09:14 | aug. 16.

Erste kommentár

Rendkívüli kamatvágás? Ugyan már!

Ma reggelre új mélypontra, -70 bázispont alá esett a 10 éves német államkötvények hozama, ezzel egyúttal a piac már stabilan beárazott 3 kamatcsökkentést jövő márciusig bezárólag. A várakozásokat Olli Rehn is tüzelte, aki nagyszabású európai lazítás ígéretét lengette be. A piacok rendkívül kockázatkerülővé váltak. A pánikhangulatot jól mutatja, hogy James Bullardtól, a Fed tajától tegnap megkérdezték, hogy szükség van-e rendkívüli Fed ülésre és rendkívüli kamatvágásra. A megnyugtató...Tovább olvasom

Legfrissebb tartalmak

14:05 | aug. 16.Erste Uzsonna

Küzd az elemekkel a Deere

Zöld köntösben a határidős indexek piacnyitás előtt, 0,9-1,2% közötti pluszokat láthatunk. 9 milliárd dolláros árbevételről számolt be a Deere a gazdasági harmadik negyedévben a konszenzus által várt 9,4 milliárd dollárral...

12:40 | aug. 16.Ötletgyár Chart

S&P 500: Lassan támaszhoz ér

Hamarosan fontos támaszokhoz ér az S&P 500 index. 2.816 pontnál húzódik egy támasz, ez alatt pedig nem sokkal a 200 napos mozgóátlag látható 2.796-nál, sőt önmagában a 2.800 pontos szintnek is tulajdoníthatunk valamiféle kiemelt...

12:36 | aug. 16.Ötletgyár Chart

Nasdaq: korrekcióban

Mostanra a Nasdaq esetében is beérni látszik a korrekció. Az MACD még július második felében adott eladási jelzést, ezt követően még új csúcsra ment az árfolyam, de az augusztust már egyértelműen az eladók uralták....

12:32 | aug. 16.Ötletgyár Chart

DAX: megugró volatilitás

A júniusi csúcsról már több, mint 1000 pontot esett a DAX index. A 11.300 pontnál húzódó támasz megtartotta az árfolyamot és felpattant. Azonban trendváltozásról még korai beszélni. Az ellenállások 11.567 és...

10:52 | aug. 16.Heti Menü

Heti Menü

A következő táblázatban a jövő hét legfontosabb gazdasági eseményeit gyűjtöttük össze. Piros betűvel jeleztük azokat, melyekre a leginkább koncentrálhatnak a befektetők, amelyek a legnagyobb piaci elmozdulást okozhatják.

09:35 | aug. 16.Erste Tízórai

Nagy lépésre készülhet az EKB

Negatív hangulatban tovább csökkentek az európai indexek tegnap. A CAC40 0,3%-ot, a DAX 0,7%-ot, a FTSE100 pedig 1,1%-ot csökkent. Olli Rehn, a finn jegybank elnöke szerint a jelenlegi gazdasági környezetben célszerűbb, ha az EKB inkább túllő a lazítás...

09:27 | aug. 16.Erste Csemege

EUR/HUF: Kitartottak a mozgóátlagok

Kiszúrt tegnap a 20 és 30 napos mozgóátlagok találkozása (325,8) fölé az EUR/HUF kurzus, azonban nap végére ismét alatta zárt az árfolyam. Rövidtávon ezek a mozgóátlagok jelenthetnek akadályt a további...

09:14 | aug. 16.Erste Reggeli

Rendkívüli kamatvágás? Ugyan már!

Ma reggelre új mélypontra, -70 bázispont alá esett a 10 éves német államkötvények hozama, ezzel egyúttal a piac már stabilan beárazott 3 kamatcsökkentést jövő márciusig bezárólag. A várakozásokat Olli Rehn is...

15:15 | aug. 15.Erste Uzsonna

Továbbra is erős az amerikai belső fogyasztás

Volatilis kereskedést láthattunk eddig ma az amerikai határidőkben, piacnyitás előtt már felfelé billen a mérleg. Jelenleg 0,6-0,7% körüli pluszokat láthatunk. Jól sikerült a Walmart második negyedéve, miután a vártnak megfelelő 130...

