Hibás elemzés webcím.
Ugrás az oldal tartalmára
GYIK Panaszkezelés

GYIKPanaszkezelés
  1. Kezdőlap
  2. Elemzések és cikkek

Elemzések és cikkek

Piaci hírek

Tényleg esni szoktunk augusztusban?

Van egy tőzsdei hiedelem, amely szerint augusztus gyenge hónap szokott lenni. Sőt, olyannyira gyenge, hogy még esni is szoktak a...

2026. augusztus 3.

EURHUF: kritikus napok előtt Magyarország

A hazai piacon gyengült a forint...

2026. augusztus 3.

EURUSD: ismét gyengült a dollár

2026. augusztus 3.
Negatív árfolyamváltozások és magasabb kockázati költségek terhelhetik az OTP eredményét

Negatív árfolyamváltozások és magasabb kockázati költségek terhelhetik az OTP eredményét

ELEMZÉS

Az Erste elemzője július 30-án tette közzé az OTP második...

2026. július 31.
Magyar Telekom: Stagnáló eredmény várható az egyszeri bevételek hiánya miatt

Magyar Telekom: Stagnáló eredmény várható az egyszeri bevételek hiánya miatt

ELEMZÉS

Az Erste elemzője július 30-án tette közzé a Magyar Telekom...

2026. augusztus 3.

Keresés cikkeinkben

Kategóriák szerintTémák szerint

A búza és a kukorica ára szép lassan emelkedik – a chipgyártó részvények teszik tönkre az ázsiai kereskedési hangulatot

PODCAST

A geopolitikai félelmek egyelőre felfelé vitték el a gabonaárakat, de hamarosan újra a terméseredmények hatnak majd a búza és a kukorica...

2026. augusztus 3.
Headline magyar infláció és előrejelzésünk

Headline magyar infláció és előrejelzésünk

SZTORI

Augusztus első hetén kerülnek publikálásra a júliusi...

2026. augusztus 3.
„Mit vessek?”

„Mit vessek?”

AGRÁR SAROK

A magyar agrárium kritikus helyzetben van. Mindenki a fenntartható gazdálkodás útját, a kapaszkodókat keresi. Meggyőződésünk, hogy a legbiztosabb...

2026. július 27.
Magyar Telekom: Megemelt célár ellenére változatlanul tartásra ajánlva

Magyar Telekom: Megemelt célár ellenére változatlanul tartásra ajánlva

PIACI HÍREK

Az Erste szektorelemzője július 30-án tette közzé legfrissebb...

2026. július 30.
Ötödik negyedéve bővül a gazdaság

Ötödik negyedéve bővül a gazdaság

SZTORI

Ma reggel tette közzé a KSH az idei második negyedéves GDP adatra...

2026. július 30.

OTP: Csúcsközelben várjuk a jelentést

CHART

A blue-chip papírok közül az OTP kezdi majd a negyedéves jelentési szezont szerda hajnalban. Az Erste...

2026. augusztus 3.

MOL: Erős hónapon van túl

CHART

Egy hónap alatt 16,5%-ot emelkedett a MOL a kedvező iparági környezetben. Hasonló mértékű...

2026. augusztus 3.

Richter: Támaszról fordult

CHART

A 11.600 forintos támaszszint környékéről fordult északnak a Richter. A 20 napos mozgóátlagot ma...

2026. augusztus 3.

MTel: Nem bír az ellenállással

CHART

Napok óta a 2.756 forintos ellenállásszint alatt oldalazik az MTel. Ennek folytatására számítunk...

2026. augusztus 3.

BUX: Újabb csúcsok

CHART

Napról napra új történelmi csúcsra emelkedett az elmúlt időszakban a BUX index. Az RSI indikátor...

2026. augusztus 3.

7%-ot zuhant az olaj Trump iráni tárgyalási bejelentése után

PIACI HÍREK

Jelentősen esett az olaj ára, miután Donald Trump bejelentette, hogy új tárgyalások indulnak Iránnal,...

2026. augusztus 3.

Emelkedik az arany Trump bejelentése után

PIACI HÍREK

Az arany ára emelkedik annak köszönhetően, hogy Trump bejelentette, új tárgyalások kezdődnek Iránnal,...

2026. augusztus 3.

Az Alibaba bejelentette a legújabb AI modelljét

PIACI HÍREK

Az Alibaba bejelentette, hogy a jövő héten letölthetővé teszi a Qwen 3.8-as AI modelljét. A DeepSeek és a...

2026. augusztus 3.

Trump lefújta a támadásokat, tárgyalás jöhet Iránnal

PIACI HÍREK

Az amerikai elnök a hétvégére nagyszabású, minden eddiginél nagyobb csapást helyezett...

2026. augusztus 3.

Kevesebb kamatdöntő ülést tartana az új Fed-elnök

PIACI HÍREK

Sajtóértesülések szerint Kevin Warsh javaslatot tett a Fed tervezett üléseinek...

2026. augusztus 3.

Minimálisan növekvő eurózónás infláció

PIACI HÍREK

A várakozásoknak megfelelően 10 bázisponttal 2,9%-ra emelkedett az előzetes adatok alapján a júliusi...

2026. augusztus 3.

Japán és az USA közös erővel lépnek fel a devizapiacon

PIACI HÍREK

Satsuki Katayama, Japán pénzügyminisztere elismerte, hogy a múlt héten az Egyesült Államokkal...

2026. augusztus 3.

MOL: az OFAC meghosszabbította a NIS-tárgyalásokra vonatkozó engedélyét

PIACI HÍREK

Az amerikai OFAC augusztus 28-ig meghosszabbította a MOL számára a NIS többségi...

2026. augusztus 3.

Az amerikai jegybankárok egy része azonnal kamatot emelne

PIACI HÍREK

Azok a Fed-tisztviselők, akik a héten a kamatszint változatlanul hagyása ellen szavaztak, kijelentették, hogy az...

2026. július 31.

Az iráni konfliktus megdobta a legnagyobb olajvállalatok nyereségét

PIACI HÍREK

Az Exxon Mobil és a Chevron egyaránt kiemelkedő második negyedéves eredményt jelentett, amelyet a...

2026. július 31.

Erős negyedévet zárt a Richter amerikai partnere

PIACI HÍREK

Az AbbVie erős második negyedévet jelentett: a bevétel 10%-kal, 17 milliárd dollárra nőtt, míg a...

2026. július 31.

S&P 500: Emelkedéssel próbálkozik

CHART

Az elmúlt napokban nagy volatiliátás jelemezte az S&P 500-at, de határozott irány nem alakult ki, a 7.403...

2026. július 31.

Nasdaq: Fordulat?

CHART

Miután a 25.223 pontos támasz elesett, a Nasdaq elveszítette a tartását, és egyre lejjebb...

2026. július 31.

DAX: Leszédült a csúcsról

CHART

Új történelmi csúcsra próbált emelkedni a DAX, miután kedden az MACD indikátor...

2026. július 31.
További cikkek

Elemzési hirdetmény

Az Európai Parlament és Tanács piaci visszaélésekről szóló 596/2014 Rendeletének 20. cikke és az ahhoz kapcsolódó végrehajtási jogszabály (2016/958/EU Rendelet) értelmében a befektetési ajánlásokat készítő befektetési vállalkozásoknak meghatározott közzétételi kötelezettségeknek kell eleget tenniük. Az Erste Befektetési Zrt. jelen hirdetmény kibocsátásval kíván eleget tenni e kötelezettségének.

A befektetési ajánlások tekintetében az összeférhetetlenségek megelőzésére és kezelésére szolgáló megoldások:

Társaságunk minden szükséges lépést megtesz az érdekellentétek lehető legteljesebb elkerülése érdekében. E cél megvalósítása érdekében - többek között - ún. kínai falak kerültek felállításra, amelyek elválasztják az üzleti és elemzési területet, valamint korlátozzuk és fokozottan nyomon követjük elemzőink saját számlás kereskedését. A vonatkozó jogszabályi előírások alapján elemzőink rendelkezhetnek pozícióval abban a termékben, amelyre nézve az elemzést készítik, azonban Társaságunk Compliance szervezete monitoring tevékenysége során ezt folyamatos kontroll alatt tartja. A befektetési ajánlások elkészítésében részt vevő szakértőink díjazása nem kapcsolódik közvetlenül a befektetési szolgáltatások keretében teljesített ügyletekhez, illetve kereskedési díjakhoz.

Az összeférhetetlenség elkerülése érdekében megtett intézkedések részletes bemutatása az Üzletszabályzat 6.számú mellékletét képező összeférhetetlenségi politikában található, amely elérhető a következő linken: http://ersteinvestment.hu/static/befrt/download/Erste_Befektetesi_Zrt_Uszab_6_Melleklet_osszeferhetetlenseg_20150601.pdf

A befektetési ajánlások készítése során alkalmazott módszertanok összefoglalása:

Fundamentális elemzés

Diszkontált szabad pénzáram modell (DCF: discounted free cash flow)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég szabad pénzáramát, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). Mindkettőnek kiszámítjuk a jelenértékét. Amennyiben a vállalat egy öt évnél hosszabb távú beruházási ciklusban van, vagy bármilyen más okból szükséges, akkor hosszabb időtávra is készítünk előrejelzést. A diszkontfaktor (WACC: weighted average cost of capital) a társaság tőkeköltségével egyezik meg, ahol a kockázatmentes hozam megegyezik a megfelelő államkötvény hozamával. A részvénykockázati felár számításánál figyelembe vesszük az ország hitelminősítését, a piacon általában jellemző bétát és az adózás utáni hitelköltséget. A nettó hitelállományt kivonva megkapjuk a saját tőke fair értékét. A célár meghatározásánál az elvárt hozam megegyezik a tőkeköltséggel.

Diszkontált osztalék modell (DDM: discounted dividend model)
Öt éves időtávra megbecsüljük a cég osztalék kifizetését, emellett meghatározzuk az örökjáradékot (átlagos, fenntartható marzsokkal, hosszú távú növekedési rátával számolva). A jövőbeli osztalékfizetést visszadiszkontáljuk a jelenre és a tőkeköltség mint elvárt hozam segítségével ebből határozzuk meg a 12 hónapos célárat.

Relatív értékelés
A versenytárssakkal való összehasonlításhoz vagy saját előrejelzéseket, vagy ha az nem áll rendelkezésre, akkor piaci konszenzust használunk. Az értékelés alapjául szolgáló mutatókat cég specifikusan válogatjuk össze. A mutatókból aggregátumokat képzünk és esetenként súlyozzuk.

Tranzakció értékelés
A relatív értékeléshez hasonló, csak itt a mutatókat az adott iparág korábbi tranzakciói alapján választjuk.

Módosított Gordon-modell / többlethozam
Alapvetően a bankok értékelésénél használt módszer, amellyel a fair piaci érték és könyvszerinti tőke értékének arányát becsüljük.

Értékelési módszerek kombinációja
Amennyiben releváns, több módszerrel is meghatározzuk a cég értékét, és az így kapott célárakat súlyozzuk.

Ajánláséves felértékelődési potenciál
Vétela célárhoz képest több mint +20%
Felhalmozás a célárhoz képest +10% és +20% között
Tartása célárhoz képest 0% és +10% között
Csökkentésa célárhoz képest 0% és -10% között
Eladása célárhoz képest kevesebb mint -10%

Ajánlások, célárak felülvizsgálata
Az egyedi részvényekre meghatározott célárak általában 12 hónapos időintervallumra szólnak, ami az elemzés publikálásának időpontjától kezdődően értendő. A célárakat és ajánlásokat általában és bizonyos esetekben a negyedéves eredmények közzétételét követően, de a legtöbb esetben ad hoc jelleggel, illetve amikor szükséges, akkor vizsgáljuk felül.

Az értékelési módszerekről az alábbi könyvből lehet részletes ismeretekhez jutni: Aswath Damodaran: A befektetések értékelése – Módszerek és eljárások, Panem 2007

Technikai elemzés

A technikai elemzés múltbeli adatsor alapján jövőbeli eseményekre ad előrejelzést. A múltban tapasztalt mintákon alapul, ugyanakkor ezek a minták nem feltétlenül ismétlődnek meg a jövőben is. A technikai elemzés nem helyettesíti a fundamentális elemzést, és az is elképzelhető, hogy a kétféle elemzés egymásnak ellentmondó eredményt ad. A technikai elemzés inkább rövid távú trendeket azonosít, és index, illetve árfolyam előrejelzés alapjául szolgálhat. Az előrejelzések különböző időtávra szólhatnak.

A rövid távú trendek meghatározására szolgáló indikátorok
A teljesség igénye nélkül:

  • Mozgóátlag konvergencia-divergencia indikátor (MACD: moving average converegence divergence indicator)
  • RSI: Relatív Erő Indikátor
  • 20, 30, 50, 100 és 200 napos mozgóátlagok, de eltérhetünk tőlük
  • Ellenállások, támaszok és trendvonalak
Az előrejelzés és ajánlás többnyire konkrét ár vagy ársáv meghatározását jelenti, s általában veszteséglimitáló stop loss, vagy ha már pofit van az ajánláson stop profit ajánlást is megszoktunk fogalmazni a célárfolyam mellett.

Ajánlás
Long: az instrumentum emelkedésére játszó pozíció felvétele
Short: az instrumentum csökkenésére játszó pozíció felvétele

Az Erste Befektetési Zrt. (székhelye: 1138 Bp., Népfürdő utca 24-26., 8. emelet; "az Erste") EZEN oldalon található adatkezelési tájékoztató ismeretében, a "Mentés" gomb megnyomásával egyértelműen és kifejezetten hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat kezelje abból a célból, hogy az Erste Befektetési Zrt. részemre az általa nyújtott befektetési szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön, az adatkezelési tájékoztatóban foglalt időtartamig.

A "Mentés" gombra való kattintással továbbá hozzájárulok ahhoz, hogy az Erste Befektetési Zrt. az Erste Bank Hungary Zrt. (1138 Bp., Népfürdő utca 24-26.; a „Bank”) részére a jelen regisztráció során megadott valamennyi személyes adatomat továbbítsa annak érdekében, hogy a Bank részemre az általa nyújtott pénzügyi szolgáltatásokkal kapcsolatos gazdasági reklámot közvetlen üzletszerzés módszerével küldjön a Bankoldalon található adatkezelési tájékoztatójában foglaltak szerint az ott meghatározott időtartam alatt.

Erste tájékoztatását elfogadom, miszerint Erste a személyes adataimnak feldolgozásával az Idealap Kft.-t bízta meg adatfeldolgozási szerződés keretében.

Ezen felül tudomásul veszem, hogy jelen hozzájárulásomat akár az info@ersteinvestment.hu címre küldött nyilatkozatommal, akár a 06-1-2355-151 telefonszámon az Erste ügyfélszolgálatán, akár személyesen bármelyik Erste bankfiókban bármikor korlátozás és indokolás nélkül visszavonhatom.

Rendben