Növekszik a négy kamatemelés valószínűsége

Tegnap Jerome Powell, az új Fed elnök első meghalhatása volt a kongresszus előtt. Itt elmondta, hogy kiegyensúlyozott gazdasági növekedést lát, s az amerikai gazdaság most erősebb, mint decemberben volt. Így nyugodt szívvel emelhetnek majd kamatot. Nem is kellett több az amerikai 10 éves hozamnak, az addigi 2,87 százalékos szintről 2,92-re emelkedett, hogy ma picivel 2,9 fölött mozogjon. Mindeközben a piacok alapján, 30-ról 35 százalékra növekedett egy negyedik, decemberi kamatemelés valószínűsége. Jelenleg márciusban, júniusban és novemberben jöhet egy-egy kamatemelés, amelynek köszönhetően az „alapkamat” a jelenlegi 1,5 százalékról 2,25-re emelkedhet az év végére, de persze nem zárható ki 2,5 százalék sem! Így talán nem meglepő, hogy pl. az S&P500 index egy nappal korábbi elrugaszkodását a 30 napos mozgóátlagról ez a hír úgy törte derékba, mint a Richter áremelkedését a bejelentett 42 milliárd forintos leírás. (Na, jó nem úgy, de majdnem!) Így a piacokon ma negatív a hangulat, s ennek köszönhetően a DAX és a BUX index esetében is csökkenésre számítunk. Kíváncsian figyeljük az OTP és a Richter árfolyamát. Az előbbi célárfolyamát 10.697 forintról 14.122 forintra emelte a Morgan Stanley elemzője, míg a Richter nagyobbat esett, mint amekkorát a bejelentés (225 Ft) indokolt volna. Így árgus szemekkel figyeljük az 5.780 forintos szintet, hogy meg tudja-e tartani a részvényárat.

Erős kezdést követően korrekcióba fordultak a tegnapi nap folyamán a vezető amerikai részvényindexek. Piaci kommentárok ezt többnyire az új Fed elnök optimista kongresszusi beszámolójával magyarázták, azonban a piacok csak jóval a meghallgatást követően kezdtek el lefordulni. Mindenesetre 3 vagy 4 kamatemelés az idén ide vagy oda, egyelőre nem ez az, ami igazán számít a részvénypiacok szempontjából. A Nasdaq és a Dow 1,2%-kal esett, míg az S&P500 1,3%-kal.

Decemberhez képest még erősebbnek látja az amerikai gazdaság állapotát Jerome Powell Fed elnök, mondta egy kérdésre válaszolva tegnapi kongresszusi meghallgatásán. Mindezt a továbbra is feszes munkaerőpiaccal, a világgazdaságban tapasztalható gazdasági fellendülés folytatódásával és a támogató fiskális politikával (adóreform) magyarázza, ráadásul véleménye szerint az utóbbi hónapok inflációs adatai is magabiztosabbá tették abban, hogy az a Fed 2%-os célja felé konvergál. Mivel az eredeti kérdés úgy hangzott, hogy véleménye szerint mi indokolna a mostaninál gyorsabb kamatemelési pályát az USA-ban, a választ akár úgy is lehet tekinteni, mint felhívást a többi monetáris tanácstag felé, hogy a március 20-21-i ülésen nyugodtan emeljék kamatelőrejelzéseiket (dot plot), amik eddig idénre 3 kamatemelést jeleznek. Ezt követően az idei 4 kamatemelés valószínűsége 30%-ról 35%-ra emelkedett, és a dollár is tovább erősödött az euróval szemben. Több nagy elemzőház már korábban a 4 kamatemelést tartotta valószínűbbnek idénre, így ebből a szempontból sem jelentene ez nagy meglepetést.

Az amerikai pénzügyminiszter, Steven Mnuchin szerint Trump nem zárja ki a lehetőségét, hogy az USA mégis csatlakozzon a Csendes-óceáni Partnerséghez (TPP). Trump a megválasztását követően visszaléptette az USA-t a tárgyalásoktól, azonban bizonyos feltételek módosítása esetén most úgy tűnik, hogy mégis érdekük lenne a csatlakozás.

A csökkenő adókulcsnak és az emelkedő hozamkörnyezetnek köszönhetően megemelte idei sajáttőke arányos megtérülési (ROE) várakozását a J.P. Morgan. 2017-ben a cél 15% volt, ezt most 17%-ra emelte a bank. Idén a teljes eredményét visszacsatornáztathatja a befektetők felé osztalékfizetés és részvény-visszavásárlások formájában.

Eközben újabb importvámot vethet ki az USA Kínával szemben, ezúttal az onnan behozott alufóliára. A vám mértéke 49 és 106% között lenne. A végső döntést a Kereskedelmi Bizottság hozhatja meg március 15-én.

Nem csak Amerika, de a gyenge makroadatok is lehúzták az ázsiai indexeket ma reggel. A Shanghai index 1%-ot, a Nikkei 1,4%-ot, a Hang Seng pedig 1,6%-ot csökkent.

A japán kiskereskedelmi forgalom januárban év/év alapon mindössze 1,6%-kal bővült, ami jelentős visszaesést jelent az előző havi 3,6%-os bővüléshez képest és szintén komolyan elmaradt a 2,4%-os várakozástól.

Az előzetes adatok alapján a japán ipari termelés sem remekelt januárban. Az év/év alapon mért 2,7%-os bővülés elmaradt az 5,3%-os várakozástól és az előző havi 4,4%-os növekedéstől is.

A kínai statisztikai hivatal adatközlése alapján februárban a vártnál nagyobb mértékben esett vissza a beszerzési menedzser index értéke. A szolgáltató szektorban az index 55,3 pontról 54,4 pontra mérséklődött, a feldolgozóipari beszerzési menedzser index pedig 51,3 pontról 50,3 pontra csökkent.

Mind az amerikai, mind az európai határidős piacokon negatív hangulat uralkodott ma reggel.

Holnaptól érvényesek az új MSCI súlyok. Sem a magyar, sem a régiós papírok esetében nincs lényegi változás, ugyanakkor az átsúlyozás miatt a záró szakaszban fokozott piaci aktivitásra lehet számítani.