Az iráni konfliktus kiújulása és az olajárak hirtelen emelkedése megrázta az amerikai kötvénypiacot: a 10 éves államkötvény hozama mintegy 30 bázisponttal „ugrott meg” július eleje óta. A piac egyre inkább kételkedik abban, hogy a Fed pusztán...
Az iráni konfliktus kiújulása és az olajárak hirtelen emelkedése megrázta az amerikai kötvénypiacot: a 10 éves államkötvény hozama mintegy 30 bázisponttal „ugrott meg” július eleje óta. A piac egyre inkább kételkedik abban, hogy a Fed pusztán kommunikációval képes lesz megfékezni az inflációt, amit amúgy az új jegybankelnök szerint az új Fed vezetés valójában nem is kíván gyakorolni. A kamatemelési várakozások meredeken emelkedtek az elmúlt időszakban, s kritikus szintet értek el a múlt hét végén, mivel az állampapírpiaci szereplők a magasabb energiaárak és a növekvő állampapír-kínálat miatt nagyobb hozamot várnak el.
A kötvénypiacra további nyomást gyakorol a várható 2 ezer milliárd dolláros amerikai költségvetési hiány, valamint a nagy technológiai vállalatok AI-beruházásaihoz kapcsolódó rekordméretű kötvénykibocsátás pénz elszívó hatása. Ráadásul a makrogazdasági adatok is azt sugallják, hogy az amerikai gazdaság jól van. (pl. Lásd múlt heti kompozit BMI-t, amely nem várt mértékben emelkedett.)
A magasabb hozamok a részvénypiacokra is negatívan hatnak. De az elmúlt havi kötvénypiaci változások „ceteris paribus” mintegy 4 százalékos negatív hatással voltak az értékeltségre nézve, ha a 4,18 százalékos kockázati prémiumot és a 10 éves hozamokat vesszük. ((4,18%+4,37%)/(4,18%+4,69%)~0,96). Ezzel szemben az S&P500 értéke nagyjából (1 százalékon belüli hibahatárral) ott van, ahol a hónapot kezdte. Vagyis felülteljesített.
Szóval a piac egyelőre moderáltan aggódik, de azért a múlt héten a most szerdai kamatdöntés tekintetében a kamatemelés valószínűsége 16 százalékról 34 százalékra nőtt. Valószínűleg Trump újabb visszavonulása erős közbenjárás lesz arra nézve, hogy szerdán szinten maradjon az amerikai alapkamat. Mindenesetre a hosszú hozamok már újra esésének indultak.
Higgy magadban és indíts Erste Future befektetést!
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