09:57 | aug. 15.Erste Tízórai

Megvédené acéliparát az EU

Pánikhangulat jellemezte a tegnapi európai kereskedést. A FTSE100 1,4%-ot, a CAC40 2,1%-ot, a DAX pedig 2,2%-ot zuhant. Nem voltak válogatósak a befektetők, a STOXX 600 index minden szektora esést mutatott tegnap. Az Európai Bizottság értesítette a WTO-t, hogy...

09:52 | aug. 15.Erste Csemege

Nagyot gyengült a forint

A bizonytalan globális piaci hangulat közepette nagy felpattanást mutatott tegnap az EUR/HUF kurzus a 100 napos mozgóátlagról. Ezzel a tegnap nap eleji 323 forint környéki szintekről ma reggelre már 325,5 forinton tartózkodik az árfolyam, amivel ismét nyitva...

09:50 | aug. 15.Erste Reggeli

Kötvénypiaci buborék tovább fújva

Tegnap tovább fújták a kötvénypiaci buborékot, azaz a hozamok tovább csökkentek gyakorlatilag minden lejáraton és mindenhol. Ennek köszönhetően már nem csak arról van szó, hogy akár 1 százalékot is fizethetünk sok esetben...

15:59 | aug. 14.Erste Uzsonna

Tiszavirágéletű volt az öröm

A tegnapi 1,5-2%-os felpattanást követően hasonló mértékű eséssel nyitották a napot az amerikai részvénypiacok. A pénzügyi sajtó jelenleg az amerikai 2 és 10 éves hozam különbözetével van elfoglalva, ami az elmúlt 50...

15:17 | aug. 14.Ötletgyár Chart

EUR/USD: Túl erős volt a plafon

Sok ízben ostromolta a 100 napos mozgóátlagot az EUR/USD kurzus az elmúlt héten, azonban egyszer sem sikerült az áttörés. Az utóbbi hetekben felerősödő recessziós félelmek egyébként is inkább a dollárnak kedveznek, az euró...

15:17 | aug. 14.Ötletgyár Chart

EUR/HUF: Ismét működött a 100 napos

Begyengült a mai nap során a forint a nemzetközi kockázatkerülés közepette, amit technikailag a 100 napos mozgóátlag elérése is megtámogatott. Ezzel mostanra ismét a 325-ös technikai szintet ostromolja az árfolyam, amit ha áttörne,...

15:17 | aug. 14.Ötletgyár Chart

USD/HUF: Megjött a fordulat

A 100 napos mozgóátlag és az emelkedő trendvonal kettőse egy igen erős ellenállást képezett az USD/HUF grafikonján, amiről fel is pattant a mai napon a kurzus. Ezzel ismét 295-ig nyílt meg az út felfelé. Támasz és ellenállás szintek1....

Research blog

11:54 | júl. 29.Research Blog

Nyári uborkaszezon vagy valami más?

Az elmúlt két hónapban az olajpiac volatilitása drasztikusan lecsökkent, a WTI lényegében 55 és 60 dollár között mozgott. Ez csak a nyári...

16:32 | júl. 23.Research Blog

Miért gyengült a MOL részvényára?

Az elmúlt napok leggyakoribb kérdése, hogy vajon mi az oka a MOL árfolyamesésének? Számomra úgy tűnik, hogy nincs probléma fundamentálisan a...

11:08 | júl. 17.Research Blog

Egy ábra, amely sokat elárul a világkereskedelem alakulásáról

Ma reggel találtam erre a Bloomberg ábrára, amely mutatja, hogy miként alakul a hajózási célú fűtőolaj kereslet Szingapúrban, a legnagyobb ázsiai...

12:12 | júl. 5.Research Blog

A globális gázár összeomlás: okok és magyarázatok

Az elmúlt két hónap a fő globális energiapiaci fejlemény a földgázárak zuhanása volt. Annak ellenére, hogy az elemzések többsége szerint a földgáz...

