Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Kínai memóriachipek felé fordulnak a számítógépgyártók

Sajtóértesülések szerint a nagy PC-gyártók, többek között a HP, az ASUS és az Acer...

2026. augusztus 4.

Az AI-boom robbanásszerű növekedést hozott a Palantirnak

A Palantir adatelemző és védelmi...

2026. augusztus 4.

Megugró profit után rekord részvényvisszavásárlásra készül a Toyota

2026. augusztus 4.
Ezért értsd meg, szeretem őt - Európai piaci kitekintő

Ezért értsd meg, szeretem őt - Európai piaci kitekintő

VIDEÓ

Pál Szabolcs, senior advisory szakértőnkkel és Vincze Ádámmal, az Erste Alapkezelő...

2026. augusztus 3.
Shopper Park Plus: Akvizíció hajtotta növekedés

Shopper Park Plus: Akvizíció hajtotta növekedés

ELEMZÉS

Az Erste elemzője július 30-án tette közzé a Shopper Park Plus...

2026. augusztus 4.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
ALTEO: Javulást hozott a második negyedév

ALTEO: Javulást hozott a második negyedév

VÁLLALATELEMZÉS

Az ALTEO második negyedéves 1,42 milliárd forintos nettó...

2026. augusztus 3.

Negatív árfolyamváltozások és magasabb kockázati költségek terhelhetik az OTP eredményét

ELEMZÉS

Az Erste elemzője július 30-án tette közzé az OTP második negyedéves eredményére...

2026. július 31.
„Mit vessek?”

„Mit vessek?”

AGRÁR SAROK

A magyar agrárium kritikus helyzetben van. Mindenki a fenntartható gazdálkodás útját, a kapaszkodókat keresi. Meggyőződésünk, hogy a legbiztosabb...

2026. július 27.
Magyar Telekom: Stagnáló eredmény várható az egyszeri bevételek hiánya miatt

Magyar Telekom: Stagnáló eredmény várható az egyszeri bevételek hiánya miatt

ELEMZÉS

Az Erste elemzője július 30-án tette közzé a Magyar Telekom...

2026. augusztus 3.

A búza és a kukorica ára szép lassan emelkedik – a chipgyártó részvények teszik tönkre az ázsiai kereskedési hangulatot

PODCAST

A geopolitikai félelmek egyelőre felfelé vitték el a gabonaárakat, de hamarosan újra a terméseredmények hatnak majd a búza és a kukorica...

2026. augusztus 3.

Négyéves csúcson az amerikai feldolgozóipar

PIACI HÍREK

Az Egyesült Államokban az ISM feldolgozóipari beszerzési menedzser indexe a júniusi 53,3-ról 55,6-ra...

2026. augusztus 4.

Felülmúlta a várakozásokat a Bayer

PIACI HÍREK

A második negyedévben 10,87 milliárd eurós árbevételt ért el a Bayer, felülmúlva a...

2026. augusztus 4.

Várttól elmaradó negyedév a Lufthansánál

PIACI HÍREK

A Lufthansa negyedéves árbevétele 7,9%-kal 11,14 milliárd euróra emelkedett, felülmúlva a 11,01...

2026. augusztus 4.

Holnap jelent az OTP

PIACI HÍREK

Az OTP holnap reggel teszi közzé 2026. második negyedéves eredményét.

2026. augusztus 4.

Gyengélkedik: EUR/HUF - 2026/61 - napi

Az elmúlt időszakban először esés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges célárat, majd forintgyengülés bontakozott ki, amely újra a lokális...

2026. augusztus 4.

Lefordult az ellenállásról: EUR/USD - 2026/61 - napi

Az elmúlt napokban először emelkedés érkezett a piacra, amely elérte a várt célárat, azonban nem a várt szintről fordult le az árfolyam, hanem...

2026. augusztus 4.

Várakozik: USD/HUF - 2026/61 - napi

Az elmúlt időszakban esés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges célárat és a másodlagos közelébe jutott (313,38 vs. 313,50).

2026. augusztus 4.

Szekvencia végi, hatásos jegybanki beavatkozás: USD/JPY - 2026/61 - napi

Az elmúlt időszakban erőteljes esés érkezett a piacra.

2026. augusztus 4.

Újra a csúcson: DAX - 2026/61 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra.

2026. augusztus 4.

A leszúrhatatlan bika: S&P500 - 2026/61 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra.

2026. augusztus 4.

Tovább ralizhat az S&P 500

PIACI HÍREK

Michael Wilson, a Morgan Stanley stratégája szerint a chipszektor részvényeinek jelentős esését...

2026. augusztus 3.

Bizakodó az inflációval kapcsolatban a Fed döntéshozója

PIACI HÍREK

John Williams, a New York-i Fed elnöke kijelentette, hogy továbbra is optimista abban a tekintetben, hogy az inflációs...

2026. augusztus 3.

Gyógyszeripari óriásvállalat jöhet létre

PIACI HÍREK

Sajtóértesülések szerint az AstraZeneca és a Bristol Myers Squibb fúziót hajthat végre. A...

2026. augusztus 3.

OTP: Csúcsközelben várjuk a jelentést

CHART

A blue-chip papírok közül az OTP kezdi majd a negyedéves jelentési szezont szerda hajnalban. Az Erste...

2026. augusztus 3.

MOL: Erős hónapon van túl

CHART

Egy hónap alatt 16,5%-ot emelkedett a MOL a kedvező iparági környezetben. Hasonló mértékű...

2026. augusztus 3.

Richter: Támaszról fordult

CHART

A 11.600 forintos támaszszint környékéről fordult északnak a Richter. A 20 napos mozgóátlagot ma...

2026. augusztus 3.

MTel: Nem bír az ellenállással

CHART

Napok óta a 2.756 forintos ellenállásszint alatt oldalazik az MTel. Ennek folytatására számítunk...

2026. augusztus 3.

BUX: Újabb csúcsok

CHART

Napról napra új történelmi csúcsra emelkedett az elmúlt időszakban a BUX index. Az RSI indikátor...

2026. augusztus 3.
Headline magyar infláció és előrejelzésünk

Headline magyar infláció és előrejelzésünk

SZTORI

Augusztus első hetén kerülnek publikálásra a júliusi...

2026. augusztus 3.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben