Dupla fenék?

Ha megnézzük a vezető fejlett piaci indexeket, akkor mindenhol azt láthatjuk, hogy az árfolyam a korábbi lokális mélypont környékére esett. Ez leginkább a DAX indexre igaz, míg az S&P500 kicsivel az adott érték fölött van, azaz relatíve erősebb instrumentumnak tekinthető. Ugyanakkor a Nasdaq esetében az árfolyam tegnap a korábbi lokális minimum alá esett, ami inkább a gyengeség jele. Ez pedig csak azt a már korábban is megfogalmazott képünket erősíti, hogy a konjunkturális félelmek kapcsán leggyengébb, legérzékenyebb szektor a technológia. Másrészt az árazások miatt, amelyek enyhén attraktívnak mondhatók (pl. P/E alapon), a dupla fenék szcenárió valószínűsége nagy lehet, amely a mikulás rally, év végi kimeneti képet erősíti. Aminek a jövő év elején nagy valószínűséggel meglesz a böjtje, hiszen pl. a DAX index esetében, még egy ilyen pozitív forgatókönyv is (amely 1.000 pont körüli emelkedést prognosztizál az év végére), „csúnya véget” érhet jövő év elején. Hiszen a fej-váll alakzat egy ilyen esetben is tovább élne, amely 2.000 pontos, mintegy 20 százalékos zuhanást vetítene a jövő év elejére. Persze ez csak egy lehetséges forgatókönyv, így a megfelelő valószínűséggel súlyozzuk, ha ezt akarjuk játszani.

Mindeközben jöhet az olasz költségvetés EB általi „büntetése” (túlzott deficit eljárás), zajlik a Brexit és a kínai kereskedelmi háború, ahol állítólag Kína továbbra is elcseni az amerikai újításokat. Vagyis nem tűnnek túl fényesnek a hírek. Mindezek ellenére a dupla aljba vetett hitnek is köszönhetően, a DAX indexben a mai napon emelkedést várunk. Ez igaz a BUX index esetében is, de itt nem a dupla aljnak (mert nincs), hanem a fundamentumokba vetett hitnek és a feltörekvő piacok felé újra visszatért érdeklődésnek köszönhetően várunk emelkedést.

Az Apple vezetésével folytatódott a korrekció tegnap az amerikai részvénypiacokon, a vállalat részvényei további közel 5%-kal kerültek lejjebb. Ez most leginkább a Dow Jones-t viselte meg, ami 2,2%-ot esett, de az S&P500 is 1,8%-kal, míg a Nasdaq 1,7%-kal került lejjebb. Az energia szektor az olaj újabb mélyrepülése nyomán 3% feletti esést mutatott, míg az ipari cégek is alulteljesítettek, mivel ismét negatív hírek érkeztek az USA és Kína közti kereskedelmi viszonyról.

Ez utóbbi azt takarja, hogy az Amerikai Kereskedelmi Minisztérium tegnap egy újabb, 53 oldalas dokumentumot nyújtott be Donald Trumpnak, ami azt állítja, hogy Kína továbbra is folytatja a mások szellemi tulajdonának elsajátítására tett kísérleteit az állam asszisztálásával. A dokumentum szerint emellett Kína szintén állami támogatással rendszeresen informatikai támadásokat intéz amerikai vállalatok ellen. Az időzítés valószínűleg nem véletlen a minisztériumtól, ugyanis 10 nap múlva kerül sor a Trump és Xi Jinping közti találkozóra. Ez pedig kissé bonyolíthatja a helyzetet.

Újabb galamb szólt tegnap a Fed tornácáról, Neel Kashkari minneapolisi Fed elnök (legközelebb 2020-ban lesz szavazótag) szerint a Fed-nek egyelőre nem kéne tovább emelnie az alapkamaton, inkább kivárni, hogy miként alakul a gazdaság. Ő jelenleg nem látja túlfűtöttség jeleit az amerikai gazdaságban. A spekulációk egyre erősödnek azt illetően, hogy a Fed esetleg hamarosan kommunikálni fogja azt, hogy óvatosabban tervez már jövőre kamatot emelni, erről pontosabb képet a decemberi kamatdöntő ülést követő sajtótájékoztatón kaphatunk.

Vegyesen teljesítettek ma reggel az ázsiai indexek. A Nikkei 0,4%-ot esett, míg a Shanghai index 0,2%-ot, a Hang Seng pedig 0,3%-ot emelkedett. A Nikkei komponensei közül leginkább az olajipari cégek árfolyama csökkent.

Alapvetően pozitív hangulat uralkodott a határidős piacokon ma reggel.