Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Új csúcson a Nasdaq

Tegnap új csúcsra emelkedett a Nasdaq index, miközben az elmúlt időszakban a kötvénypiaci aggodalmak...

2026. szeptember 23.

EURHUF: több fontos bejelentést tett az MNB

A hazai piacon erősödött a forint az...

2026. szeptember 23.

EURUSD: erősödött a dollár

2026. szeptember 23.
A monetáris és fiskális politika nincs összhangban a gazdasági ciklussal

A monetáris és fiskális politika nincs összhangban a gazdasági ciklussal

Miért emelik a központi bankok a kamatokat? Annak következménye ez, hogy a makrogazdasági...

2026. szeptember 22.
Több fontos változást is bejelentett az MNB

Több fontos változást is bejelentett az MNB

SZTORI

Szeptemberi kamatdöntő ülésén számos fontos...

2026. szeptember 23.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
A piaci árazások által prognosztizált 3 hónapos kamatszint a határidős kamatláb-megállapodások alapján

A piaci árazások által prognosztizált 3 hónapos kamatszint a határidős kamatláb-megállapodások alapján

SZTORI

A héten kedden ülésezik az MNB Monetáris Tanácsa....

2026. szeptember 21.

Mi történik az USA tőzsdéken? - Túl gyorsan fejlődik az AI?

VIDEÓ

Péntek Ádám részvényelemzőnkkel a Fed legutóbbi kamatdöntéséről, az AI-szektor kilátásairól és az amerikai–kínai technológiai versenyről...

2026. szeptember 18.
Élen a csirkehús termelés növekedésében

Élen a csirkehús termelés növekedésében

AGRÁR SAROK

2026 első felében Magyarországon növekedett legnagyobb mértékben az EU-ban a csirkehús termelése. Ebben az időszakban összességében az EU 5,5...

2026. szeptember 21.
A dízelhiány az amerikai választásokat is befolyásolhatja – a FED kamatemelésnek csak a mértéke lehet kérdéses

A dízelhiány az amerikai választásokat is befolyásolhatja – a FED kamatemelésnek csak a mértéke lehet kérdéses

PODCAST

Szeptember 11-én a magyar kormány célzott támogatást jelentett be a dízeleseknek, miközben...

2026. szeptember 17.
Lassulás helyett a túl gyors fejlődés lehet az AI-szektor új félelme?

Lassulás helyett a túl gyors fejlődés lehet az AI-szektor új félelme?

ELEMZÉS

Az Anthropic vezérigazgatója, Dario Amodei hívta fel a figyelmet arra, hogy túl gyorsan...

2026. szeptember 16.

Enyhülnek az ellátási félelmek, lejtmenetben az olaj

PIACI HÍREK

Az olajpiacon az ellátási helyzet javulása került előtérbe. Szaúd-Arábia megkezdte a...

2026. szeptember 23.

Az arany stabilizálódik, az olaj esése segít

PIACI HÍREK

Az arany mérsékelten erősödött, immár a második egymást követő napon. Az olajárak...

2026. szeptember 23.

További költségcsökkentés jöhet a Mercedesnél

PIACI HÍREK

A Mercedes-Benz jelezte, hogy további költségmegtakarításokra lehet szüksége, ha a jelenlegi...

2026. szeptember 23.

Jelentős kártérítést kaphat a Raiffeisen

PIACI HÍREK

A Raiffeisen közlése szerint a bécsi bíróság mintegy 3,15 milliárd euró...

2026. szeptember 23.

Európában terjeszkedik tovább az Alibaba

PIACI HÍREK

Az Alibaba jelentősen gyorsítja adatközponti terjeszkedését Európában és a Közel-Keleten,...

2026. szeptember 23.

Ismét tárgyalóasztalhoz ült Irán és az USA

PIACI HÍREK

Az Egyesült Államok és Irán magas szintű egyeztetéseket folytatott New Yorkban. A katari...

2026. szeptember 23.

Restriktívvé válhat az EKB politikája

PIACI HÍREK

Joachim Nagel, a Bundesbank elnöke és az EKB Kormányzótanácsának tagja szerint az Európai...

2026. szeptember 23.

Lefordult: OTP - 2026/72 - napi

A pénteki kereskedésben egy magas nyitást követően - amely elérte a várt elsődleges célárat - esés érkezett a piacra, amely a héten is folytatódott.

2026. szeptember 23.

Fibonacci 61: Olaj - 2026/72 - napi

Az elmúlt időszakban további esés érkezett a piacra.

2026. szeptember 23.

Dragonfly: TESLA - 2026/72 - napi

Az elmúlt napokban emelkedés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges célárat.

2026. szeptember 23.

Double Top? - APPLE - 2026/72 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra.

2026. szeptember 23.

Az ENSZ Biztonsági Tanácsa előtt beszél az MI jövőjéről Amodei és Altman

PIACI HÍREK

Az Anthropic vezérigazgatója, Dario Amodei szerdán az ENSZ Biztonsági Tanácsa előtt tart...

2026. szeptember 22.

Pozitív hírek a Közel-Keletről

PIACI HÍREK

Irán egy magas rangú tisztviselő szerint hét napon belül újranyithatja a Hormuzi-szorost, amennyiben az...

2026. szeptember 22.

Új erőben a MOL

PIACI HÍREK

Két bejelentést is tett a MOL 24 órán belül. Egyik sem volt meglepetés. A rijekai...

2026. szeptember 22.

Irán enyhülési ajánlata nyomás alá helyezte az olajpiacot

PIACI HÍREK

Jelentős korrekcióba fordult az olajpiac, miután sajtóértesülések szerint Irán kész lenne...

2026. szeptember 22.

Kivárás az aranypiacon a geopolitikai kockázatok és a Fed szorításában

PIACI HÍREK

Az aranypiac az elmúlt napban inkább oldalazott, mivel a befektetők egyszerre mérlegelik az enyhülő közel-keleti...

2026. szeptember 22.

EURHUF: ma az MNB-re figyelünk

PIACI HÍREK

A hazai piacon erősödött a forint az euróval szemben. A magyar devizát érdemben támogatta az...

2026. szeptember 22.

EURUSD: újra tárgyalhatnak?

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon minimálisan erősödött az amerikai deviza hétfőn az euróval szemben. A dollárt...

2026. szeptember 22.

Tarol a Meta új AI-ügynöke

PIACI HÍREK

A Meta Muse névre keresztelt modellje rövid ideig az Apple amerikai App Store-jának ingyenes alkalmazásokra...

2026. szeptember 22.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben