A réz és a kobalt kereslet növekedése várható, ha az elektromos autózás és a megújuló forradalom folytatódik.
Érdekes cikkre leltem múlt héten az Economist című újságban, ami kicsit arra sarkallt, hogy egy nem teljesen energia témában kezdjek kutakodni. A cikk a nyersanyagpiacokról szólt, különösen két fontos nyersanyag, a réz és a kobalt szerepére világított rá.
A réz az egyik legfontosabb nyersanyag, amelyet a megújuló energia forradalom a magasba lendíthet. Egyrészt egy elektromos személyautóhoz 80 kilogramm rézre van szükség, négyszer annyira, mint egy belsőégésű motorral hajtott járműhez. Réz kell ugyanis a motorhoz, az akkumulátorhoz és a vezetékekhez egyaránt. Másrészt, ha beindul az elektromos autózás, az az elektromos hálózatok fejlesztését is magával hozza, amihez ugyebár ismételten réz szükséges. A becslések szerint 2035-re 140 millió elektromos autó száguldhat a világ útjain, amihez 8,5 millió tonna többletréz kínálatra lenne szükség. Ez gyakorlatilag a mostani rézkínálatnak felel meg, tehát a kapacitások duplázására lenne szükség.
A réz ráadásul az olajhoz képest is hosszabb beruházási ciklusú: a bánya felfedezésétől a megnyitásig átlag 30 év telik el. A legtöbb ma is működő bányát az 1920-as években vették művelésbe. A legnagyobb réztermelők Chile, Kína, Kongó, Peru és az Egyesült Államok. A réztermelők ráadásul vonakodnak új beruházásokat indítani: a 2008-as válság ugyanis jelentősen nehezítette a helyzetüket, mivel a korábbi jóslatok a Kína vezérelte rézkereslet duplázódásáról nem jöttek be. A megújuló forradalom, főleg az elektromos autózás, azonban valódi robbanást okozhat a keresletben.
A kobalt, mely a réz és a nikkelbányászat mellékterméke, még inkább koncentrált: a kitermelés 70%-a a nem éppen barátságos Kongóból kerül ki. Sokan tartanak is attól, hogy ha Kongó helyzete megrendül, akkor a kobalt ára az egekbe tör. Mindenesetre sokan próbálkoznak a két anyag helyettesítésével, mondjuk a sokkal bőségesebben rendelkezésre álló alumínium irányába. Egyelőre azonban ez nem sikerült, ami biztosíthatja a kobalt és a réz iránti stabil keresletet.
Réz és a kobalt ára (USD/tonna) - LME spot
Forrás: Bloomberg
Néhány részvény, amivel megjátszható a réz és kobalt boom: Glencore (GLEN LN), jelentős kongói réz és kobalt bányászatot folytat. A Glencore a réz mellett számos más nyersanyagot, főleg szenet termel, de jelentős az energiahordozó és agrártermék termelése és kereskedelme. Ilyen szempontból nem a legjobb papír, mivel az elektromos autó és a megújulók sikere valószínűleg a szén iránti keresletet csökkentené. A rézárak emelkedése és a szén szárnyalása miatt viszont jelentős részvény áremelkedés volt a papírban, a tavaly júniusi 130 penny/részvény árfolyam 342-ig emelkedett.
A legtisztábban megjátszható részvény a kanadai Ivanhoe (IVN CN), amely bányajogokat nyert a közelmúltban Kongóba, de részesedése van több szub-Szahara lelőhelyben is. Még inkább kockázatos beruházás a Katanga Mining (KAT CN), melynek szintén Kongóban van bányaengedélye réz-kobalt bánya nyitására. Ezek a legtisztább réz-kobalt részvények, lényegesen magasabb kockázattal, mint a sokkal jobb reputációval rendelkező Glencore.
Az ETF piacon a legnagyobb ETF-ek a JJC és a CPER – mindkét ETF a réz határidős piacon fektet be. A nyersanyag kobaltra nincs befektetésre alkalmas ETF.
Pletser Tamás
EMEA Olaj-, és Gázipar Elemző, Erste Befektetési Zrt.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
