:11 | szept. 25.Erste Csemege

EUR/USD: Csökkenő trend

A legfrissebb beszerzési menedzser index adatok továbbra is a dollárt favorizálják. Az európai ipari termelés növekedése ugyan jelentősen felgyorsult, a szolgáltatóipar teljesítménye azonban az ismét fellángoló vírusnak...

09:59 | szept. 25.Erste Reggeli

Új remény

Újraéledt a remény az USA-ban, hogy mégiscsak készül valamiféle fiskális segélycsomag a gazdaság számára. A demokraták újra nekifutnak egy 2.400 milliárd dolláros csomag kidolgozásának, miközben a...

15:01 | szept. 24.Erste Uzsonna

Ismét lóg az eső lába

További esést jeleznek előre a vezető amerikai határidős részvényindexek piacnyitás előtt. A Nasdaq 1,5% körüli mínuszt indukál, az S&P500 és a Dow valamivel 1% alattit. 870 ezren folyamodtak első ízben munkanélküli segélyért az...

10:24 | szept. 24.Erste Tízórai

Ismét olcsó forráshoz juthatnak az európai bankok

A DAX 0,4%-ot, a CAC40 0,6%-ot, a FTSE100 pedig 1,2%-ot emelkedett tegnap. Az EKB ma újabb TLTRO kört tart, melynek keretében kedvezményes kondíciókkal, akár mínusz 1%-os kamaton is forrást kaphatnak a bankok a hitelezési tevékenységük...

10:07 | szept. 24.Erste Csemege

EUR/USD: Ereszkedés

Az augusztusi kereskedési sávból való kitörést követően megindult a lejtmenet az euróban a dollárral szemben. Az ereszkedés tovább folytatódhat a márciusi 1,15-ös csúcs irányába. Tovább emelkedik az euró a forinttal...

09:55 | szept. 24.Erste Reggeli

Csökkentettük a MOL célárunkat

Az Erste olaj- és gázipari elemzője frissítette az olajpiacra és az olajvállalatokra vonatkozó előrejelzését, és nem túl örvendetes eredményre jutott. Például az olajkereslet a jövő évben jelentősen növekedhet, de továbbra is...

15:16 | szept. 23.Erste Uzsonna

A Johnson & Johnson is megkezdte a végső lépést

0,1-0,5% körüli emelkedést mutatnak a vezető amerikai határidős indexek piacnyitás előtt. A Johnson & Johnson negyedik vállalatként kezdi meg az USA-ban koronavírus elleni vakcinájának harmadik fázisú tesztelését. A vállalat ezen...

14:28 | szept. 23.Ötletgyár Chart

EUR/USD: Megindult a dollár

Letörőben az 1,172-es technikai szint a kurzusban, ami sokáig egy kereskedési sáv aljaként funkcionált. Amennyiben ez bekövetkezik a 100 napos mozgóátlag és az 1,15-ös technikai szint környékéig nyílhatna meg az út a további...

14:28 | szept. 23.Ötletgyár Chart

EUR/HUF: Lejtőn a forint

Nem sikerült a héten az MNB-nek megnyugtatnia a befektetőket a forint sorsát illetően, ezzel továbbra is nyomás alatt maradt a forint. A többi régiós deviza is gyengülést mutat a forint mellett az euróval szemben, ami arra utal, hogy egy általános...

14:28 | szept. 23.Ötletgyár Chart

USD/HUF: Nagy a lendület

Hamar áttörte a 100 és 200 napos mozgóátlagokat az USD/HUF kurzus, amivel megnyílt az út a 319 forintos technikai szintig. Támasz és ellenállás szintek1. támasz2. támasz1. ellenállás2. ellenállás308,8306,2319320

14:28 | szept. 23.Ötletgyár Chart

USD/JPY: Próbál fordulni

Nehéz helyzetből próbál visszakapaszkodni a dollár a jennel szemben, azt követően, hogy a korábbi lokális mélypontról, 104,2 jenről fordult az árfolyam. Ez a fordulat egyelőre sikeresnek tűnik, ami előtt 106 jennél lehet a következő akadály. Támasz...

14:28 | szept. 23.Ötletgyár Chart

Arany: Lefordult

Az utóbbi napokban kibontakozó dollárerő csírájában elfojtotta az arany újabb emelkedési kísérletét, amivel első körben a 100 napos mozgóátlagig korrigálhat vissza az árfolyam. Ez a nevezetes technikai szint jelenleg 1.841...

10:21 | szept. 23.Erste Tízórai

Jegybanki rugalmatlanság

A DAX és a FTSE 100 is 0,4%-ot emelkedett tegnap, míg a CAC40 ugyanekkora mértékben csökkent. Yves Mersch, az EKB jegybankára szerint a PEPP program rugalmasságát nem szabad a jegybank más eszközvásárlási programjainál is használni, szerinte...

Research blog

15:25 | júl. 28.Research Blog

Túlértékelt részvény-e a Tesla?

Az idei évben példátlan tőzsdei emelkedést produkált a Tesla részvénye, mely tavaly októberben még jellemzően 250-300 dolláros áron forgott az...

12:01 | júl. 20.Research Blog

Miként alakulhatnak az olajárak az év végéig?

Az OPEC egyre inkább finomhangolja az olajpiacot, és élvezi a visszanyert vezető szerepét a világ olajpiacán. Azonban a járvány alakulására és...

08:56 | jún. 16.Research Blog

Mibe fektessünk: a legkisebb rossz kiválasztása

Az elmúlt napokban sokat töprengtem azon, hogy mi lehet a következő pár év slágerterméke a befektetési piacon. Valószínűleg szelektált módon...

16:32 | jún. 4.Research Blog

Mitől gyengültek ekkorát a finomítói árrések Európában májusban?

A rendkívül erős április után a válság májusban utolérte a finomítói szektort is Európában. A MOL áprilisi 9,1 dollár/hordó marzsa májusra 0,4...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőszept. 28.
Hétfőszept. 28.
Keddszept. 29.
09:00
Munkanélküliségi ráta (HU)
Időszak: aug., előző: 4.8%
11:00
Fogyasztói bizalom - végleges (EMU)
Időszak: szept., előző: -13.9
14:00
Fogyasztói árindex (év/év) - előzetes (GE)
Időszak: szept., előző: 0%, várt: 0%
15:00
S&P/Case-Shiller házárindex (US)
Időszak: júl., előző: 225.13
16:00
Conference Board fogyasztói bizalmi index (US)
Időszak: szept., előző: 84.8, várt: 90
Szerdaszept. 30.
01:50
Kiskereskedelmi forgalom (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: -2.9%, várt: -3%
01:50
Ipari termelés (hó/hó) (JP)
Időszak: aug., előző: 8.7%, várt: 1.1%
01:50
Ipari termelés (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: -15.5%, várt: -13.5%
03:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 51, várt: 51.5
03:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 55.2, várt: 54.9
03:45
Caixin feldolgozóipari beszerzési menedzser index (CHN)
Időszak: szept., előző: 53.1, várt: 53.3
08:00
GDP (év/év) - végleges (UK)
Időszak: Q2, előző: -21.7%, várt: -21.7%
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: aug., előző: -23.3%
08:00
Folyó fizetési mérleg (milliárd font) (UK)
Időszak: Q2, előző: -21.146
09:00
Átlagos bruttó béremelkedés (év/év) (HU)
Időszak: júl., előző: 15.6%
09:00
Termelői árindex (év/év) (HU)
Időszak: aug., előző: 3.4%
09:55
Munkanélküliségi ráta (GE)
Időszak: szept., előző: 6.4%, várt: 6.4%
09:55
Munkanélküliek számának változása (ezer fő) (GE)
Időszak: szept., előző: -9, várt: -10
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: szept., előző: 6.8%
14:15
ADP foglalkoztatottság változása (ezer/hó) (US)
Időszak: szept., előző: 428.4, várt: 650
14:30
GDP (negyedév/negyedév, évesített) - végleges (US)
Időszak: Q2, előző: -31.7%, várt: -31.6%
15:45
Chicagói beszerzési menedzser index (US)
Időszak: szept., előző: 51.2, várt: 52
16:00
Függőben lévő lakásértékesítések (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: 15.4%
Csütörtökokt. 1.
01:50
Tankan üzleti hangulat index előremutató (JP)
Időszak: Q3, előző: -27, várt: -16
01:50
Tankan üzleti hangulat index (JP)
Időszak: Q3, előző: -34, várt: -22
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: szept., előző: 47.3
09:00
Beszerzési menedzser index (HU)
Időszak: szept., előző: 52.8
09:55
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (GE)
Időszak: szept., előző: 56.6, várt: 56.6
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (EMU)
Időszak: szept., előző: 53.7, várt: 53.7
10:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - végleges (UK)
Időszak: szept., előző: 54.3, várt: 54.3
11:00
Munkanélküliségi ráta (EMU)
Időszak: aug., előző: 7.9%, várt: 8.1%
14:30
Friss munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: szept., előző: 870
14:30
Tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) (US)
Időszak: szept., előző: 12580
14:30
Személyi kiadások (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 1.9%, várt: 0.7%
14:30
Személyi jövedelmek (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 0.4%, várt: -2.1%
14:30
PCE maginfláció (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: 1.25472%, várt: 1.5%
14:30
PCE infláció (év/év) (US)
Időszak: aug., előző: 1%, várt: 1.3%
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: szept., előző: 53.5
15:45
Bloomberg fogyasztói elégedettség (US)
Időszak: szept., előző: 49.8
16:00
ISM feldolgozóipari index (US)
Időszak: szept., előző: 56, várt: 55.9
01:30
Munkanélküliségi ráta (JP)
Időszak: aug., előző: 2.9%, várt: 3%
09:00
Külkereskedelmi mérleg (millió euró) - végleges (HU)
Időszak: júl., előző: 261.83
11:00
Fogyasztói árindex (év/év) (EMU)
Időszak: szept., előző: -0.2%, várt: -0.2%
14:30
Tisztított munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: szept., előző: 14.2%
14:30
Nem-mezőgazdasági foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: szept., előző: 1371, várt: 865
14:30
Aktivitási ráta (US)
Időszak: szept., előző: 61.7%
14:30
Munkanélküliségi ráta (US)
Időszak: szept., előző: 8.4%, várt: 8.2%
14:30
Foglalkoztatottság változása (ezer fő) (US)
Időszak: szept., előző: 29, várt: 40
14:30
Magánszektor foglalkoztatottak változása (ezer fő) (US)
Időszak: szept., előző: 1027, várt: 965
14:30
Átlagos órabérek (US)
Időszak: szept., előző: 4.7%, várt: 4.8%
16:00
Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index - végleges (US)
Időszak: szept., előző: 78.9, várt: 79
16:00
Ipari rendelésállomány (hó/hó) (US)
Időszak: aug., előző: 6.4%, várt: 1%
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX31 933.26+35.25+0.1131 779.9132 310.599 651.79M
DAX12 440.57-166.00-1.3212 341.5812 622.772 365.72M
ATX2 080.90-21.52-1.022 078.242 119.3364.38M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF363.46+0.36+0.10362.07363.96
CHFHUF336.99+0.23+0.07334.84337.18
USDHUF312.36+1.20+0.38310.02313.35
EURUSD1.1632-0.0042-0.361.16131.1685
EURCHF1.0803-0.0012-0.111.07921.0822
EURGBP0.9128+0.0002+0.020.91190.9166
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
MASTERPLAST678.0+18.0+2.73678.0696.06.61M
ANY1 170+30+2.631 1451 1700.92M
BIF240+5+2.1322824015.18M
AUTOWALLIS81.7-2.0-2.3981.084.80.73M
WABERERS1 130-25-2.161 1201 1500.41M
RICHTER6 705-125-1.836 6906 8801 366.98M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBOTPTL50590+80+15.6954567611.26M
EBSILVTL014870+111+14.628701 0310.44M
EBSILVTL0131 615+201+14.211 5011 6870.5M
EBDAXTL1123 187-433-11.962 8523 761115.92M
EBCBKTL2138-5-11.633841-
EBMOLTL42108-13-10.741081440.69M

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele