Megkezdődött a korrekció

Nagyot estek a piacok a tegnapi napon, s gyakorlatilag hír nélkül. Az elmúlt időszakban jól teljesítő pénzügyi szektor vezette az esést az USA-ban, majdnem 3 százalékos csökkenéssel. Piaci megfigyelők azzal magyarázzák az esését, hogy a reflációs periódus vételi ereje lelassult (sic). Mi inkább azt gondoljuk, hogy egyenesen profitrealizálás jött, s még folytatódhat is, mivel továbbra is nagy a bizonytalanság a Trump-féle gazdaságpolitika körül. Maga a refláció különben a gazdasági fellendülés első szakaszát jelenti, amikor a monetáris politika és / vagy a fiskális politika is gazdaságélénkítéssel lép fel. Mivel csak az egészségügyi reform elfogadása után kezdődik a gazdasági intézkedések vitája, s a piacok amúgy is jól árazottak (kicsit túlárazottak) ezért teljesen természetesnek tűnik a profit realizálás, amely az S&P500 esetében első körben a 2.300 pontos támaszig történő esését jelentheti.

A DAX esetében a 11.850 és 11.900 pont közötti rés foghatja meg az esést első körben, míg annak törése esetén a 11.700 pont környéki (kicsivel ez alatti) támasz állíthatja meg az esést. A BUX index esetében a 32.000 pont törése után annak visszatesztelése jöhet, amelyet a 30.000 pontig történő erős támaszig való csökkenés követhet.

Nagyjából három és fél hónapnyi emelkedést követően profitrealizálást láthattunk a tegnapi nap folyamán a tengerentúli részvénypiacokon. Az S&P500 1,24%-ot, a Dow 1,14%-ot, a Nasdaq pedig 1,83%-ot veszített értékéből. Leginkább a pénzügyi részvényeket adták a befektetők, amelynek szektorindexe közel 3%-os esést mutatott.

A clevelandi Fed elnöke, Loretta Mester szerint amennyiben a gazdaság továbbra is jó úton halad, már az idei évben időszerű lenne, hogy a Fed változtasson újrabefektetési politikáján, és ezzel megtegye az első lépést 4.500 milliárd dolláros mérlegének leépítése felé. Mester valamivel 2% feletti GDP növekedést vár 2017-re, és véleménye szerint, az hogy az idei első negyedévben a GDP ennél azért lassabban növekedhet nem iránymutató az egész évre nézve.

A bostoni Fed elnöke, Eric Rosengren szerint a magas értékeltségek ellenére tovább nőtt kereslet az amerikai ingatlanok iránt. Véleménye szerint egy estleges gazdasági visszaesés esetén a szektor valószínűleg a problémák súlyosbításához járulna hozzá.

A Nike közzétette harmadik negyedéves eredményét. A vállalat 8,47 milliárd dolláros árbevételen 0,68 dolláros tisztított EPS-t ért el, a várt 8,47 milliárd dolláros árbevétellel és a 0,53 dolláros EPS-sel szemben. A vállalat megrendelései éves alapon 1%-os csökkenést mutattak, ráadásul a menedzsment a következő negyedévre a bruttó marzs 1,5-1,7%-os visszaesésével számol. A hírekre a részvények árfolyama közel 4%-ot esett piaczárást követően.

Közzétette harmadik negyedéves gyorsjelentését a FedEx is. Az árbevétel 15 milliárd dollárt tett ki a negyedévben, ami megegyezett az elemzői konszenzussal, míg az egy részvényre jutó tisztított profit 2,35 dollár lett, alulmúlván a 2,63 dolláros várakozásokat. Az alulteljesítés a profitsoron főként a dráguló üzemanyagköltségekkel volt magyarázható. A vállalat jó hírekkel szolgált jelentését követően, miszerint európai terjeszkedésük a vártnál gyorsabban járulhat hozzá a profitok bővüléséhez, ami egy kiváló negyedik negyedéves eredményt vetíthet előre. A hírekre 2%-ot emelkedett a részvény piaczárást követően.

Ázsiát is utolérte a lejtmenet. Az amerikai és az európai piacok tegnapi gyenge teljesítményét követően ma az ázsiai részvénypiacokon is nagyobb esés volt tapasztalható. A Nikkei 2,1%-ot, a Hang Seng 1,4%-ot, a Shanghai index pedig 0,6%-ot csökkent. A japán index esetében annak ellenére volt ilyen jelentős az elmozdulás, hogy az USD/JPY devizapárban nem volt kimondottan nagy jen erősödés tapasztalható.

A februári japán export enyhén meghaladta a várakozásokat. A tavalyi évhez képest 11,3% volt a növekedés, miközben a piac 10,1%-os bővülésre számított. Az import viszont csak 1,2%-kal emelkedett, míg itt a piac 1,3%-os növekedésre számított. Összességében a belső kereslet továbbra is gyengének tűnik.

Kínában megugrottak a bankközi kamatlábak, melynek enyhítése érdekében a kínai jegybank extra likviditást igyekezett biztosítani a piac számára. A finanszírozási költségek növekedése kimondottan negatívan érintette az árnyék bankrendszert, melyek finanszírozási költsége már 2,5 százalékponttal meghaladja a bankközi repo kamatok szintjét, míg normál időszakban csak 0,5 százalékpont környéki prémiummal tudják finanszírozni magukat. A finanszírozási költségek oka, hogy néhány kisebb piaci szereplő nem tudott eleget tenni fizetési kötelezettségének, így a piac aggódni kezdett az árnyék bankrendszer stabilitása miatt. A megugró kamatok pedig a tőkeáttételes pozíciók csökkentésében csapódhat le, így nem kizárt, hogy a piac más szegmenseire is tovagyűrűző hatással kell számolni.

Mind az amerikai, mind az európai határidős piacokon negatív hangulat uralkodott ma reggel.