Jövő évtől 9%-ra csökken a társasági adókulcs - Európai nyitás

Tegnap alaposan meglepte a piacokat a miniszterelnök azzal, hogy 19 százalékról 9 százalékra csökkentenék a társasági adót. Habár ez nagy lépésnek tűnik (s az is), de hatása sem a tőzsdei cégekre, sem a KKV-kra, sem a költségvetésre nézve sem túl nagy. Számításaink azt mutatják, hogy a legnagyobb haszonélvezője az OTP lehet, amely a jövő évben tér át a nemzetközi számvitelre, és a változás akár 15 milliárd forinttal is többet hagyhat a zsebében. A másik három „blue chip” esetében a hatás kisebb. A MOL esetében 500 forint körül lehet (ez még számottevőbb), de a Magyar Telekom és a Richter esetében szinte marginális, hiszen 50 és 1-4 forint körül lehet a pozitív hatás részvényenként. Ugyanakkor a költségvetésre a hatás limitált, hiszen a társasági adók jelentős része azoktól a vállalatoktól jön, amelyek 500 millió forintnál kisebb profittal rendelkeznek. Máskülönben még fehéredéssel is lehet számolni. Ez azt jelenti, hogy a gazdasági minisztérium 145 milliárd forintos adókiesés becslése nagyon valószínű. Ez pedig kevesebb, mint a GDP 0,5 százaléka. Ugyanakkor a fehéredési hatás ezt még tovább csökkentheti. Annak ellenére, hogy az adócsökkentés pozitív hír, a magyar piac nem reagál rá. Korrekciós fázisban van, ezért a jó hírek kevésbé hatnak. Így nem meglepő, hogy ma tovább csökken az index. De ne feledjük! A pozitív hírek szép lassan kumulálódnak, és néhány hét távlatában remélhetőleg újra előtérbe kerülnek, és segítik majd az emelkedést. A mai napon a BUX index nagy valószínűséggel a negatív, míg a DAX a pozitív tartományban fog zárni.

- A vártnak megfelelő számokat jelentett az Applied Materials
- Emelkedéssel zárt Európa
- Az erősödő dollárra és kamatokra nagyot esett az arany és az olaj
- 10 kereskedési napja tart a dollár erősödése
- A nyári mélypont óta már 20%-ot emelkedett a Nikkei
- Jövő évtől 9%-ra csökken a társasági adókulcs
- Esésre számítunk ma a BÉT-en

- Kisebb emelkedéssel zárták a tegnapi kereskedést az amerikai piacok, az S&P500 0,47%-kal, a Dow 0,19%-kal, míg a Nasdaq 0,74%-kal került feljebb. A mai napon nem érkezik fontosabb makroadat a tengerentúlról, azonban több Fed tag is beszédet mond, ahol valószínűleg ismét megerősítésre kerül az a konszenzus, miszerint egy év után újra szigorítani fog a Fed a decemberi ülésén.
- Janet Yellen tegnapi meghallgatásán is megismételte, hogy Trump megválasztása ellenére sem kíván lemondani, a jegybank független, és kitölti 2018-ig szóló elnöki megbízatását.
- Tegnap piaczárást követően tette közzé negyedik negyedéves gyorsjelentését az Applied Materials. A félvezetők gyártásához szükséges eszközök legnagyobb beszállítója 3,3 milliárd dolláros árbevételt ért el, ami megegyezik az elemzői konszenzussal. A negyedéves EPS 0,66 dollár lett, ami szintén nagyon közel áll a 0,65 dolláros elemzői konszenzushoz. Az előző év azonos időszakához képest nagyon jól teljesített a cég, az új rendelések 25%-kal növekedetek. Az előző negyedévhez képest azonban 17%-kal csökkent a rendelések állománya, ami egyes elemzők szerint arra enged következtetni, hogy a rendelések az előző negyedévben tetőztek. Ennek fényében az árfolyam 2%-ot csökkent a piaczárás utáni kereskedésben.
- Tegnap a Tesla részvényesi közgyűlése 85%-os támogatással megszavazta az egyesülését a SolarCity-vel. A korábbi nyilatkozatok alapján Elon Musk nem szavazott, mivel mindkét társaságban érintett.

- Tegnap ismét jó hangulatban telt a kereskedés Európában, a nap első felében még oldalaztak az indexek, de az utolsó órákban megérkeztek a vevők (FTSE100 0,67%, DAX 0,2%, CAC40 0,59%).
- Marco Buti, az Európai Bizottság gazdasági és pénzügyekért felelős igazgatója szerint a decemberben esedékes olaszországi népszavazás is hozzájárul a jelenleg tapasztalható politikai bizonytalansághoz. A következő 12 hónapban várható választásokkal kapcsolatban rémisztőnek látja a helyzetet. Ebben az időtávban Franciaországban, Németországban, Hollandiában és Ausztriában is lesznek választások.

- A WTI 44,8 dollárig esett, miután a dollár erősödése bőven ellensúlyozta a szaúdi optimizmust, hogy az OPEC az év végével csökkenteni fogja a kitermelést és stabilizálja az árakat. Tegnap Janet Yellen Fed elnök ugyanis jelezte, hogy a jegybank kész emelni a kamatokat, ami jelentős dollárerősödést okozott. A piac a november 30-i OPEC ülésre figyel, amellyel kapcsolatban optimista Szaúd-Arábia, hogy sikerül egy termeléscsökkentési megállapodást tető alá hozni. A fő kérdés továbbra is Irán helyzete, aki határozottan növelni akarja termelését és Irak, akinek szüksége van a pénzre az ISIS elleni háborúhoz.
- Az arany 1.207 dollárig esett, miután tegnap erőteljes dollárerősödés zajlott le a piacokon és a hozamszint is feljebb került. Az USA 10 éves 2,33%-os hozam mellett forog, ez az elnökválasztás előtt még 1,8% volt. A magasabb kamatszint elszívja a forrást az arany elől, és arra ösztönzi a befektetőket, hogy kötvénybe tegyék a befektetéseket arany helyett. A tegnap makrogazdasági adatok is a kamatemelés felé terelik a jegybankot, mivel mind az első munkanélküliek száma, mind az új megkezdett házépítések száma pozitív gazdasági aktivitásra utalt.

- Töretlenül erősödik a dollár az euróval szemben. A ma reggeli árfolyameséssel már 10 kereskedési napja erősödik egyhuzamban a tengerentúli fizetőeszköz. A Trump rally még nem ért véget, a dollár már egyéves csúcson jár. A tegnapi Yellen beszéd is segítette a dollárt. A következő támasz már 1,052-nél van, akár már korrekció nélkül is elérheti ezt a szintet az EUR/USD devizapár.
- A forint erősödéssel indította a tegnapi kereskedést az euróval szemben, az árfolyam 310-ről leszúrt 308,5-ig, de a kereskedés második felében visszakorrigált 309,6-ig a kurzus. Az átmeneti erősödés után ma reggel már ismét gyengül a forint és közelíti a 310,8-nál található 200 napos mozgóátlagot. A szint áttörése esetén pedig 315,8-at célozhatná meg a devizapár.

- Vegyes hangulat uralkodott az ázsiai kereskedésben. A Nikkei 0,6%-ot a Hang Seng 0,2%-ot emelkedett, miközben a Shanghai index értéke 0,5%-ot csökkent.
- Janet Yellen szavaira a dollár tovább folytatta erősödését, így az USDJPY árfolyam tovább emelkedett és már a 111-es értéket közelíti, ami támogatta a Nikkei mai emelkedését.
- A japán részvénypiac bika szakaszba lépett, miután a júniusi mélypont óta már 20%-ot emelkedett a Nikkei.

- A Dow és az S&P mínuszban, míg a Nasdaq és a DAX pluszban volt ma reggel.

- Felülvizsgálja Magyarország adósbesorolását a Fitch. Változásra nem számítunk, hisz hazánk már mindhárom nagy hitelminősítőnél befektetésre ajánlott kategóriában van.