Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Shopper Park Plus: 2030-ig szóló tervek

Az Erste szektorelemzője április 9-én tette közzé a Shopper Park Plus 2030-ig szóló terveire...

2026. április 9.

A Raiffeisen vételi ajánlatott tett az Addiko Bankra

A Raiffeisen csoport 23,05 eurós...

2026. április 9.

Továbbra is kamatcsökkentésre számít a Fed

2026. április 9.
Jókora profitnövekedésre számítanak az amerikai cégek a háború árnyékában

Jókora profitnövekedésre számítanak az amerikai cégek a háború árnyékában

ELEMZÉS

Az amerikai vállalatok erős negyedévet zárhattak, miközben a geopolitikai feszültségek egyre...

2026. április 8.
Indul az amerikai gyorsjelentési szezon az iráni háború árnyékában

Indul az amerikai gyorsjelentési szezon az iráni háború árnyékában

PODCAST

Érinteni fogja az amerikai cégek eredmény-termelőképességét a február végén indult Irán...

2026. április 8.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint
Adatdömping húsvét után

Adatdömping húsvét után

SZTORI

A KSH ma reggel tette közzé a kiskereskedelmi forgalom februári adatait....

2026. április 8.
Headline magyar infláció és előrejelzésünk

Headline magyar infláció és előrejelzésünk

SZTORI

A mostani hét fókuszában a hazai piacokon a vasárnapi parlamenti...

2026. április 7.
Az emelkedő sertésárak háttere

Az emelkedő sertésárak háttere

AGRÁR SAROK

Lelkes olvasóim még jól emlékeznek, amikor pár hónapja még ennek ellenkezőjét magyaráztam. De már akkor is előre jeleztem, hogy ez fog történni....

2026. április 7.
NYERSANYAGPIACI körkép - Itt a fordulat?

NYERSANYAGPIACI körkép - Itt a fordulat?

VIDEÓ

Az arany gyengülni kezdett, az ezüst követte, miközben az energia- és nyersanyagpiacokon új...

2026. április 2.
Robbanás előtt áll a Richter árfolyama – kamatemelési kényszerben az európai jegybank

Robbanás előtt áll a Richter árfolyama – kamatemelési kényszerben az európai jegybank

PODCAST

A Richter az egyik nagy reményű, innovatív nőgyógyászati készítménye újabb lendületet adhat...

2026. április 2.

Kamatot emelhet a japán jegybank áprilisban

PIACI HÍREK

Egy volt jegybanki tisztviselő szerint a Bank of Japan valószínűleg még ebben a hónapban emeli irányadó...

2026. április 9.

Nagyot romlott a japán fogyasztók hangulata

PIACI HÍREK

Japán fogyasztói bizalmi indexe márciusban 33,3-ra esett vissza az előző hónapban mért 39,7-es...

2026. április 9.

A Magyar Telekom közgyűlése jóváhagyta a részvényesi javadalmazást

PIACI HÍREK

A Magyar Telekom tegnap tartotta éves rendes közgyűlését. A 2025-ös pénzügyi év...

2026. április 9.

Nem bír magával a forint: EUR/HUF - 2026/27 - napi

Az elmúlt időszakban az előzetes várakozásaink szerint leesett az árfolyam a támaszhoz, majd emelkedés indult, amely 383,38 környékre jutott, azaz...

2026. április 9.

Hopp: S&P500 - 2026/28 - napi

Az elmúlt napokban először esés érkezett a piacra, azonban a várt célár előtt (6.480 vs. 6.534) fordulat következett be és hatalmas, réssel...

2026. április 9.

Réssel felfelé: DAX - 2026/28 - napi

Az elmúlt időszakban először esés érkezett a piacra, amely elérte az elsődleges célárat, majd a szerdai kereskedésben éles fordulat következett be...

2026. április 9.

Sávban: USD/JPY - 2026/28 - napi

Az elmúlt időszakban esés érkezett a piacra.

2026. április 9.

Nemzetközi események sodrásában: EUR/USD - 2026/28 - napi

Az elmúlt napokban emelkedés érkezett a piacra.

2026. április 9.

Esés a támaszig: USD/HUF - 2026/28 - napi

Az elmúlt időszakban egy rövid emelkedést követően erőteljes forinterősödés érkezett a piacra.

2026. április 9.

Felülmúlta a várakozásokat a Delta első negyedéve

PIACI HÍREK

Az amerikai légitársaság ma tőzsdenyitás előtt tette közzé negyedéves jelentését. A...

2026. április 8.

Elárulta az Exxon, mekkora kiesést okozott az iráni háború

PIACI HÍREK

Az Exxon Mobil globális termelésének 6%-át veszítette el az első negyedévben, mivel az iráni...

2026. április 8.

Új vámot vetne ki Trump, miközben enyhít az iráni szankciókon

PIACI HÍREK

Az Egyesült Államok 50%-os importvámot vet ki az Iránnak fegyvereket szállító országok...

2026. április 8.

EURHUF: Tovább erősödő forint

CHART

Egyre távolabb kerülünk a márciusi 400 forintos lokális csúcstól. A forint számára a...

2026. április 8.

EURUSD: Háttérbe szorult a dollár

CHART

A tűzszüneti hírekre az eddigi pánik üzemmódból a piacok elkezdtek visszatérni a rendes...

2026. április 8.

USDHUF: Egymást erősítő hatások

CHART

A forint erősödik az euróval szemben, ami pedig erősödik a dollárral szemben, így az USDHUF esetében...

2026. április 8.

Arany: Ismét csillog

CHART

Az idei évben óriási kilengések jellemzik az arany árfolyamának alakulását. Az...

2026. április 8.

USDJPY: Levegőhöz jutott a jen

CHART

Rendkívül magas szinten, 158-160 között oldalazott az elmúlt hetekben az USDJPY. Ma a sáv aljára esett...

2026. április 8.

Most akkor minden oké?

PIACI HÍREK

Tegnap az utolsó pillanatban, ahogy arra számítani lehetett, megjött a TACO. Hiszen nem történt semmi...

2026. április 8.

EURHUF: újra csúcsai közelében a forint

PIACI HÍREK

A hazai piacon stabil volt tegnap a forint az euróval szemben. Segítették a magyar devizát a relatív stabil...

2026. április 8.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben