Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Olajpiac: A feszültség fokozódik

Jóval 100 dollár fölé emelkedett a Brent ára a közel-keleti konfliktus eszkalációja miatt. A...

2026. szeptember 11.

A helyzet fokozódik (Olaj, dízel, arany, kamat)

Tegnap kamatot emelt az EKB, s a megemelt...

2026. szeptember 11.

Erős negyedévez zárt az Adobe, de a kilátások nem fényesek

2026. szeptember 11.
AutoWallis: Éleződő verseny

AutoWallis: Éleződő verseny

VÁLLALATELEMZÉS

Az AutoWallis első féléves eredményét követően...

2026. szeptember 9.

Hiába az aszály, egyelőre nem drágul az élelmiszer – Fordulat jöhet az inflációban

PODCAST

Augusztusban a fogyasztói árak átlagosan 1,3 százalékkal haladták meg az egy évvel korábbiakat, júliushoz képest pedig 0,2 százalékos volt az...

2026. szeptember 10.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
Újabb kedvező adat jött ki

Újabb kedvező adat jött ki

SZTORI

A KSH ma reggel az augusztusi fogyasztói inflációs adatot tette közzé, melyek szerint a...

2026. szeptember 8.
Pozitív meglepetést hozott az ipari adat

Pozitív meglepetést hozott az ipari adat

SZTORI

Ma reggel tette közzé a KSH a júliusi ipari termelési adatokat, melyek szerint a kibocsátás...

2026. szeptember 7.
Marha drága a marha ára, de már nem sokáig

Marha drága a marha ára, de már nem sokáig

AGRÁR SAROK

Magas árak, csökkenő export ez a két dolog jellemezte legjobban az Európai húsmarha piacot. Vajon hol helyezkedik el ezen a piacon a magyar marhahús?

2026. szeptember 10.
Az infláció és a maginfláció alakulása Magyarországon

Az infláció és a maginfláció alakulása Magyarországon

SZTORI

A KSH kedden reggel teszi közzé az augusztusi inflációs adatokat....

2026. szeptember 7.
Pozitív meglepetést hozó kiskereskedelmi forgalmi adatok

Pozitív meglepetést hozó kiskereskedelmi forgalmi adatok

SZTORI

Ma reggel tette közzé a KSH a júliusi kiskereskedelmi adatokat, az első meghatározóbb mutatót...

2026. szeptember 4.

Megháromszorozná adatközponti kapacitását a Microsoft

PIACI HÍREK

A Microsoft a következő években több mint háromszorosára növelheti adatközponti...

2026. szeptember 11.

A felhőszolgáltatások iránti kereslet pörgeti az Oracle növekedését

PIACI HÍREK

Az Oracle 2027-es pénzügyi évének első negyedéves árbevétele 30%-kal, rekord 19,3 milliárd...

2026. szeptember 11.

EURHUF: állja a sarat a forint

PIACI HÍREK

A hazai piacon a forint a csütörtöki nap egészét tekintve mintegy 0,3%-kal gyengült az euróval szemben,...

2026. szeptember 11.

EURUSD: jön a hét legfontosabb adata

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon erős irányba mozdult a dollár az euróval szemben. Az EKB a várakozásoknak...

2026. szeptember 11.

Az olaj és a termelő infláció odaütött az aranynak

PIACI HÍREK

Az arany árfolyama csökkent, mivel nőtt a Fed jövő heti kamatemelésének esélye. Az augusztusi amerikai...

2026. szeptember 11.

Emelt az EKB, további emeléseket vár a piac

PIACI HÍREK

Az emelkedő energiaárakra reagálva a várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal emelte meg az...

2026. szeptember 11.

Közzétette osztalékfizetés rendjét a MOL

PIACI HÍREK

A MOL tegnap bejelentette, hogy a 2025-ös évre járó osztalék pontos összege 317,58 forint lesz....

2026. szeptember 11.

Bull remények: OTP - 2026/69 - napi

Az elmúlt napokban emelkedés érkezett a piacra, amely a várt célár közelébe jutott (46.050 vs. 46.010).

2026. szeptember 11.

Ismét útját állta az ellenállás az emelkedésnek: TESLA - 2026/69 - napi

Az elmúlt napokban esés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges és a másodlagos célárat.

2026. szeptember 11.

Maradtunk az emelkedő csatornában: APPLE - 2026/69 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges célárat.

2026. szeptember 11.

100 dollár felett: Olaj - 2026/69 - napi

Az elmúlt időszakban emelkedés érkezett a piacra.

2026. szeptember 11.

Gyorsult a termelői árak emelkedése az USA-ban

PIACI HÍREK

A termelői árak 0,4%-kal emelkedtek augusztusban az előző hónaphoz képest az Egyesült Államokban, miután...

2026. szeptember 10.

A nehézségek ellenére is stabil az amerikai fogyasztás

PIACI HÍREK

A Bank of America vezérigazgatója, Brian Moynihan szerint a bank tranzakciós adatai alapján az amerikai...

2026. szeptember 10.

Még egyszer a gázpiacról

PIACI HÍREK

Tegnap is tovább száguldott a holland tőzsdei gázár, 80 EUR/MWh szintet ért el, ami 3 éves csúcs,...

2026. szeptember 10.

Stabilizálódik az arany árfolyama

PIACI HÍREK

Az arany ára ma reggel unciánként 4400 dollár fölött mozgott. A befektetők az amerikai...

2026. szeptember 10.

Tovább emelkedett az olajár

PIACI HÍREK

A WTI nyersolaj ára hordónként 97 dollár közelébe emelkedett, a Brent pedig 102 dollár...

2026. szeptember 10.

EURHUF: az energia- és kötvénypiac nyomása alatt

PIACI HÍREK

A hazai piacon enyhén gyengült a magyar deviza az euró ellenében. A forintra elsősorban a közel-keleti konfliktus...

2026. szeptember 10.

EURUSD: ma az EKB-ra figyelünk

PIACI HÍREK

A nemzetközi devizapiacon minimális gyengülést könyvelhetett el a dollár az euróval szemben...

2026. szeptember 10.

Újdonságokkal rukkolt elő az Apple

PIACI HÍREK

Az Apple bemutatta első hajlítható okostelefonját, az iPhone Duo modellt, amely a vállalat szerint új...

2026. szeptember 10.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben