Egyre nagyobb a bizonytalanság a brit népszavazás okán

Ahogy egyre közeledünk a Brexit-ről való szavazáshoz, úgy növekszik az izgalom. Miközben a Bloomberg szerinti a legutóbbi, június 6-i felmérés szerint 43 százalék a benn maradók és 42 százalék a távozni szándékozók aránya, a piacon egyre komolyabb spekulációk jelennek meg egy esetleges kilépés hatásait taglalva. Most éppen az Axioma nevű kockázati modelleket készítő cég készített az angol kilépésre egy modellt. Szerintünk a fontban denominált befektetések 10 százalékkal csökkennének, míg az euróban jegyzett eszközök ennél kisebb mértékben. Ugyanakkor akár 24 százalékos zuhanás is bekövetkezhet az európai részvényekben a véleményük szerint, ugyanis a piac inkább a maradásra számít. Mi viszont azt gondoljuk, hogy a kockázatkezelők egyre inkább odafigyelnek a potenciális „fekete hattyúra”, és az emiatt bekövetkező letéti követelmény emelésekre. Ez pedig alapvetően pozíció leépítésekkel jár, ergo felkészüléssel a negatív kimenetre. Persze ezzel a részvényárfolyamok csökkenek, mint ahogy a tegnapi napon láttuk. Vagyis egyre inkább úgy érezzük, hogy nagyobb valószínűséggel lesz pozitív piaci hatása a Brexit népszavazásnak, mint korábban gondoltuk, de addig is inkább az óvatosság és lecsorgás lesz az úr. Ugyanis: (i) szerintünk a néhány ezer fős mintán végzett felmérések nem feltétlenül tükrözik a valóságot; (ii) a felkészülés jegyében nagyobb súllyal pozícionálnak a negatív eseményre, mint annak valószínűsége indokolja (ráadásul a kockázatkezelők valószínűleg még „ki is kényszerítik”). Így egy kilépés esetén valószínűleg kisebb lesz a hatás, míg bennmaradás esetén mégis lesz pozitív hatás.

Közben persze az MSCI június 14-i döntésére is figyelhetünk. Hiszen nagy valószínűséggel bekerülnek a kínai „A” részvények az MSCI indexbe 1 éven belül, két lépésben. Valószínűleg ennek is lesz negatív hatása a feltörekvő piaci részvényekre.

A DAX a 200, a 30 és a 20 napos mozgóátlagon billeg, miközben a BUX a 20 és a 30 napos mozgóátlagokig süllyedt. Az erősnek mondható támaszok ellenére nem felpattanást, hanem a fent leírtaknak megfelelően inkább oldalazást-csökkenést várunk a mai napon.

- Mesterséges intelligenciával támadhatja be a piacot az Apple
- Egyre nagyobb a bizonytalanság a brit népszavazás okán
- Még 50 dollár felett az olaj, 1.265 dollárra emelkedett az arany
- A forint gyengül, a dollár újra erősödik
- Az erősödő dollár és korrigáló olaj lefelé nyomta az ázsiai részvényárakat
- A MOL megváltoztatta az opciós árat az ING-vel, a Credit Agricole-lal és az Unicredit-tel kötött opciós szerződésekben
- Alapvetően oldalazásra, esetleg minimális esésre számítunk ma

- A gyenge kezdés után záráshoz közeledve javult a hangulat a tengerentúli börzéken, de nem sikerült pluszba fordulniuk az indexeknek. Háromnapos eső szériát szakított meg a tegnapi csökkenés (Dow Jones -0,11%, S&P500 -01,7%, Nasdaq -0,32%).
- Piacmozgató makrogazdasági adatok nem érkeztek tegnap az USA-ból. A friss segélykérelmek száma sem okozott meglepetést, a 264 ezres érték némileg jobb a piaci konszenzusnál. A hét utolsó kereskedési napja sem tartogat fontos adatokat.
- A Tesla bejelentése alapján a társaság az S-modell két olcsósított változatát is piacra fogja dobni, melyek akár 20%-kal is kevesebbe kerülhetnek majd a vásárlóknak. A hátsókerék-meghajtású Model S60 ára 66 ezer, az összkerék-meghajtásúé pedig 71 ezer dollár lehet. A céghez köthető további hír, hogy az amerikai közlekedési felügyelet felfüggesztési hibákat észlelt a Tesla Model S típusok esetében, ami után nagy valószínűséggel a visszahívás mellett dönt majd a felügyelet.
- A jövő hét hétfőn kezdődő Apple fejlesztői konferenciáján a cég új operációs rendszerrel, mesterséges intelligencia megoldásokkal állhat elő. A Siri névre keresztelt mesterséges intelligenciára épülő digitális asszisztense egyes hírek szerint a következő Mac számítógépekbe már be is lesz építve.

- Negatív tartományba fordultak az európai tőzsdék. A CAC 40 index 1,0%-ot, a FTSE 100 index 1,1%- ot, a DAX index pedig 1,3%-ot esett.
- Az Economist közvélemény-kutatásai alapján a britek 43%-a a távozás, 42%-a a maradás mellett szavazna a két hét múlva esedékes népszavazáson (a skótoknál nőtt meg a kilépők száma). Öt másik felmérés a maradáspártiak szűk többségét mutatja.
- A görög pénzügyminiszter az egész EU-nak azt javasolja, hogy az alacsony kamatszintek mellett kezdjen költségvetési lazításba elsősorban infrastrukturális beruházásokon keresztül. Az EU-s büdzsé szabályokat pedig ennek megfelelően lehetne módosítani úgy, hogy ezek az összegek ne képezzék a kormányzati deficit számítások részét.
- A májusi német infláció év/év alapon 0,1%-kal emelkedett a vártnak megfelelően. A nap folyamán érkezik még brit inflációs prognózis.

- A WTI 50,2 dollár volt ma reggel, ami némi gyengülést jelent a tegnapi árakhoz képest. A WTI így is jelentősen emelkedni tudott a héten, köszönhetően a kanadai erdőtüzeknek és a nigériai eseményeknek. Az USA nyersolaj készlete 3,23 millió hordóval csökkent, ami három egymást követő heti csökkenést jelent. A nyersolaj készlet jelenleg 532,5 millió hordó, ami bár kéthavi mélypont, továbbra is 120 millió hordóval meghaladja a 10-éves átlagot.
- Az arany 1.265 dollárra emelkedett. A dollár erősödése némileg visszavetette az aranyat, viszont továbbra is erős a spekuláció, hogy nem lesz a nyáron USA kamatemelés. Ez a legfontosabb arany erősítő tényező jelenleg. Fontos fejlemény lesz a munkaerőpiac fejlődése, a legutóbbi adat csalódás volt. Ha a munkaerőpiac nem mutat erőt, az tovább erősítheti a nemesfém árát. Az arany mellett az ezüstben is jelentős emelkedés volt az elmúlt hetekben.

- Az elmúlt napokban a 310-es szinttel küzdött a forint, két napig tartó bizonytalanság után tegnap visszapattant a szintről és 311-nél zárta a kereskedést, bár napon belül a 312 forintot is megközelítette az EUR/HUF árfolyama. Technikai alapon is indokolt már a korrekció a devizapárban, hiszen az elmúlt időszakban intenzíven erősödött a hazai fizetőeszköz. A fundamentális hírek is a gyengülés irányába mutatnak rövidtávon, a pár nappal ezelőtti, vártnál alacsonyabb inflációs adat mellett tegnap Matolcsy György elismerte, hogy a korábban vártnál gyengébb lehet az idei GDP növekedés.
- A tegnapi kereskedés hirtelen fordulatot hozott a dollárban. Az EUR/USD árfolyama lepattant az 1,14- es ellenállásról és a dollár erősödése egész nap kitartott, végül 1,13-nál zárta a napot a kurzus.

- Ázsia se tudta függetleníteni magát az európai és amerikai mozgásoktól. A Nikkei 225 index 0,4%-kal, a Shanghai Composite 0,3%-kal, a Hang Seng 0,5%-kal került lejjebb.
- Japánban elsősorban a dollárerősödésnek, a nyersanyag ár csökkenésnek, így az olajár csökkenésnek köszönhetően az energia kapcsolt részvények csökkentek. Másrészt a befektetők izgalommal várják mind az Fed, mind a BoJ jövő heti ülését, így kivárnak az újabb pozíciók felvételével. Csak csendben jegyezzük meg, hogy alapvetően nem várunk egyik esetben sem változást.
- A Hong Kong-i kínai H részvények megkezdték a korrekciót az MSCI június 14-i döntése előtt. Valószínűleg már megvolt a vegyél a pletykára, most pedig jön az adj a hírre.

- Mind az amerikai, mind az európai határidős piacok a negatív tartományban voltak ma reggel.

- A MOL hivatalosan bejelentette, hogy megváltoztatta az opciós lehívási árat az ING-vel, a Credit Agricole- lal és az Unicredit-tel kötött opciós szerződésekben. Az új árak 42 és 43 euró között vannak részvényenként. A három bankkal a MOL összesen 12,5 millió részvényre kötött opciós szerződést, amelyek 2016. november 24. és 2017. január 19. között járnak le. A MOL közvetetten és közvetlenül további 7,5 millió részvényt birtokol. Véleményünk: Valószínűleg az osztalék miatt volt szükség a szerződések módosítására, hiszen ezek a részvények is kapnak osztalékot. A MOL továbbra is fenn akarja tartani ezeket a szerződéseket, legalábbis a kommunikáció ezt mutatja számunkra.