Az olajpiac fő hírei elsősorban az OPEC szeptember végi döntése és az USA nyersolaj kínálatának csökkenése mellett van egy fontos szempont, amire kevésbé figyel a piac. Ez pedig a kínálat rövidtávú növekedése, főleg a non-OPEC országok részéről, ami a következő másfél évben talán a legfontosabb tényező lehet.
A kínálat ugyanis, főleg a 2010 év vége és 2014 év közepe közötti, 100 dollár feletti átlagárnak köszönhetően, drasztikusan nőni fog a következő hónapok során. A JBC Energy Markets becslése szerint 2015 és 2017 között ugyanis 5,2 millió hordó/nap mértékben nő a kínálat, ami alatta marad a piac év 1,5 millió hordó/nap keresletnövekedésének. Vagyis a kereslet-kínálat kiegyensúlyozódása akár tovább is tarthat, mint amire a piac számít. Akár 2018-ra is maradhat a túlkínálat a várt 2017 évközepe helyett.
Ez a többletkínálat több forrásból is jön. A legfontosabb országok és területek a következőek: Kanada, a Mexikói-öböl, Brazília, Északi-tenger, Oroszország, Afrika és a kazahsztáni Kasaghan mező. Közel-keleti projekt mindössze kettő van a listán. A növekedés döntő többsége új projektekből származik, egyedül Oroszország az, ahol jelentős mezőfelújítás zajlik, ami jelentősen lassítja a természetes kimerülését a mezőknek.
Fontos fejlemény, hogy a következő két negyedév során különösen sok új projekt kerül ki a piacra: a JBC becslése szerint havonta 250 ezer hordó/nap mértékben nő a kínálat, ami jóval magasabb, mint a korábbi 100 ezer hordó/nap érték. A kínálat teljes egésze szinte az Atlanti medencében jelenik meg, ami szintén fontos változást hozhat a globális olajszállítás irányában.
A teljes nyersolaj kínálat változása 2015-2017 között. Forrás: JBC Energy
Összességében a növekvő kínálat tovább tarthatja az olaj árát az 50 dolláros szint alatt. 50 dollár felett ráadásul a palatermelők kínálatcsökkenése is megállhat, amit nagyon negatív hírként értelmezhet a piac. Az elmúlt hetek fúróberendezés szám növekedése is a kínálat csökkenésének lassulását vetíti előre. Emellett nem szabad elfelejteni, hogy két OPEC tagállam – Irán és Irak – is szeretné növelni kitermelését, ami tovább növelheti a túlkínálatos állapotot.
Havi kínálat változása (kivéve Közel-Kelet és USA palaolaj, ezer hordó/nap). Forrás: JBC Energy
A mai napon az IEA-nak és az OPEC-nek is lett egy új előrejelzése a nyersolaj termelés alakulásáról. A konklúzió mindkét jelentésben azonos volt: a kereslet gyengesége (főleg Kína és India miatt) és a bőséges nem-OPEC kínálat együttesen eltolja az időpontot, amikor a globális nyersolajpiac egyensúlyba kerülhet. Erre 2017-ben várhatóan nem kerül sor. Az IEA 380 ezer hordó/nap nem-OPEC többletkínálattal számít, az OPEC 200 ezer hordó/nappal, mivel az USA palaolaj termelést ellensúlyozza Brazília, Oroszország és Kanada többlettermelése.
Pletser Tamás
Budapest, 2016. Szeptember 13.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