Gazdasági naptár

teljes naptár
Hétfőaug. 19.
Hétfőaug. 19.
01:50
Import (év/év) (JP)
Időszak: júl., előző: -5.2%, várt: -2.1%
01:50
Export (év/év) (JP)
Időszak: júl., előző: -6.6%, várt: -2.3%
11:00
Fogyasztói árindex - végleges (EMU)
Időszak: júl., előző: 1.1%, várt: 1.1%
Keddaug. 20.
08:00
Termelői árindex (év/év) (GE)
Időszak: júl., előző: 1.2%, várt: 1.1%
ny.e.
Home Depot (US)
Időszak: 2020 Q2, előző: 3.05, várt: 3.09
Szerdaaug. 21.
13:00
Jelzáloghitel igénylések (US)
Időszak: aug., előző: 21.7%
16:00
Használtlakás értékesítések (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: -1.68%, várt: 2.16%
20:00
Fed jegyzőkönyv (US)
Időszak: júl.
Csütörtökaug. 22.
02:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (JP)
Időszak: aug., előző: 49.4
08:00
Gépipari rendelésállomány (év/év) (JP)
Időszak: júl., előző: -33%
09:30
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: aug., előző: 43.2, várt: 43
09:30
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (GE)
Időszak: aug., előző: 54.5, várt: 54
10:00
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: aug., előző: 53.2, várt: 52.8
10:00
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - előzetes (EMU)
Időszak: aug., előző: 46.5, várt: 46.5
15:45
Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: aug., előző: 50.4, várt: 50.5
15:45
Beszerzési menedzser index (US)
Időszak: aug., előző: 52.6
15:45
Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (US)
Időszak: aug., előző: 53
15:45
Bloomberg gazdasági várakozások (US)
Időszak: aug., előző: 55
16:00
Fogyasztói bizalom - előzetes (EMU)
Időszak: aug., előző: -6.6, várt: -6.8
16:00
Leading indicators kompozit mutató (US)
Időszak: júl., előző: -0.3%, várt: 0.2%
z.u.
Hewlett-Packard (US)
Időszak: 2019 Q3, előző: 0.54, várt: 0.55
01:30
Fogyasztói árindex (év/év) (JP)
Időszak: júl., előző: 0.7%, várt: 0.6%
16:00
Újlakás értékesítések (ezer/hó) (US)
Időszak: júl., előző: 646, várt: 640
16:00
Újlakás építések (hó/hó) (US)
Időszak: júl., előző: 7%, várt: -0.9%
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
BUX40 005.90-12.77-0.0339 984.1040 275.476 053.42M
DAX11 553.08+140.41+1.2311 447.3411 578.842 409.79M
ATX2 853.79+26.43+0.932 784.632 857.63134.15M
DJIA25 887.84+308.45+1.2125 678.1725 929.65-
S&P 5002 888.58+40.98+1.442 864.742 893.63-
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max. 
EURHUF324.55-1.14-0.35324.43325.79
CHFHUF298.66-1.54-0.52298.56300.23
USDHUF292.68-0.42-0.14292.35293.77
EURUSD1.1090-0.0017-0.151.10671.1113
EURCHF1.0851+0.0005+0.051.08451.0879
EURGBP0.9132--0.90930.9194
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
ANY1 305+20+1.561 2801 3056.15M
ALTEO774.0+6.0+0.78770.0774.01.16M
PANNERGY734.0+4.0+0.55724.0738.01.27M
TAKARÉK630.0-30.0-4.55618.0648.017.91M
WABERERS1 310-50-3.681 3001 36012.47M
DUNAHOUSE3 720-80-2.113 7203 7200.15M
MegnevezésUtolsó árVált.Vált.%Napi min.Napi max.ForgalomDeviza 
EBGBPHUFTL0628+28+80.000.15MHUF
EBDAXTL982 966+516+21.062 5792 96637.83M
EBCBKTL0556+10+20.4137eHUF
EBEURTRYTL0135-44-104.7640eHUF
EBHENHUBTS3045-22-31.887.59MHUF
EBVWTS06586-195-30.0557775376eHUF

Saját watchlist létrehozásához be kell jelentkeznie.
Ha nincs még fiókja, regisztráljon most.

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele