Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Kibontakozó árháború a Warner Bros-ért

A Bloomberg értesülései szerint a Warner Bros. mérlegeli, hogy újra megnyissa a tárgyalásokat a...

2026. február 16.

Erősödéssel indítja a hetet a forint

A hazai piaci különösebb...

2026. február 16.

EURUSD: stabil kiindulópontból startol a hét

2026. február 16.
Új világrend a TECH szektorban - Egy "SZOFTVER" mind felett?

Új világrend a TECH szektorban - Egy "SZOFTVER" mind felett?

VIDEÓ

Elemzőinkkel, Péntek Ádámmal és Rábai Ákossal átbeszéltük, hogyan teljesítenek napjaink...

2026. február 13.
Heti aktivitás index és a német GDP alakulása

Heti aktivitás index és a német GDP alakulása

SZTORI

A hazai konjunktúra szempontjából meghatározó a...

2026. február 16.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
Eltúlzott félelem miatt zuhant be az Oracle árfolyama

Eltúlzott félelem miatt zuhant be az Oracle árfolyama

ELEMZÉS

Az eredetileg adatbázis-kezelő szoftvereket fejlesztő Oracle az elmúlt...

2026. február 13.
Az Erste 43.200 forintra emelte az OTP célárát

Az Erste 43.200 forintra emelte az OTP célárát

PIACI HÍREK

Az Erste szektorelemzője február 13-án tette közzé legfrissebb OTP...

2026. február 13.
Állatorvosi szőlő

Állatorvosi szőlő

AGRÁR SAROK

Ami baj megtörténhet, az be is következett a szőlő-bor szektorban. A borfogyasztás az évtizedekkel ezelőtti közel 40 literről 15 liter körülire...

2026. február 16.
Közel 8 nem éve látott mélységben az éves index

Közel 8 nem éve látott mélységben az éves index

SZTORI

Ma reggel a januári inflációs adatok érkeztek. A KSH...

2026. február 12.
Az MI megeszi a szoftvert reggelire? – az Erste 2,4 százaléknál alacsonyabb inflációt vár

Az MI megeszi a szoftvert reggelire? – az Erste 2,4 százaléknál alacsonyabb inflációt vár

PODCAST

A vállalatirányítástól kezdve a forgalomszervezésig minden a szoftverek körül forog az elmúlt...

2026. február 11.

OTP: A trendcsatorna másik oldala

CHART

Az OTP árfolyamában az európai bankszektor többi szereplőjéhez hasonló korrekció ment...

2026. február 16.

MOL: Korrekcióban

CHART

Az idei több, mint 30%-os rali után túlvetté vált a MOL. Az MACD eladási jelzése után...

2026. február 16.

Richter: Megtört a lendület

CHART

A február eleji erőteljes felpattanás után lassabb fokozatra kapcsolt a Richter. Egy héttel ezelőtt még...

2026. február 16.

MTel: Beszorult

CHART

Több, mint másfél hónapig tartott a Magyar Telekom menetelése, de február elején megtört a...

2026. február 16.

BUX: Megborultak a blue-chipek

CHART

A 30 napos mozgóátlag 125 ezres szintjére esett a BUX, keresztül hasítva az emelkedő trendcsatornát. Az...

2026. február 16.

A kőolaj stagnál, az OPEC+ áprilistól növelné a kínálatot

PIACI HÍREK

A kőolaj ára alig változott a hétvégén. A befektetők a geopolitikai eseményeket, elsősorban Irán...

2026. február 16.

Az arany 5.000 dollár alá esett, a héten Kína zárva tart

PIACI HÍREK

Az arany ára korrigált ma reggel, a kurzus 5.000 dollár alá esett. A befektetők profitot realizáltak a...

2026. február 16.

Alig kerülte el a recessziót a japán gazdaság

PIACI HÍREK

Japán GDP-je 0,1%-kal nőtt 2025 negyedik negyedévében az előzetes adatok szerint. Ez visszapattanást jelent a harmadik...

2026. február 16.

Gyengén teljesít Japán ipara

PIACI HÍREK

Japán ipari termelése 2025 decemberében 0,1%-kal csökkent az előző hónaphoz képest a novemberben...

2026. február 16.

Meglebegtette a Pentagon a tiltólistát

PIACI HÍREK

Az Egyesült Államokban a Pentagon már visszavonta, de rövid időre közzétette azon cégek...

2026. február 16.

Tart a hosszú hétvége az USA-ban

PIACI HÍREK

Az amerikai hagyomány szerint George Washington születését ünneplik az Egyesült Államokban minden...

2026. február 16.

Könnyedén megdőlhet a korábbi rekord

PIACI HÍREK

Az ALTEO gyorsjelentésével ma kezdetét veszi a hazai negyedik negyedéves gyorsjelentési szezon. Az első...

2026. február 16.

Partneri megállapodásokat köthet az EKB

PIACI HÍREK

Az Európai Központi Bank globális szinten tervez swap és repo megállapodásokat kötni, melyek...

2026. február 16.

Svédországban újraindul a vita az euró bevezetéséről

PIACI HÍREK

Svédország anno 2003-ban népszavazáson utasította el az euró bevezetését, most viszont...

2026. február 16.

Feketelistára került több kínai nagyvállalat

PIACI HÍREK

Az amerikai kormány több kínai nagyvállalatot, az Alibaba-t, a Baidut és a BYD-t is felvette azon cégek...

2026. február 13.

A vártnál nagyobb mértékben lassult az amerikai infláció

PIACI HÍREK

Januárban 2,4%-ra lassult az éves inflációs ráta az Egyesült Államokban az előző hónapban...

2026. február 13.

S&P 500: Ismét ellenállásba ütközött

CHART

A pénteki felpattanás után emelkedéssel indította a hetet az S&P 500. A 6.986 pontnál...

2026. február 13.

Nasdaq: Kiesett az oldalazásból

CHART

Idén 22.692 és 24.020 pont között oldalazott a Nasdaq. Múlt héten kis időre kisesett a sávból...

2026. február 13.

DAX: Folytatódik az iránykeresés

CHART

Emelkedéssel indult a hét, de ez nem bizonyult tartósnak, és ereszkedni kezdett az a DAX. Az MACD indikátor...

2026. február 13.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben