Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Kapcsolat

GYIKKapcsolat
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Az AI nélkül sem esne össze a gazdaság a Fed szerint

Austan Goolsbee, a Chicagói Fed elnöke szerint téves az a vélekedés, hogy az amerikai gazdaság...

2026. október 16.

Támogató üzenetet küldött a részvénypiacnak Kevin Warsh

A Fed elnöke az IMF és a...

2026. október 16.

4 milliárd dolláros texasi ipari parkkal indulhat Tajvan amerikai terve

2026. október 16.

Európa visszavág? – Tapasztalatok testközelből

VIDEÓ

Fel tudja venni a versenyt Európa Ázsiával? Mi kellene ahhoz, hogy az EU gazdasági növekedése új lendületet kapjon? Vincze Ádámmal, az Erste...

2026. október 15.
Vagyonadó - Elemzés az adószakértő és a private banking vezető szemszögéből

Vagyonadó - Elemzés az adószakértő és a private banking vezető szemszögéből

VIDEÓ

Mit tudunk eddig a vagyonadóról, kiket érinthet, és hogyan határozhatják meg az adó alapjául...

2026. október 13.

Keressen cikkeink között

Időszak
vagy
Keresés helye
Kategória
Témák
Visszaeső értékesítés az AutoWallisnál

Visszaeső értékesítés az AutoWallisnál

VÁLLALATELEMZÉS

A harmadik negyedévben az AutoWallis nagykereskedelmi...

2026. október 15.
A bankok, a chipgyártók és a füstölgő AI-ipar – tudom mit vetettél tavaly nyáron

A bankok, a chipgyártók és a füstölgő AI-ipar – tudom mit vetettél tavaly nyáron

PODCAST

Beindult az amerikai gyorsjelentési szezon. A bankok számaiból eddig az látszik, hogy a...

2026. október 14.
Átképzés holland gazdáknak

Átképzés holland gazdáknak

AGRÁR SAROK

Korunk agrárkihívásai alól a hollandok sem tudnak kibújni. Az elmúlt 20 évben a holland agrárkibocsátás értéke megduplázódott, miközben a...

2026. október 12.
A fogyasztói infláció alakulása az USA-ban

A fogyasztói infláció alakulása az USA-ban

SZTORI

A héten szerdán jelenik meg a szeptemberi amerikai inflációs...

2026. október 12.
Miért folytatódik a technológiai részvények emelkedése?

Miért folytatódik a technológiai részvények emelkedése?

Tovább emelkednek a technológiai részvények, elsősorban a mesterséges intelligencia (MI)...

2026. október 10.

Nagel szerint további kamatemelésre lehet szükség az euróövezetben

PIACI HÍREK

Az EKB a jelenlegi ciklusban már kétszer szigorított, és széles körben arra számítanak, hogy...

2026. október 16.

Gyors jóváhagyást kaphat az európai űripari óriás létrehozása

PIACI HÍREK

Az Európai Unió gyors versenyhatósági jóváhagyást kíván adni annak a...

2026. október 16.

A termelői árak is nagyot emelkedtek az USA-ban

PIACI HÍREK

Az Egyesült Államokban a termelői árak 1,3%-kal emelkedtek szeptemberben az előző hónaphoz képest, ami a...

2026. október 15.

Vegyes képet fest a friss kiskereskedelemi adat

PIACI HÍREK

Az Egyesült Államokban a kiskereskedelmi forgalom 0,8%-kal nőtt az előző hónaphoz képest szeptemberben. Ez némi...

2026. október 15.

Olcsóbb lett vagy drágább? (index értékeltségek)

PIACI HÍREK

Az elmúlt időszakban láthattunk új csúcsokat meg méretes eséseseket is. Felmerül a...

2026. október 15.

Közel másfélszeresére nőtt az Anthropic bevétele három hónap alatt

PIACI HÍREK

Az Anthropic harmadik negyedéves árbevétele 16,8 milliárd dollárra emelkedett a második negyedévi...

2026. október 15.

ALTEO: Bronz EcoVadis minősítés és új kötvénykibocsátás előkészítése

PIACI HÍREK

Az ALTEO Bronz minősítést szerzett az EcoVadis 2026-os fenntarthatósági értékelésén,...

2026. október 15.

A TSMC ismét felülmúlta a várakozásokat, gyorsul a növekedés

PIACI HÍREK

A világ legnagyobb szerződéses chipgyártója, a Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) a vártnál jobb...

2026. október 15.

EURHUF: stabil maradt a kurzus

PIACI HÍREK

A hazai piacon stabilan alakult a forint az euró ellenében szerdán. A kimondottan kedvezőtlen külső környezettel...

2026. október 15.

EURUSD: termelői infláció jön a tengerentúlon

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon viszonylag széles intervallumban mozgott a dollár az euróval szemben tegnap, de...

2026. október 15.

Enyhültek a közel-keleti kínálati félelmek, de Hormuz továbbra is komoly kockázat

PIACI HÍREK

Az olajpiacon mérséklődtek a közel-keleti kínálati aggodalmak, miközben az IEA októberi olajpiaci...

2026. október 15.

Az amerikai inflációs adat okozta esés után visszapattant az arany

PIACI HÍREK

Szerdán a spot ár esett, miután a szeptemberi amerikai infláció a vártnál magasabb lett. A...

2026. október 15.

Heteken belül engedélyt kaphat az UniCredit

PIACI HÍREK

Bettina Orlopp, a Commerzbank vezérigazgatója szerint a UniCredit napokon vagy heteken belül megkaphatja az EKB...

2026. október 15.

Csökkenő eladások a BMW-nél

PIACI HÍREK

A BMW csoport a harmadik negyedévben 6,3%-kal kevesebb autót értékesített, mint egy évvel...

2026. október 15.

Oldalazás továbbra is: USD/HUF - 2026/81 - napi

Az elmúlt időszakban oldalazott az árfolyam.

2026. október 15.

Tetőépítés? - S&P500 - 2026/81 - napi

Az elmúlt időszakban esés érkezett a piacra.

2026. október 15.

Intraday ék: EUR/HUF - 2026/81 - napi

Az elmúlt időszakban további lassú esés érkezett a piacra.

2026. október 15.

Leért a támaszhoz: EUR/USD- 2026/81 - napi

Az elmúlt időszakban további dollárerősödés érkezett a piacra, amely elérte a várt szinteket.

2026. október 15.

Impulzusra vár: USD/JPY - 2026/81 - napi

Az elmúlt időszakban oldalazott az árfolyam.

2026. október 15.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben