A múlt heti, meglepően szigorú Fed elnöki megnyilvánulást követően a piaci szereplők találgatják, hogy elég-e az ijesztgetés, vagy tényleg lépni fog a Fed. Mindeközben a héten csütörtökön fontos adat érkezik: a személyes kiadások indexe, a PCE...
A múlt heti, meglepően szigorú Fed elnöki megnyilvánulást követően a piaci szereplők találgatják, hogy elég-e az ijesztgetés, vagy tényleg lépni fog a Fed. Mindeközben a héten csütörtökön fontos adat érkezik: a személyes kiadások indexe, a PCE infláció májusi értéke. Ráadásul nagyot ugorhat, 3,8 százalékról 4,1-re, miközben a maginflációs mutató 3,3-ról 3,4 százalékra emelkedhet. Mivel ez igazándiból nagy vonalakban leköveti a fő inflációs számot, ezért valószínűleg nem lesz nagy meglepetés, hiszen az 4,2 százalék volt. Ettől függetlenül azért mégis csak árgus szemekkel figyeljük, hiszen már az is sokatmondó lehet, ha mégis valamilyen oknál fogva eltér a várakozásoktól. Ráadásul a Fed is inkább ezt a számot figyeli.
Szóval azért mégis van egy kis aggodalom, pláne, hogy a hozamok kamatemelést áraznak. Így nyilván a piaci szereplők elkezdtek azon spekulálni, hogy egy új – valószínűleg rövid – kamatemelési ciklus bezúzhatja-e a részvénypiacot. S így elővették, hogy az elmúltt években hogyan viselkedett a kamatemelési ciklus közben az S&P500 index.
Mi is megnéztük. Lásd az alábbi grafikont.
Az S&P500 index és a Fed refinanszírozási ráta tartomány felső éle
Forrás: Bloomberg
Mint látható, a 90-es évek elejétől kezdve az esetek többségében álltában nem volt okunk az aggodalomra. Ugyanakkor pl. a legutóbbi kamatemelési ciklus idején azért jelentősebb csökkenést láthattunk, míg a ciklus végére a piac nagyjából visszaemelkedett a korábbi kiindulópontra.
Most viszont rövid ciklusra számítunk, amit kamatcsökkentés követhet (lásd dotplot). Ráadásul a profitnövekedési várakozások is erősek, amihez még az amerikai-iráni konfliktus miatt kevésbé alkalmazkodtak az árak. Szóval kevésbé félünk, de azért a béketárgyalások a Fed kamatemelési kockázatok mellett, már növelik a korrekció kockázatát.
a magyar, az amerikai, az osztrák
és a német piacokon.
A jelen dokumentumban foglalt információk az Erste Befektetési Zrt. (székhely: 1138 Budapest, Népfürdő u. 24-26.; tev. eng. szám: E-III/324/2008 és III/75.005-19/2002; tőzsdetagság: BÉT Zrt.; a továbbiakban: Társaság) által hitelesnek tartott forrásokon alapulnak, de azokért a Társaság szavatosságot vagy felelősséget nem vállal. A jelen dokumentumban foglaltak nem minősíthetők befektetésre való ösztönzésnek, befektetési tanácsadásnak, értékpapír jegyzésére, vételére, eladására vonatkozó felhívásnak vagy ajánlatnak. Felhívjuk szíves figyelmét arra, hogy a múltbeli teljesítmények, illetve jövőbeli becslések nem nyújtanak garanciát a jövőbeli teljesítményre nézve. A tőkepiaci és makrogazdasági helyzetet, a befektetések és azok hozamai alakulását olyan tényezők alakítják, melyre a Társaságnak nincs befolyása, a befektető által hozott döntés következményei a Társaságra nem háríthatók át. A jelen dokumentumban foglaltak – teljes vagy részleges – felhasználása, többszörözése, publikálása, átdolgozása, terjesztése kizárólag a Társaság előzetes írásos engedélyével lehetséges. A jelen dokumentumban foglaltak kiadásuk időpontjában érvényesek. További részletek: Erste Market Dokumentumok – Erste Market oldalon, illetve a Társaság ügyletek előtti tájékoztatásról szóló hirdetményében. A jelen dokumentumban foglaltak kizárólag a szerző személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Befektetési Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának
